5月25日，據市場消息，阿里巴巴、京東、美團三家互聯網企業均在深度參與對前置倉生鮮電商樸樸超市的競購，估值區間達20億至50億美元。樸樸超市方面回應稱“暫無更多消息”。對此，網經社向淘天、京東、美團求證，截至發稿對方暫未回應。

出品｜網經社

作者｜唐三

一審｜可樂

二審｜云馬

配圖｜網經社圖庫

樸樸為何成為“香餑餑”？盈利樣本+大倉模式

網經社企業庫顯示，“樸樸超市”隸屬于福州樸樸電子商務有限公司，成立于2016年6月12日，法定代表人為李旭，注冊資本5000萬元。這家從福州起步的生鮮快送平臺，在經歷了長達八年的持續燒錢后，于2024年交出了一份令行業矚目的成績單：營收突破300億元，毛利率22.5%，履約費用率壓降至17.5%以內，首次實現年度盈利。

這一突破發生在前置倉模式被長期質疑“不可能盈利”的背景下，其意義不亞于為整個賽道驗證了一條可持續的商業路徑。

樸樸的大倉模式是這套公式能夠成立的關鍵變量。區別于行業普遍采用的300平方米小倉模式，樸樸將前置倉面積擴大至800至1000平方米，SKU數量提升至6000至8000個，其中福州市場單倉日均單量超過5000單，覆蓋品類從生鮮延伸至日百、美妝、寵物等全品類，以更豐富的商品選擇抬高客單價，以更高的單量攤薄履約成本。

更為關鍵的是樸樸的“區域深耕”戰略。當大多數競爭對手選擇全國擴張時，樸樸將兵力集中在福建、廣東、武漢、成都等有限區域，進行高密度布倉。截至2025年，樸樸在全國9個城市部署了400多個前置倉，僅福州市場就擁有50多個前置倉，市場滲透率高達70%。

在福建市場，樸樸80%的生鮮商品為直采，葉菜類6小時內上架，損耗率從行業平均8%降至3.5%，自有品牌銷售額突破50億元、SKU超750個。這種“高滲透、低成本”的本地化打法，構建了競爭對手難以短期復制的護城河。

大倉優勢還體現在履約效率的領先地位。樸樸履約費用率不到18%，遠低于行業平均水平，而履約成本恰恰是前置倉生鮮賽道的第一大成本項。樸樸的履約效率并非來自單一環節，而是全鏈條優化的結果：大倉模式帶來更高的人效和坪效，智能化調度系統降低配送成本，直采供應鏈壓縮流通環節——三個環節的疊加構成了競爭對手短期內難以逾越的運營壁壘。

三方爭奪的邏輯：即時零售已成巨頭必爭之地

阿里、京東、美團三家大廠同時競購同一資產，在即時零售賽道尚屬首次。每一家的收購動機，都能從各自的戰略版圖中找到答案。

阿里：盒馬的華南“最后一公里” 阿里已派駐審計入駐樸樸超市，深度參與此輪并購案。盒馬短期增長壓力不大，但中長期風險在于華南市場——廣東、福建的生鮮供應鏈能力仍不夠強，到家訂單份額落后較多。而樸樸恰恰在華南市場擁有最強的基本盤。收購樸樸，盒馬可以用最短的時間補上華南市場這塊短板，完成全國布局的最后一塊拼圖。市場人士指出，“盒馬如果在華南搞不定生鮮，那未來無論是盒馬鮮生還是盒馬前置倉的發展空間，都要大打折扣”。

京東：七鮮的賽道“抄近道” 京東七鮮2025年才重啟前置倉業務，在全國擁有約50家倉店，規模遠小于樸樸。即時零售的核心是“快”和“近”，而前置倉是這一切的基礎設施。如果京東能拿下樸樸，將直接獲得400多個成熟前置倉、一套經過驗證的運營模型，以及華南、華中的用戶根基。業內分析指出，“樸樸是1000平方米大倉模式的開創者，它的運營效率打磨得很成熟，整個賽道都很難找到第二個這樣的標的”。

美團：先收叮咚再攻樸樸的擴張邏輯 2026年2月，美團已以51.6億元收購叮咚買菜中國業務。叮咚偏重華東，樸樸偏重華南，二者在區域上形成互補。若再拿下樸樸，美團將在華東和華南兩大核心消費市場同時建立起絕對優勢，形成完整的即時零售網絡。小象超市截至2025年已在全國20個城市開設近千個前置倉，2024年GMV接近300億元。疊加叮咚和樸樸，美團系前置倉總數將突破3000個，市場份額將躍升至絕對領先地位。

隨著美團收編叮咚、盒馬接入阿里生態，前置倉生鮮賽道已從區域玩家的“諸侯混戰”，升級為巨頭們基于生態的“決賽圈爭奪”。

（天使投資人、網經社電子商務研究中心特約研究員郭濤）

網經社電子商務研究中心特約研究員、天使投資人、互聯網專家郭濤指出：未來1至2年，即時零售競爭焦點將集中在三方面，一是以更低成本實現“30分鐘達”的履約基建戰，二是綁定商家防止優質供給流失的私域流量爭奪，三是平衡補貼與毛利率的價格敏感度測試。

即時零售步入整合期，大魚吃小魚時代已來

從行業發展路徑看，即時零售正從增長紅利期步入整合期。叮咚買菜被美團收編，盒馬納入阿里淘寶閃購體系，樸樸成為三方競購標的——這一系列動態共同勾勒出同一趨勢：巨頭們在完成各自生態補位后，已將爭奪優質資產的戰火燒到了最核心的即時零售領域。

據網經社“企業風險評級系統”顯示，“樸樸超市”所屬福州樸樸電子商務有限公司的風險評級為R1+，公司目前所處低風險。分析人士也指出，前置倉賽道雖已驗證盈利可行性，但來自消費者的投訴數據卻指向了硬幣的另一面。

據網絡消費糾紛調解平臺“電訴寶”顯示，2023年至今，“電訴寶”受理投訴中涉及的生鮮電商領域用戶有效投訴顯示（依據投訴量排行），“樸樸超市”排名第5位。除此之外，其他被投訴的類似平臺還有：美團優選、盒馬、花禮網、年豐大當家、叮咚買菜、Flowerplus花加、本來生活、中糧我買網、美菜網。

此外，“電訴寶”受理用戶維權案例顯示，2025全年中“樸樸超市”還疑似存在商品質量、售后服務、霸王條款、退款問題等。

其中，商品質量問題是重災區，典型案例包括：福建魏女士反映商品質量問題（涉及金額1000-5000元），售后處理未達要求；廣東鄒先生購買千島湖魚頭發現腐臭味，平臺僅退款或補償39元券，要求按《消費者保護法》賠償；湖北彭女士購買8盒羔羊肉塊疑似偽劣（無油脂、煮不爛、無羊肉味），平臺僅對已烹飪的2盒半價賠償并送優惠券，彭女士要求8盒全額退款。多位用戶均訴求平臺妥善解決并依法賠償。

對于阿里、京東、美團等潛在收購方而言，收購樸樸不僅意味著獲得其成熟的運營體系與供應鏈能力，也意味著需要接手其仍在建設中的服務品質管理和消費者信任建設——這兩個課題的解決難度，并不亞于復制一個前置倉網絡。

從中長期看，即時零售賽道將呈現“三足鼎立”后“第四極”崛起的格局——而“第四極”很可能不是新的獨立玩家，而是巨頭整合優質資產后的升級版。網經社電子商務研究中心數字生活分析師陳禮騰指出：即時零售的競爭已超越單一業務范疇，正演變為平臺生態的整體對抗，各平臺正通過差異化戰略重構行業格局。

目前收購仍處在初步洽談階段，最終花落誰家尚未確定。無論結果如何，這場圍獵已經釋放出足夠強烈的信號：即時零售的“諸侯混戰”時代已經結束，巨頭們正在加速通過收購、整合等方式，重構行業版圖。大魚吃小魚，將是即時零售下半場的主旋律。

對此，網經社發起“阿里猛攻、美團堅守、京東拓疆，2025電商‘三巨頭’干億補貼押寶即時零售”大型主題策劃，發布《2025年電商“三巨頭”押寶即時零售全景分析報告》，組織了18業內專家、投資人、律師、高校教授、分析師，全方位解讀此次電商“世紀大戰”。

鮑姆企業管理咨詢董事長、網經社電子商務研究中心特約研究員鮑躍忠認為，未來即時零售應該是和到店零售、線上零售并列的零售形式，在這三種零售形式當中，核心都是要靠商品。要重構一個合理的商品體系，讓顧客信任、放心的商品體系。