5月18日晚間，宏輝果蔬公告，要把剛成立沒多久的全資子公司上海騰暉醫(yī)藥，注冊資本從2000萬一口氣干到5億，專門用來推進一樁大買賣：花差不多7個億，拿下江西施美藥業(yè)41.128%的股份。

這事剛出來的時候，不少人都看懵了：一家賣水果、做果蔬供應鏈的公司，2025年凈利潤才1781萬，經(jīng)營現(xiàn)金流也就2個億出頭，怎么敢掏出近5億增資、再扛7億收購，一頭扎進完全不熟的制藥圈？

其實這事真不是“硬跨界”，背后藏著一整套邏輯。

先說說最現(xiàn)實的原因：業(yè)績實在撐不住了，急需找條新大腿“輸血”。

宏輝果蔬主業(yè)是果蔬供應鏈、速凍食品、食用油，聽著穩(wěn)，但利潤薄、增長慢，2025年全年凈利潤還沒到2000萬。再看看施美藥業(yè)，2024年凈利潤1.07億，2025年直接沖到1.45億，同比漲超35%，盈利能力甩宏輝好幾條街。

更穩(wěn)的是，雙方還簽了對賭：2026—2028年三年累計凈利潤不低于5.16億，達不到90%就得補償。等于說，這筆收購幾乎是鎖定了未來幾年的增量利潤，對現(xiàn)在業(yè)績疲軟的宏輝來說，簡直是雪中送炭。

施美藥業(yè)也不是小作坊，做心腦血管藥多年，核心產(chǎn)品是降壓藥苯磺酸左旋氨氯地平片，還有替米沙坦氨氯地平片、磷酸西格列汀片等一堆千萬級銷售額的產(chǎn)品，矩陣很扎實，拿來就能貢獻利潤。

再往深一層看，管理層早就鋪好醫(yī)藥的路了，不是臨時起意。

2025年宏輝換了控股股東，新一屆董監(jiān)高10個人里，一半都有醫(yī)藥背景，而且大多出自上海騰瑞系——董事長葉桃、總裁劉揚、財務總監(jiān)袁列萍，全是在輝瑞、默沙東、騰瑞制藥干過多年的老醫(yī)藥人。

創(chuàng)始人黃俊輝自己更有意思：當年本來就是外科醫(yī)生，后來才棄醫(yī)從商賣水果。等于說，這家公司從根上就沒完全斷過醫(yī)藥基因，現(xiàn)在只是“重回老本行”而已。

早在2025年8月，宏輝就成立了醫(yī)藥技術公司，雖然虧了一百多萬，但明顯是在試水?，F(xiàn)在直接收購成熟藥企，就是從試探變成重倉，戰(zhàn)略轉向非常明確。

還有一層，資本市場也在給信心。

最近幾年醫(yī)藥行業(yè)看著卷，但依然是資金眼里的“盈利綠洲”。環(huán)保、汽車、家電都在往醫(yī)藥鉆，比如中賦科技10億收CXO、美的成立醫(yī)療板塊，說明大家都看好醫(yī)藥的長期確定性。

宏輝是2016年就上市的老玩家，資本運作經(jīng)驗足；施美藥業(yè)之前沖IPO沒成，剛好互補。一個有平臺、一個有產(chǎn)品，一拍即合。

最后簡單捋捋這家“果蔬第一股”的來路，你就更懂這次轉型。

宏輝果蔬1992年在汕頭成立，創(chuàng)始人黃俊輝，當年是外科醫(yī)生，1992年辭職下海，從蹬三輪車賣水果做起，一步步做成國內(nèi)果蔬行業(yè)第一股，2016年在上交所上市，現(xiàn)在市值近40億，還是廣東老字號。

他最厲害的地方，是搞出了“公司 + 基地 + 農(nóng)戶”全產(chǎn)業(yè)鏈模式，從種植、收購、倉儲、加工到冷鏈配送一把抓，在全國布了8個倉儲加工中心，子公司孫公司十幾家，品牌一大堆，妥妥的農(nóng)業(yè)龍頭。

主業(yè)穩(wěn)是穩(wěn)，但天花板也看得見。所以新控股股東進來之后，果斷開啟“果蔬 + 醫(yī)藥”雙輪驅動，用醫(yī)藥的高利潤，托住整個公司的增長。

總的來說，宏輝果蔬這波7億跨界買藥企，看著激進，其實是業(yè)績壓力、團隊背景、行業(yè)趨勢三重因素推著走的一步大棋。

能不能成，要看后續(xù)整合和對賭兌現(xiàn)，但至少現(xiàn)在看，邏輯是通的——賣水果的，認真賣起降壓藥，說不定真能走出一條不一樣的路。

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