騰信精密原計劃在主板上市，目前已改為沖刺北交所。公司此次申報過程中，募資規模大幅縮減，盈利能力不及2022年。此外，公司關于外協供應商、研發投入等的信息披露存在較多疑問。

來源：攝圖網

募資縮水近27%，主要客戶“去庫存”影響收入

騰信精密（874772.NQ）產品分為油氣服務專用設備零部件、分析儀器零部件、工業設備零部件、半導體設備零部件、醫療器械零部件、航空運輸零部件六大類，公司客戶包括IDEX、Illumina、Philips、邁瑞醫療（300760.SZ）等。

2025年4月，公司開始在新三板掛牌，同月將上市輔導板塊由上交所主板變更為北交所。6月，公司發布招股書（申報稿），計劃募資10.8億元。

2026年3月，公司調整募投資項目實施地點、投資金額及變更部分項目名稱，募資總額不變。2026年4月，騰信精密再次對募投項目進行調整，募集資金總額由10.8億元調整為7.9億元，“縮水”約26.85%。公司決定取消1.2億元補充流動資金項目，同時將投向“精密零部件智能制造建設項目”的1.7億元改為以自有資金投入。

截至本次發行前，騰信精密共有七名股東，包括實際控制人、員工及員工持股平臺等，不存在外部股東和機構投資者。

招股書顯示，報告期（2023—2025年）內，公司營業收入分別為7.11億元、7.14億元、7.57億元，歸屬凈利潤分別為1.73億元、1.89億元、1.87億元，整體呈上升趨勢。

但據招股書（申報稿），2022年營收為7.69億元，歸屬凈利潤為2.29億元。與2022年相比，公司2025年營業收入微降，歸屬凈利潤減少約18%。

2026年1—3月，騰信精密實現營業收入2.03億元、同比增長4.75%，但歸屬凈利潤為4892.82萬元、同比下滑14.17%，扣非歸屬凈利潤為4831.70萬元、同比下滑14.60%，增收不增利。

騰信精密客戶集中度較高，報告期各期，前五大客戶銷售占比分別為73.50%、72.05%、67.13%，第一大客戶銷售占比分別為25.56%、23.66%、21.36%。

一輪問詢回復稱，公司多個主要客戶存在去庫存情況，例如2023年分析儀器領域客戶MKS和工業設備領域客戶TE Connectivity，2024年油氣服務領域客戶C、客戶B等，導致當年相關領域收入下滑。

子公司經營不到一年就轉手，另一子公司財務負責人在關聯方兼職？

盧群為騰信精密子公司深圳海特財務負責人，同時為騰信精密第七大股東。新匯億受騰信精密實際控制人劉偉控制。

新匯億2022年工商年報聯系郵箱為“qun.lu@wi******in.com”，郵箱前綴為盧群姓名拼音，并且2024年年報聯系郵箱與深圳市農輝農業有限公司（以下簡稱：深圳農輝）一致，深圳農輝由盧群持股99%。

深圳農輝2024年工商年報聯系電話與深圳匯騰一致。深圳匯騰為騰信精密股東，由劉偉、盧群分別持股約98.79%、1.21%。

也就是說，騰信精密子公司財務負責人盧群可能曾在同一實控下關聯方新匯億兼職。

值得注意的是，騰信精密另一子公司與新匯億存在資金往來。

據審核問詢回復，騰信精密子公司威騰傳動在初創階段缺少資金，為了滿足運營資金的需求，2021年至2022年期間，劉偉通過新匯億分批次向威騰傳動提供了總額1600萬元的借款，本金于2023年償還。

威騰傳動成立于2021年11月，由騰信精密、蘇州堡威共同設立，雙方出資占比分別為70%、30%。

公開轉讓說明書顯示，由于后期客戶拓展及經營業績不及預期，威騰傳動成立不到一年，騰信精密就決定停止相關業務，并于2022年9月將對應生產設備、原材料等資產全部轉讓給蘇州堡威，相關資產的申報價值合計為1295.85萬元，評估價值為1287.94萬元，交易對價為1295.85萬元。

上述資產或主要于2022年采購取得。據一輪問詢回復，威騰傳動2022年對外采購1836.13萬元，主要為生產所需的相關設備和零部件。

此外，東莞市海暉實業投資有限公司（以下簡稱：海暉實業）受騰信精密實際控制人劉偉控制。工商信息顯示，2023年3月，海暉實業入股蘇州堡威，同年8月9日退出。8月15日，威騰傳動注銷。

外協采購規模不小，合作時點早于供應商成立時間

招股書顯示，報告期各期，騰信精密外協采購金額分別為10051.36萬元、7138.42萬元、10663.90萬元，占當期采購總額比例都在28%左右。

報告期各期，東莞市茶山華易五金廠（以下簡稱：華易五金）位列騰信精密第二或第四大外協供應商，采購金額合計為1577.62萬元，但華易五金廠注冊資本僅1萬元，系個體工商戶。

此外，華易五金約80%至95%的收入來自騰信精密，其生產經營所用廠房與騰信精密位于同一園區。2025年10月，騰信精密以31萬元收購華易五金61臺主要生產設備，并聘任對方部分員工繼續從事線切割相關工作。

東莞市鴻鉦五金制品有限公司（以下簡稱：鴻鉦五金）為騰信精密報告期各期第一大外協供應商，同時為騰信精密報告期各期原材料采購第一或第三大供應商，騰信精密采購金額占其收入的比例約為90%。

廣東粵科新材料科技有限公司（以下簡稱：粵科新材）為騰信精密2023年第三大外協供應商。據一輪問詢回復，華易五金、鴻鉦五金、粵科新材的成立時間分別為2020年12月、2018年4月、2020年1月，但騰信精密與其建立合作的時間分別為2016年、2016年、2019年，均早于供應商成立時間。

多處信披存疑

招股書稱，騰信精密持續進行研發投入，“加工中心在線自動檢測技術”等核心技術被廣東省機械行業協會鑒定為達到國內領先水平，“鈦合金薄壁件高效精密加工技術”等核心技術被廣東省機械工程學會鑒定為達到國際先進水平。截至2025年12月31日，公司及子公司已獲授權專利47項，其中發明專利14項。

不過，騰信精密研發強度弱于同行。2023—2025年，騰信精密研發投入及占營業收入的比例分別為4.88%、4.51%、3.99%，而可比公司均值分別為8.27%、7.34%、7.26%。

此外，騰信精密超90%的員工學歷為專科及以下，僅一名研發人員最高學歷為碩士。2023—2025年末，騰信精密研發人員數量分別為119人、95人、90人，累計減少約24%，而募投項目“研發中心建設項目”擬新增研發人員至150人。

另據2025年年報，2025年，騰信精密期初研發人員為95人，當期新增6人，減少11人，理論上，騰信精密各月度研發人員最多不超過101人。但一輪問詢回復稱，2025年騰信精密月度平均參與研發工作的人員高達116人。

公司其他信息披露也存在疑問。

例如，公開轉讓說明書顯示，2024年1—6月，騰信精密對研發項目“10倍徑深孔零件內壁精密加工工藝技術研究與應用”“閥體零件的高光潔度深孔精加工技術研究與應用”的研發投入金額分別為287.95萬元、247.61萬元；但招股書（申報稿）顯示，2024年全年，騰信精密對這兩個項目的研發投入金額分別為286.09萬元、223.76萬元，都不及上半年投入金額。

再如，招股書（申報稿）顯示，截至2024年末，騰信精密擁有106臺四軸加工中心、40臺三軸加工中心，賬面原值分別為2232.82萬元、734.06萬元。而最新的招股書顯示，截至2025年末，四軸加工中心數量縮減為83臺，但賬面原值上升至2838.47萬元；三軸加工中心增至55臺，但對應的賬面原值卻減少為694.37萬元。