上海
前言PREFACE
2026年5月28日，禮來公司正式宣布，旗下兩款GLP-1減重藥物Foundayo與Zepbound獲得美國三大藥品福利管理商（PBM）全覆蓋，同時聯邦醫療保險D部分參保人群可通過專項過渡計劃享受優惠購藥政策。此次醫保覆蓋擴容直接惠及數百萬美國患者，大幅降低肥胖癥規范治療的準入門檻，也推動禮來股價上漲超4%。
醫保準入：三大PBM全覆蓋
PART 01
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頭部機構協同承保
本次納入醫保覆蓋的三大PBM為CVS Caremark、Express Scripts、OptumRx，均為美國體量領先的藥房福利管理機構，直接決定藥品的醫保準入與患者可及性。其中CVS Caremark作為行業龍頭，其標準商業處方集覆蓋人群約2500萬至3000萬，此次覆蓋調整具備行業標桿意義。
根據落地安排，CVS Caremark自6月1日起正式承?？诜幬颋oundayo，取消該產品新上市限制；現有Zepbound用戶醫保覆蓋保持不間斷，10月1日前該產品覆蓋范圍將全面擴圍。至此，禮來完整肥胖癥藥物矩陣實現美國頭部PBM全覆蓋，打通商業化與醫保準入的核心環節。
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分層費用標準，降低患者用藥成本
本次覆蓋方案設置分層付費標準，大幅減輕患者自付壓力：符合條件的商業保險患者，使用兩款藥物每月最低自付僅25美元；自7月1日起，聯邦醫療保險D部分（Medicare Part D）參保人可通過GLP-1過渡計劃，以每月50美元的標準購藥，打破長期以來高價減重藥物的支付壁壘。該政策直接推動合規治療從高門檻小眾選擇，轉向普惠化的公共衛生解決方案。
產品優勢：雙軌適配需求
PART 02
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Foundayo：每日口服無約束
Foundayo是目前全球唯一用于體重管理的每日一次口服GLP-1片劑，核心優勢在于服用便捷性。
可在一天中任意時間服用，不受飲食、飲水限制，顯著提升患者用藥依從性。作為新型口服劑型，該產品填補了注射藥物之外的臨床需求空白，為偏好口服、不便注射的患者提供合規選擇。
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Zepbound：處方量領先
Zepbound為美國處方量最高的注射類體重管理藥物，臨床應用成熟、患者接受度高。
此次醫保擴圍中，現有使用者覆蓋不受中斷，新增計劃逐步納入，進一步鞏固其市場地位?？诜c注射雙產品協同，覆蓋不同偏好、不同場景的診療需求，為患者與醫生提供更靈活的治療組合。
PBM價值：核心關鍵樞紐
PART 03
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藥品福利管理商的行業定位
藥品福利管理商（PBM）是連接制藥企業、藥房、保險機構與患者的核心樞紐，核心職能包括藥品目錄管理、價格談判、報銷審核與費用管控，直接決定藥品能否進入醫保、患者自付成本及市場可及性。在美國醫療體系中，PBM通過規?；h價與處方集管理，成為影響藥品商業化落地的關鍵主體。
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覆蓋調整背后的市場與患者價值
2025年CVS Caremark曾調整處方集策略，將Zepbound移出覆蓋范圍，此次重新納入并同步覆蓋Foundayo，標志著禮來GLP-1產品的臨床價值與市場競爭力獲得行業認可。
長期以來，有效肥胖癥治療藥物因支付門檻高，難以觸達目標人群，本次全覆蓋打破供給與需求的阻隔，將治療選擇權交還患者與醫生，推動肥胖癥從“生活方式干預”向“藥物規范治療”升級。
市場反響：行業格局優化
PART 04
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資本市場積極響應
醫保覆蓋擴容的消息發布后，禮來股價應聲上漲超4%，重回市值高位。
資本市場的積極反饋，源于醫保覆蓋帶來的銷量增長、患者覆蓋擴容與營收確定性提升，印證了GLP-1減重藥物賽道的商業化潛力與禮來的產品壁壘。
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減重治療可及性升級
本次覆蓋落地，推動GLP-1減重藥物從“高價自費”走向“醫保普惠”，加速肥胖癥治療標準化、規范化進程。更多患者可通過正規保險渠道獲取FDA批準的合規藥物，減少非正規渠道用藥風險，同時促進市場良性競爭，推動整個減重行業向安全、有效、可及的方向發展。
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