●長江商報記者 沈右榮

長江商報消息“先斬后奏”，果鏈龍頭立訊精密（002475.SZ）收罰單。

5月27日，國家市場監管總局公布了一起違法實施經營者集中案的處罰結果：立訊精密因收購聞泰科技部分業務未依法申報，被處以90萬元罰款。

處罰決定書顯示，立訊精密在收購相關業務時，未依法事先申報即實施經營者集中，違反了《反壟斷法》相關規定。

這是2025年初發起的一樁收購案，立訊精密以接近44億元的價格接盤了聞泰科技旗下的部分電子產品代工業務。

通過此次收購，立訊精密切入三星、小米、OPPO、vivo等產業鏈。

長江商報記者梳理發現，近幾年，立訊精密還發起了收購Qorvo北京、德州組裝測試業務、德國萊尼。

通過百億元左右收購，立訊精密完成了產業多元化布局，打造了第二增長曲線，降低了對核心客戶蘋果的高度依賴。

兩大增長曲線齊發力，立訊精密經營業績穩步增長。2026年一季度，公司實現歸母凈利潤36.60億元，延續了20%左右的同比增速。

“先上車后補票”被罰90萬

一樁高達近44億元的資產收購，立訊精密采取了先上車后補票的方式實施，結果，被監管關注了。

根據市場監管總局披露，2026年5月21日，市場監管總局對立訊精密收購聞泰科技部分業務違法實施經營者集中案作出行政處罰決定，立訊精密負有依法申報經營者集中的法律義務，未依法事先申報實施經營者集中，違反《反壟斷法》相關規定。綜合考慮了立訊精密違法行為的性質、程度、持續時間和消除違法行為后果的情況。立訊精密在市場監管總局掌握該違法實施經營者集中行為前主動報告，具有從輕處罰情形。同時，立訊精密在發現違法事實后積極整改，完善反壟斷合規管理制度并有效實施，決定對立訊精密處以90萬元罰款的行政處罰。

立訊精密方面回應稱，本次處罰系公司收購聞泰科技部分業務未及時進行經營者集中申報。經主管機關調查評估，本項經營者集中不具有排除、限制競爭的效果。公司已收到并尊重相關行政處罰決定，將依法按期繳納90萬元罰款。該處罰不影響公司正常經營及財務狀況。公司高度重視反壟斷及經營者集中申報相關合規要求，已就本次事項積極整改，并進一步完善反壟斷合規管理機制。

上述收購事件始于2025年初，立訊精密通過全資子公司立訊通訊，與聞泰科技全資子公司聞泰通訊簽署了《股權轉讓協議》，接盤聞泰科技旗下的部分電子產品代工業務（簡稱“目標業務”）。隨后在當年1月26日、27日，目標業務所包含的嘉興永瑞、上海聞泰電子及上海聞泰信息三家公司迅速完成了股權變更登記。至此，立訊精密間接取得了目標業務100%股權，實現了單獨控制。

2025年2月17日，交割完成半個月后，立訊精密主動向市場監管總局提交說明材料，報告其涉嫌違法實施經營者集中。當年9月5日，市場監管總局正式立案調查。

此外，2025年3月—5月，立訊精密還進行了第二期收購，涉及聞泰科技旗下的資產包。兩期收購，交易金額合計為43.89億元。

上述處罰，對立訊精密的影響確實不大。二級市場上，5月27日，立訊精密A股收跌1.19%，28日收漲1.69%，最新收盤價為72.80元/股，處于高位。目前，公司市值為5304億元。

多元業務發力業績穩增長

上述收購資產，對立訊精密有什么影響？公司為何要收購？

作為曾經的全球手機ODM（原始設計制造商）龍頭之一，聞泰科技的產品集成業務在2024年貢獻了近八成營收，但是，受國際貿易環境影響，其供應鏈與客戶關系遭受重創，谷歌等大客戶接連生變。于是，聞泰科技斷臂求生，將核心產品集成業務轉讓，退守半導體主業。

對于立訊精密而言，接盤的是優質產能、豐富的客戶結構。

此前，自2013年開始，通過多次收購，立訊精密搭上了蘋果的快車，但也對蘋果形成了高度依賴，年度營業收入占比高達70%。

通過上述收購，立訊精密實現消費電子ODM能力和資源的快速補充，可以承接更多非蘋果陣營的消費電子訂單，進而切入三星、小米、OPPO、vivo等供應鏈。

事實上，立訊精密早就有“去蘋果依賴”的念頭。2023年底，立訊精密宣布收購Qorvo位于北京和山東德州的兩座組裝與測試工廠，在完成收購后，公司與Qorvo簽訂一份長期供應協議，繼續為Qorvo（以及間接為其客戶）提供芯片的封裝和測試服務。

Qorvo中國工廠的產品不僅服務于蘋果，也服務于華為、OPPO、小米、三星等安卓品牌，為立訊精密帶來了多元化的客戶基礎。

這意味著，此次收購，立訊精密不僅強化了其在蘋果供應鏈中的地位，還奠定了多元化的客戶基礎，切入汽車電子領域。

此次收購價格，市場預計在20億元—30億元之間。

2025年7月，立訊精密耗資41億元完成了對德國百年汽車線束企業萊尼（Leoni AG）50.1%股權及其全資子公司Leoni K的100%股權。這是立訊精密向Tier1供應商目標拓展的關鍵一步，并借此進入奔馳、寶馬、大眾汽車線束/連接器供應鏈，完成汽車電子業務布局。

上述三次收購，立訊精密耗資百億元左右，公司主營業務因此增加了汽車電子、通訊互聯產品及精密組件，不再局限于消費電子一域。

近年來，立訊精密還順應市場變化，布局AI算力賽道、光模塊、人形機器人等領域。

降低對蘋果的高度依賴，立訊精密已經取得明顯成效。2025年，公司向第一大客戶銷售金額為1883.81億元，占年度銷售總額比例為56.68%。

多元化業務齊發力，立訊精密的經營業績保持了穩健增長態勢。2023年至2025年，公司營業收入從2319.05億元增長至3323.44億元，兩年增長千億元；歸母凈利潤分別為109.53億元、133.66億元、166億元，同比增長19.53%、22.03%、24.20%。

2026年一季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為838.88億元、36.60億元，同比增長35.77%、20.24%，繼續保持穩健。

立訊精密預計，2026年上半年，公司實現的歸母凈利潤區間為78.40億元至81.06億元，同比增長18%—22%，依舊是穩健增長。

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