蘇黎世的銀行家們這幾天大概睡得不太踏實。5月29日，瑞銀又宣布了一輪裁員——歐洲、中東和非洲地區的數百個崗位將被砍掉。這是該行自三年前收購瑞信以來最新一輪的相關裁員行動，自合并完成以來，瑞銀總員工已經少了約17500人，瑞銀發言人坦言公司力求把因收購導致的裁員人數控制在最低水平。

就在兩天前，一份來自波士頓咨詢公司的年度財富報告，把這家老牌金融帝國從掌控了快一個世紀的位子上拉了下來。

新的王座主人，是中國香港。

數字最不會撒謊。在港交所披露的BCG數據中，2025年香港的跨境財富規模同比增長10.7%，達到2.95萬億美元，險勝瑞士的2.94萬億美元，而瑞士去年的增長率僅為7.6%。

100億美元，這個差距乍聽不大，可放在金融史的尺子上量一量，分量就完全不同了。要知道，1934年瑞士那部把客戶保密寫進刑法的《聯邦銀行法》出臺之后，全世界的有錢人但凡想藏點資產，第一個想到的幾乎都是阿爾卑斯山下那一排排沉默的金庫。一百年的江湖地位，說沒就沒了。

更扎心的是后面的預測。BCG預計到2030年，香港跨境財富將達到4.6萬億美元，瑞士將達到4萬億美元，新加坡從2.1萬億美元增至3.3萬億美元，美國從1.6萬億美元升至2.1萬億美元。算筆賬就知道，五年之后香港領先瑞士的差距，將從眼下的100億美元拉到6000億美元。

BCG報告判斷，由于亞洲財富樞紐的擴張速度持續超過歐洲避風港，香港的崛起幾乎不太可能被逆轉。這句話翻譯過來就是——瑞士想翻盤，門都沒了。

為什么沒了？得看看瑞士這幾年自己干了些什么。

2023年那場瑞信暴雷的世紀大戲，至今讓全球債權人心里發涼。按照收購協議，瑞信先前發行的160億瑞士法郎附加一級債務被全數注銷，這是迄今全球被減記規模最大的AT1債務，債券持有人遭受的損失甚至比股東更大。債權優先于股權，這是金融市場遵守了幾百年的常識，結果瑞士監管層一紙命令把它翻了個個兒。資本最講規矩，規矩一旦沒了底線，安全感自然就跑了。

再往前數，2022年俄烏沖突一爆發，瑞士那塊＂永久中立＂的招牌被自己親手摘下——跟著歐美一起凍結俄羅斯相關資產。中東、東歐、拉美那些原本把瑞士當保險柜的富豪們一看，這哪是保險柜，這是地緣政治的牌桌。

至于＂保密＂這張老牌，更是早就廢了。美國2010年的FATCA法案要求境外金融機構上報美國公民賬戶信息，2014年OECD牽頭的CRS讓一百多個司法管轄區稅務信息自動互換，瑞士也乖乖簽了字。藏富瑞士這門生意，制度根基已經被掏空。

三板斧下來，瑞士銀行業的金身一塊塊往下掉。

香港這邊卻是另一番光景，熱鬧得有點不像話。

港交所的IPO窗口已經排到了走廊外面。截至3月27日，香港首季IPO集資額超過1030億港元，居全球第一，連同后續融資等股本市場的資金籌集總規模約2370億港元，目前輪候來港上市的申請個案已經超過500宗。

500宗是什么概念？大致相當于過去港交所兩到三年的常規上市節奏，全壓在了眼下這個時間窗口。

畢馬威給出的數字進一步印證了這股熱度。2026年第一季度，香港IPO市場以40宗新股、1099億港元集資額位列全球第一，分別是去年同期的近三倍和六倍，將近八成集資額來自A+H上市公司及特專科技公司。

德勤口徑下的數據更夸張。2026年首季港股40只新股同比激增167%，融資規模暴漲504%，一舉超越納斯達克與紐約證券交易所登頂全球新股融資榜首。

到底是誰在搶著上市？人工智能公司、半導體廠商、機器人企業、自動駕駛公司、生物科技獨角獸——中國新經濟里那批最硬核的玩家，幾乎都在排隊進維港。

更值得玩味的是，進場買單的不是散戶，而是清一色的國家隊級別買家。2026年前4個月，超過300家機構與個人以基石投資者身份參與港股IPO，合計認購金額超過450億港元，其中包括阿布扎比投資局、新加坡政府投資公司、淡馬錫、卡塔爾投資局等頂級主權基金，以及貝萊德、富達等國際資管巨頭。

主權財富基金這種錢，最講究確定性，能讓它們集體下注，說明香港這塊平臺的吸引力已經不是短期套利能解釋的。

財富管理的入口數據同樣亮眼。香港證監會披露，2025年香港證監會認可基金凈流入3570億港元，約合456億美元，同比增長119%；2026年第一季度凈流入達970億港元。

這些資金從哪兒來？BCG那份報告里有句話說得很直白——香港正在牢牢扮演中國通往全球市場的＂超級聯系人＂。內地的高凈值人群、中東的石油美元、東南亞的家族財富，都把目光投向了維多利亞港這條最短的過橋路徑。

香港特區政府也沒閑著。＂十五五＂規劃綱要明確支持香港強化國際資產及財富管理中心功能。香港財政司司長陳茂波表示，這一新成績充分彰顯了香港作為全球跨境財富管理中心領軍者的地位，BCG預測香港跨境財富將以9%的年均增速增至2030年。

國家戰略層面的背書，加上離岸人民幣結算樞紐的獨特身份，讓香港在這一輪全球財富版圖重排中拿到了雙保險。

如果只看香港自身的變化，故事講不完整。真正讓這場超越具有歷史意義的，是它背后那股更宏大的資本潮汐。

2025年開始，美國推行所謂＂對等關稅＂政策，全球供應鏈被反復折騰，美元資產的避險光環開始打折。資本是有腳的，哪里安全、哪里有回報，它就往哪里跑。

跑的方向，眼下看得很清楚——東。

盡管面對貿易戰、關稅摩擦及加劇的地緣政治緊張，2025年全球金融財富同比依然增長10.7%達到333萬億美元，若計入房地產等實物資產則增至550萬億美元，BCG預計2025至2030年的復合年增長率約為7%。

蛋糕在變大，但分蛋糕的邏輯變了。2025年全球跨境財富規模增長8.4%至15.7萬億美元，前十大記賬中心幾乎吞下了所有新增的離岸資金。這是個＂贏家通吃＂的時代，而香港正好站在贏家這一側。

連瑞士最大的銀行，賺錢的真正陣地都搬到亞洲了。這等于瑞士銀行業自己用腳投了票。

當然，瑞士不會一夜之間消失。BCG也指出，地緣政治不確定性讓瑞士對中東等動蕩地區的資金仍然具有吸引力，海灣地區富裕人士在持續沖突陰影下，依然傾向把資產轉移至瑞士。

但這種＂避險性流入＂已經無法對沖掉趨勢性的資本東移。瑞銀的整合還在繼續，瑞士本土的資本新規還在醞釀，未來幾年蘇黎世金融街的日子，大概率比現在還要難。

陳茂波在公開場合多次提到一個判斷——人工智能、科技創新帶來的財富新增量，會讓內地和亞洲對資產管理的需求加速增長。這句話其實說的就是底層邏輯：中國制造業升級、科技產業崛起、新經濟企業海量誕生，每一個環節都在源源不斷地＂造富＂，而這些新生的財富要找一個既懂內地市場、又能接駁國際資本的承接平臺。

放眼全球，能同時滿足這兩個條件的地方，只有香港。

所以這一次的超越，與其說是香港贏了瑞士，不如說是一場更深層的力量轉移在金融領域的具象化呈現。中國經濟的厚度，中國產業的硬度，中國市場的縱深，正在通過香港這扇窗口，轉化為全球資本愿意買單的故事。

蘇黎世的銀行家未必愿意承認，但全世界的錢已經用腳做出了選擇。維多利亞港這一夜的燈火，比阿爾卑斯山的雪光，亮得多了。