5月28日，紅太陽（000525.SZ）在南京高淳召開2025年年度股東會。公司董事長楊一、總經(jīng)理趙富明、董秘江宗澤等董事、高管出席會議，與現(xiàn)場股東交流。

紅太陽擁有全球最大的吡啶堿產(chǎn)能，并以此為核心構建了完整的吡啶堿產(chǎn)業(yè)鏈、綠色除草劑產(chǎn)業(yè)鏈以及除蟲菊酯產(chǎn)業(yè)鏈。此外，公司還布局了微生物農(nóng)藥，擁有枯草芽孢桿菌、蘇云金桿菌等。

當日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）以中小股東身份參與本次股東會，就公司目前短期債務壓力、后續(xù)扭虧安排等進行提問。董事長楊一表示，目前已有三項籌資渠道，保障償債與生產(chǎn)經(jīng)營。

此外，公司董事、副董事長程遠在最近一次董事會會議中，對多項議案投出反對票或棄權票。他稱，對議案不存在實質性異議，投票原因是會議材料送達時間較短、審議時間不足。董秘江宗澤就此對每經(jīng)記者表示，流程是合法合規(guī)的。

每經(jīng)記者現(xiàn)場了解到，當前，紅太陽正依托核心產(chǎn)品進行盈利修復，為今年實現(xiàn)扭虧努力。2025年，公司凈利潤雖由盈轉虧，但扣非凈利潤減虧超過6億元。公司核心產(chǎn)品百草枯去年下半年開始漲價，今年迎來放量。公司目前融資渠道受限，但靠賬期、現(xiàn)金流能運轉?！叭ツ瓯容^困難，今年會比去年更好?！苯跐煞Q。

圖片來源：每經(jīng)記者 張寶蓮 攝

董事澄清投出反對票：并非有異議，是為提出更高要求

4月27日，紅太陽公告披露，在公司第十屆董事會第十二次會議上，程遠針對《關于公司2025年年度報告及摘要的議案》《關于公司2025年度財務決算報告的議案》等7項涉及核心財務和內(nèi)部控制的議案，投出棄權票。

其給出的異議理由包括，會前收到年度報告相關審議材料的時間不足24小時，在有限的審議時間內(nèi)，無法對報告信息的真實、準確、完整性進行充分核查與審慎判斷。

除了7項棄權，程遠還對3項議案投下反對票。針對《關于公司及子公司2026年度擔保額度預計的議案》，他指出，擔保規(guī)模接近公司凈資產(chǎn)承受上限，部分被擔保方經(jīng)營、償債能力偏弱，持續(xù)經(jīng)營存疑，配套資料及風險防控論證不充分，整體風險不可控。針對《關于公司未彌補虧損達到實收股本總額三分之一的議案》和《關于修訂公司章程的議案》，他分別給出審議依據(jù)不足、條款合規(guī)性與風險可控性論證不充分的反對理由。

每經(jīng)記者了解到，程遠的任職背景來自重整投資人共青城勝恒投資管理有限公司。2024年底，紅太陽重整計劃執(zhí)行完畢后，經(jīng)第一大股東云南合奧產(chǎn)業(yè)合伙企業(yè)提名，他當選副董事長，是目前董事會中唯一具備重整財投背景的董事。

然而，在5月28日的股東會現(xiàn)場，當每經(jīng)記者向程遠求證時，其態(tài)度卻有所緩和，并澄清“異議其實是不存在的”?！耙驗槭盏綍h材料的時間比較短，又是重要的議案，本著認真負責的態(tài)度沒有第一時間發(fā)表同意。同時，身為董事，也是想借這個機會在公司治理、人才選拔和未來發(fā)展方向等方面，對上市公司和管理層提出更高的要求，畢竟企業(yè)剛剛完成重整，行業(yè)競爭也很激烈。”

江宗澤也告訴每經(jīng)記者，在流程上公司肯定是合規(guī)的，不會有問題。“其實沒有實質性的影響，只是說大家在這個董事會上面發(fā)表一些不同的意見。”據(jù)了解，在本次股東會召開前幾天，程遠還曾帶領專家團隊前來公司“問診把脈”。

而關于程遠此前質疑的擔保額度占凈資產(chǎn)比重過高的風險，江宗澤向每經(jīng)記者解釋：“我們給出的擔保額度范圍比較大，主要是為了方便后續(xù)整體化債。事實上，去年我們最終實際發(fā)生的擔保比例大概只有20%?！?/p>

江宗澤進一步透露，目前，針對各子公司的歷史債務，主要邏輯是通過債務利息豁免、降低原借款本金等形式，給企業(yè)留出喘息和運轉的空間，避免化工基本盤被利息拖垮。

“公司的實際情況，會比大家想象得要好一些，不像大家猜測得有什么重大問題、重大挑戰(zhàn)之類的。大家慢慢就會感受到。因為真的就是……你去考驗它的時候，這個公司才會彰顯它到底有沒有韌性?！苯跐煞Q。

圖片來源：每經(jīng)記者 張寶蓮 攝

剝離非經(jīng)常性收益后主業(yè)仍承壓，百草枯市占率超50%成盈利“壓艙石”

從披露的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，2025年作為紅太陽完成重整、國資正式接手的第一個年度，仍在致力于擺脫歷史包袱。

2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.80億元，同比微增2.42%。但歸母凈利潤錄得虧損3.79億元，同比大幅下滑197.61%；扣非歸母凈利潤虧損4.73億元。

紅太陽財務數(shù)據(jù)顯示，2024年的盈利主要依賴重整偶發(fā)的非經(jīng)常性收益，剝離這部分后，公司主業(yè)實質上處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營壓力依然處于高位。

面對主業(yè)的虧損，紅太陽管理層表達了對今年業(yè)績修復的信心?？偨?jīng)理趙富明表示：“今年我們以狠抓生產(chǎn)經(jīng)營為主線，一塊是產(chǎn)品的降本增效，通過工藝技術改造和加強管理堵塞漏洞；另一塊是通過營銷努力使得凈利潤快速成長?！?/p>

支撐紅太陽管理層底氣的核心，在于公司擁有全球最大的吡啶堿產(chǎn)能，并占據(jù)了百草枯這一細分賽道的絕對話語權。

每經(jīng)記者在現(xiàn)場交流了解到，隨著國際農(nóng)化巨頭先正達退出百草枯產(chǎn)能，全球供應正處于緊平衡狀態(tài)。目前，紅太陽的百草枯全球市場占有率已超過50%。

據(jù)江宗澤回憶，去年年初百草枯出貨價在12000元/噸左右，去年下半年開始漲價，今年一季度出貨價格已回升至16000元/噸~16500元/噸，二季度更是進一步放量沖高到17000元/噸~17500元/噸。這有望成為公司今年現(xiàn)金流和利潤的有力支撐。

短期債務缺口如何填補？楊一：從三個途徑全力推進籌資

除了主業(yè)修復，紅太陽目前最緊迫的挑戰(zhàn)來自于重整后遺留的巨額債務壓力。

一季報數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，公司短期借款為4.7億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為4.15億元。然而，紅太陽賬面上的貨幣資金僅剩下1.63億元，資金鏈依然高度緊繃。每經(jīng)記者詢問，后續(xù)資金如何統(tǒng)籌？

楊一表示：“首先，今年我們的主營業(yè)務轉好，單品價格上漲，現(xiàn)金流本身會充裕起來。第二，由于此前資金占用處罰限制（資本運作），到了今年9月公司就能恢復資本運作。第三，我們下屬的子公司安徽國星正在做綠債申報，同時，我們還申報了一筆境外債。三個途徑都在全力往前推進。”

今年1月，公司披露，擬發(fā)行不超過2億美元（等值外幣）的境外債券，期限不超過3年。公告稱，該事項尚需提交公司股東會審議，該事項為股東會特別決議事項，需經(jīng)出席股東會的股東（包括股東代理人）所持表決權的三分之二以上通過。

每經(jīng)記者還了解到，公司目前在推進研發(fā)吡啶基電解液，這是一種液流電池專用電解液新材料，將用在儲能領域。楊一介紹，這種電池不會燃燒與爆炸，泄露沒有腐蝕性，安全性將更好。目前，公司對該材料的研發(fā)已經(jīng)實現(xiàn)從0到1的突破，未來將向規(guī)?；⒔档统杀痉矫媾?。