上周五收盤錨定：RB2610（5/29）收 3158，全周窄幅搓在 3146—3170，成交縮、持倉減，日線弱底分型但不構成反轉。

這篇是周末復盤，寫給周一早上看盤的你。

很多人周末問我：螺紋跌到 3158 這個位置，能不能抄？

我的回答只有一個字：等。

不是等點位，是等周期。做期貨不看周期只看K線，等于盲人摸象。下面用庫存周期 × 產能周期 × 房地產周期三個維度，把 3158 扒個底朝天——你看完就知道，周一如果高開摸上去，該怎么處理。

一、基欽周期（庫存周期）：主動去庫剛開場，價格沒有最便宜，只有更便宜

基欽周期是短周期，3-4年一輪回，四階段走完一個輪回：

主動補庫 → 被動補庫 → 主動去庫 → 被動去庫

??社庫連降十一周——表面看像"去庫利好"，別急，這是陷阱。

去庫的同時，表需連續兩周掉、產量反而連續三周往上拱，意思是：終端實在不行了，貿易商被動出貨，鋼廠為了現金流也不敢真?！?strong>需求萎縮確認的降庫，不是健康去庫，是主動去庫初期的典型癥狀。

主動去庫階段的價格特征：陰跌

不是暴跌，是每天掉一點，磨到你懷疑人生，然后突然加速。

Mysteel/機構研究的共識很明確：主動去庫存階段，價格表現以下跌為主。現在才剛開場，3158 你說底？我信你個鬼。

周末這根小陽線（3146→3158）只是下跌筆里的 弱反彈筆，30min結構沒改，3136前低隨時再看一次。

二、朱格拉周期（產能周期）：鋼鐵業在"反內卷"里流血，利潤就是祭品

朱格拉周期 = 設備投資/產能更替，8-10年一輪。中國鋼鐵正處殘酷出清階段。

供給端為什么死扛著不減產？

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• 設備投了 ? 產能上了 ? 債務背了 ?

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• 長流程螺紋利潤已被壓到幾十塊/噸，電爐廠谷電勉強、峰電深虧

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• 「雙碳」+ 節能降碳還在加碼，總量天花板擺著

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• 產能周期頂部已過，行業從"擴"→"去"

歷史規律很清楚：產能周期下行階段，價格被長期壓在成本線附近晃，偶爾砸穿成本線逼死高成本玩家。

3158 也許不是最低價，但大概率是未來半年的"高價區"。尤其如果接下來幾周產量繼續硬撐、表需繼續掉，成本線下移本身也會打開下方空間。

三、庫茲涅茨周期（房地產周期）：15-20年大拐點的刀子，螺紋的命根子被抽了

螺紋最大基本面 =房地產。庫茲涅茨周期，15-20年一輪。

從2021見頂→現在第5年，按周期規律下行期遠沒結束：

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• 華東螺紋出庫量1-4月同比下滑，節后復工偏晚，"金三銀四"旺季不及預期

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• 去庫強度5月已明顯放緩，Mysteel直言5月大概率進入"去庫停滯→小幅累庫"的壓力段

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• 地產新開工連續負增長，基建托底但托不住總量，需求中樞永久性下移而非季節性波動

沒有房地產這個"大水缸"，螺紋就是無源之水。宏觀側全球PMI走弱、PPI低迷，周期同向向下，螺紋憑什么獨善其身？

四、三周期共振：三把刀同時砍，3158 只是中間站
周期 當前階段 指向基欽（庫存）主動去庫初期 ?? 去庫伴隨降價、表需兩連降朱格拉（產能）過剩出清期 ?? 利潤歸零、行業洗牌庫茲涅茨（地產）長周期下行 ?? 需求天花板封死

單獨一個向下 → 能扛

兩個向下 → 會崩

三個同時向下 → 會死給你看

庫存周期還沒去完，產能和地產周期又疊壓上來，底部只能靠價格暴跌倒逼"壯士斷腕"式減產。但鋼廠現在還在咬著牙增產——那這個"倒逼"就沒走完。

五、 狠人策略：周末復盤完了，周一開盤照這個執行

看清周期，操作就四個字：別、跟、它、硬。

① 別抄底

主動去庫底的底是 事后認出來的，事前猜底=接飛刀。 3158 破 3136→再看 3100只是時間問題，下方強支撐看 3000—3050（成本線+心理整數關口）。周末這個弱底分型只是反彈筆，不是反轉。

② 逢高空——周一若反彈摸 3170-3180 一帶，就是高壓區

上周反彈高點 3170 就是高壓，摸到這一帶量跟不上，就是 空頭加倉點。周期向下時，每一次反彈都是逃命機會，不是發財機會。

③ 盯庫存拐點（別信嘴炮，等數據自己說話）

什么時候 社庫降到 400萬噸以下 + 表需連續兩周回升 → 才說明主動去庫進尾聲。在那之前，所有"周末企穩""技術指標金叉"都是 假象。

④ 政策變量留一只眼睛，但別用幻想做單

超大規?；ù碳?/ 地產實質性松綁 → 可能打斷節奏。 但政策落地前，倉位上別搶跑。

一句話收尾（寫給周一盯盤的你）

3158 不是底，是三周期共振絞殺的中場休息。 庫存高企、產能過剩下行、地產萎縮——三座大山壓著，多頭沒有翻身之日。狠人搞錢，不與周期為敵，只等周期賞飯。 這碗飯，現在還沒熟。 ?

關注【狠人搞錢】，用周期的眼光，做狠人的交易。

風險提示：周期分析基于歷史規律及當前信息推演，不構成任何投資建議。期貨市場波動劇烈，走勢可能受未提及因素影響，請獨立判斷，嚴格風控。