上海
財聯社5月28日訊（編輯 牛占林）在地緣沖突持續擾動全球能源市場背景下，美國戰略石油儲備(SPR)正以近年來罕見速度下降，商業庫存水平也逼近數十年低位。
根據美國能源信息署(EIA)的數據，自今年春季以來，美國戰略石油儲備已下降約10%，至約3.74億桶，接近2024年7月以來最低水平。這凸顯出中東戰爭所引發的石油危機規模，以及全球為替代被困于波斯灣的原油而展開的爭奪。
在霍爾木茲海峽運輸受阻所帶來的全球供應鏈擾動背景下，S&P Global Energy估算，此次航運受限已影響超過12億桶潛在原油流通。
為了填補供應缺口，美國能源部門連續多周大規模釋放SPR，其中單周最高釋放規模達到約990萬桶。市場人士指出，這一釋放節奏已明顯超出傳統“應急調節”范疇，更接近系統性供給補償機制。
能源咨詢機構Kpler分析師Matt Smith表示，“SPR不是餅干罐，取出來的油最終必須補回，而補庫本身會推高未來油價。”
值得注意的是，這批應急原油并非僅供應美國煉廠。據Kpler估算，4月和5月釋放的原油中約半數已被出口。
雖然是美國發起戰爭引發了這場嚴重的能源危機，但Smith指出：“美國現在基本上成了全球最后的原油供應方，世界多國正在依賴美國原油。”
這一變化帶來的直接結果，是美國原油出口維持高位運行，同時國內庫存與商業儲備同步下降，形成“雙向收緊”的結構性矛盾。
RBC資本市場全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，即使沖突明天達成協議，恢復海運暢通仍可能需要約六周時間，這將持續對庫存形成壓力，并可能在夏季需求高峰階段引發歐洲局部供應緊張，甚至出現“配給風險”。
油價或再度劇烈波動
除了SPR外，美國商業原油庫存同樣快速下降，尤其是WTI定價中心——俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存。
數據顯示，庫欣庫存已從約3300萬桶下降至約2450萬桶，正逼近約2000萬桶的“運營最低水平”。
分析人士指出，該水平是維持儲油設施正常運轉所需的最低安全緩沖，一旦跌破該區間，將可能引發交割風險上升與期貨市場波動放大。
盡管庫存持續下降，但原油價格并未出現過于劇烈的反應，這主要源于市場對地緣政治緩和的強烈預期。
RBC的Croft指出，市場參與者已被“很快達成協議”的敘事所麻痹，對短期供應風險定價不足。
這種“預期壓制波動”的現象，使得當前油市呈現出典型的“低庫存+低波動”組合，而歷史經驗顯示，這一組合往往難以長期維持。
隨著庫存持續收緊，市場開始討論美國是否可能采取更激進的政策工具，例如限制甚至禁止原油出口，這將導致油價劇烈波動。
限制或禁止出口或許能暫時壓低美國汽油價格，但分析師警告稱，此舉可能進一步動搖全球能源體系，并對美國煉廠和生產商造成嚴重損害。
Kpler分析師Smith認為，即便不采取行政干預，市場機制也可能自動“約束出口”。隨著庫欣庫存下降，WTI與布倫特原油價差收窄，美國原油對海外買家的吸引力將自然下降，從而抑制出口規模。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
