當(dāng)3D打印從工廠走向客廳，一場消費(fèi)革命正在悄然發(fā)生。

5月29日，全球消費(fèi)級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商創(chuàng)想三維正式登陸港交所，成為“消費(fèi)級3D打印第一股”。此次IPO中，創(chuàng)想三維公開發(fā)售部分獲得了驚人的3829.42倍超額認(rèn)購，創(chuàng)下港股新股認(rèn)購倍數(shù)的歷史新高。

創(chuàng)想三維的成功，更讓股民對營收體量更大的拓竹科技，產(chǎn)生了更大的想象空間。事實(shí)上，這兩家深圳企業(yè)作為全球消費(fèi)級3D打印的“雙雄”，面臨著同樣的行業(yè)考驗(yàn)——知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、開源技術(shù)爭議、商業(yè)閉環(huán)構(gòu)建。

當(dāng)創(chuàng)想三維成功闖關(guān)港交所，實(shí)際上也為技術(shù)和營收都更占優(yōu)的拓竹科技，探尋出了一條資本市場認(rèn)可的合規(guī)化路徑。

投資者追捧的資本故事之外，一個(gè)更具顛覆性的產(chǎn)業(yè)變革正在發(fā)生：數(shù)以萬計(jì)依托拓竹生態(tài)的“農(nóng)場主”們，正在以家庭為單位，用一臺臺3D打印機(jī)，悄然蠶食著曾經(jīng)不可一世的義烏小商品工廠的生存空間，并重塑中國制造的最小單元。

這不是科技敘事，這是正在發(fā)生的產(chǎn)業(yè)替代，作為“賣鏟子”的拓竹科技們，也正在迎來時(shí)代的最強(qiáng)勁的風(fēng)口。

創(chuàng)想三維上市，卻讓拓竹科技更有想象力

在商業(yè)世界里，最有實(shí)力的龍頭，往往不是第一個(gè)登陸資本市場的。正如茶飲賽道，奈雪的茶搶先上市，但真正的霸主則是在IPO上姍姍而至的蜜雪冰城。

對于消費(fèi)級3D打印行業(yè)而言，這樣的劇本正在重演——創(chuàng)想三維成為“第一股”，但真正的行業(yè)王者，卻是成立僅五年、營收已破百億的拓竹科技。

拓竹科技的成長經(jīng)歷，本身就是一部中國硬科技創(chuàng)業(yè)的傳奇。2020年成立于深圳，創(chuàng)始人朱政銘帶著一支從大疆出走的核心團(tuán)隊(duì)，用消費(fèi)電子的思路重新定義了3D打印。這家公司沒有急于融資，更沒有急于上市，而是選擇了一條“產(chǎn)品為王、生態(tài)先行”的慢路。

這條難而正確的道路，也讓拓竹科技在行業(yè)中走出了獨(dú)立行情。從營收數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)想三維與拓竹科技的差距正在持續(xù)拉大。2023年拓竹營收約35億元，是創(chuàng)想三維18.83億元的1.86倍，而到2025年，拓竹營收正式突破百億大，而創(chuàng)想三維同期營收為31.27億元，兩者差距已擴(kuò)大至3.2倍。

如果按GMV口徑計(jì)算，這種差距更直觀。2025年拓竹科技一家就占據(jù)了全球消費(fèi)級3D打印市場42%以上的份額，而緊隨其后的創(chuàng)想三維、智能派和縱維立方，三家合計(jì)份額也僅約28%。

這種市場地位，讓拓竹有足夠的底氣不急于上市。當(dāng)一家公司年入百億、凈利率超30%、現(xiàn)金流充沛時(shí)，IPO更多是錦上添花，而非雪中送炭。

此外，拓竹沒有急于上市，本質(zhì)上是因?yàn)樗€沒有講完自己“產(chǎn)品為王、生態(tài)先行”的故事。

從商業(yè)模式看，拓竹走的是“硬件+耗材+生態(tài)”的三重飛輪模式。打印機(jī)是入口，耗材是持續(xù)收入，而圍繞打印機(jī)形成的模型分享社區(qū)、插件市場、創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)，則構(gòu)成了一個(gè)閉環(huán)生態(tài)。反觀創(chuàng)想三維，雖然也在構(gòu)建生態(tài)，但其營收結(jié)構(gòu)中硬件占比仍過高，耗材復(fù)購率和社區(qū)活躍度均不及拓竹。

更關(guān)鍵的是盈利能力。拓竹的毛利率長期維持在50%以上，這在硬件公司中極為罕見。原因在于：它賣的不是一臺機(jī)器，而是一種“創(chuàng)作能力的民主化”。當(dāng)用戶購買拓竹打印機(jī)后，持續(xù)購買耗材、下載付費(fèi)模型、參與創(chuàng)作者分成，這條價(jià)值鏈遠(yuǎn)比單純賣設(shè)備更為豐厚。

至于知識產(chǎn)權(quán)爭議、開源與閉源之爭，面臨同樣問題的創(chuàng)想三維能夠上市，本身就已經(jīng)給出了答案——這些問題不是上市的障礙，而是行業(yè)走向成熟的必經(jīng)之路。對于技術(shù)和營收都更占優(yōu)的拓竹而言，上市只是時(shí)間問題，且想象空間遠(yuǎn)大于創(chuàng)想三維。

拓竹科技批量造夢：從 “義烏模式”到“客廳制造”

資本故事需要有商業(yè)世界的真實(shí)支撐。在外行看來，這些有點(diǎn)形似成人版大玩具的3D打印機(jī)，是否能持續(xù)給購買者帶來價(jià)值？

當(dāng)大多數(shù)人還在觀望和討論時(shí)，不少拓竹農(nóng)場主，早已用3D打印機(jī)開辦了自己的家庭工廠。

鄭州的靜靜（化名）是Temu的商家，也是一名拓竹農(nóng)場主。早上到工作室，昨晚已經(jīng)設(shè)置好參數(shù)的近10臺機(jī)器，早已自動完成了一批定制手機(jī)殼、儲物籃和盲盒手辦。這些產(chǎn)品通過Temu直接發(fā)到全球消費(fèi)者手中——沒有廠房，沒有工人，沒有庫存，還能做到一件起訂，零模具費(fèi)，48小時(shí)交付。

“我們目前的流程就是先去Temu前端選品核價(jià)，核價(jià)有利潤就放在自己的店鋪里面賣，自己打印的成本比較低。”靜靜拿著一個(gè)手機(jī)支架告訴嗨牛財(cái)經(jīng)，相似的手機(jī)支架在義烏小商品批發(fā)是5元，用拓竹打印成本不到2元。

靜靜表示，一些有創(chuàng)意的日用品，也會因個(gè)性化更好賣。相較于去1688或者義烏批發(fā)日用品，3D打印機(jī)讓她身份從經(jīng)銷商轉(zhuǎn)變?yōu)橹圃焐獭?/p>

過去，想靠“小批量定制化”賺錢，就繞不開義烏。義烏小商品市場之所以能征服全球，靠的就是兩個(gè)字：快和活。一款新品從設(shè)計(jì)到出貨，義烏可以做到三天；一件起訂，義烏也能接。

但義烏有一個(gè)致命門檻，它仍然需要你懂行、有渠道、能壓貨。而拓竹農(nóng)場主干掉的，恰恰是這個(gè)門檻。

一個(gè)農(nóng)場主可以同時(shí)運(yùn)營超百臺打印機(jī)，今天打印盲盒手辦，明天打印定制化的手機(jī)支架，后天打印寵物畫像的立體擺件。這種類似于希音（SHEIN）的“小單快反”的能力，如今被下放到了每一個(gè)家庭的客廳里。

拓竹在這個(gè)過程中，扮演的正是“賣鏟子”的角色。它不直接參與終端產(chǎn)品的競爭，而是讓每一個(gè)農(nóng)場主都能以極低的門檻進(jìn)入個(gè)性化制造的賽道。這種模式的妙處在于：拓竹不需要賭哪個(gè)IP會火，它只需要讓所有人都有能力去“試錯(cuò)”。

一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，拓竹農(nóng)場主們最早批量復(fù)制的爆款產(chǎn)品，恰恰是泡泡瑪特盲盒。

為什么？因?yàn)榕菖莠斕仳?yàn)證了一個(gè)商業(yè)邏輯：非標(biāo)品、高情感溢價(jià)、低功能性需求的產(chǎn)品，才是3D打印的sweet spot。

盡管此事讓拓竹陷入山寨的爭議，但是合規(guī)之后，卻擋不住一萬個(gè)農(nóng)場主各自“魔改”出一萬個(gè)“野生Molly”。

相較于泡泡瑪特“平臺篩選IP→大規(guī)模生產(chǎn)→消費(fèi)者買單”的模式，拓竹生態(tài)的模式則是“人人都能創(chuàng)造IP→小批量生產(chǎn)→市場自然篩選”，后者的效率未必更高，但它的試錯(cuò)成本趨近于零。

這就意味著，未來跑出下一個(gè)泡泡瑪特的，未必是泡泡瑪特自己，而可能是某個(gè)在客廳里用拓竹打印機(jī)造出第一個(gè)爆款的“野生創(chuàng)作者”——它不是在賣打印機(jī)，它是在培育一百萬個(gè)“微型泡泡瑪特”。

開源與閉源：一場關(guān)于 “誰來定規(guī)則”的暗戰(zhàn)

對于早已成為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的拓竹來說，它面臨的最大爭議，不是來自競爭對手，而是來自行業(yè)自身。

3D打印的基因是開源。RepRap項(xiàng)目、Prusa i3、Creality Ender系列，整個(gè)行業(yè)都建立在開源精神之上。拓竹早期也以開源姿態(tài)切入市場，但隨著商業(yè)化加速，其逐步轉(zhuǎn)向閉源：私有切片協(xié)議、加密耗材芯片、封閉的固件生態(tài)。

社區(qū)對此反彈激烈。但如果我們把視角拉高一層，會發(fā)現(xiàn)這不是“背叛”，而是行業(yè)從野蠻生長走向規(guī)則確立的必經(jīng)之路。

創(chuàng)想三維上市過程中遭遇的知識產(chǎn)權(quán)訴訟，就是最好的注腳。當(dāng)3D打印從極客玩具變成一門生意，“開源”就不再只是一種精神，而可能成為一種法律風(fēng)險(xiǎn)。Stratasys收購MakerBot后關(guān)閉開源項(xiàng)目，HP在企業(yè)級市場推行封閉耗材策略——全球3D打印行業(yè)都在走同一條路。

拓竹的閉源，本質(zhì)上是在為這個(gè)行業(yè)“立規(guī)矩”。 規(guī)矩一旦立起來，合規(guī)的玩家才能長久賺錢，而這恰恰是拓竹未來上市的最大前提。因此，對于拓竹而言，真正的挑戰(zhàn)不在于開源還是閉源的選擇，而在于如何在兩者之間找到平衡——既保持社區(qū)的創(chuàng)造力，又建立起足夠深的商業(yè)護(hù)城河。

對農(nóng)場主來說，閉源意味著更穩(wěn)定的打印體驗(yàn)、更少的調(diào)試時(shí)間、更高的成品率。他們不在乎開不開源，他們只在乎“能不能賺錢”。而拓竹恰恰給了他們一個(gè)肯定的答案：能。

義烏小工廠用三十年證明了一件事：中國制造可以又便宜又快。拓竹農(nóng)場主們正在證明另一件事：未來的中國制造，可以又便宜、又快、又只屬于你一個(gè)人。

這不是一場3D打印對傳統(tǒng)制造的“替代”，而是一場“制造權(quán)”的歷史性下放。當(dāng)個(gè)性化從“奢侈品”變成“日用品”，當(dāng)一件起訂從“不可能”變成“理所當(dāng)然”，義烏小工廠面對的就不再是價(jià)格戰(zhàn)的對手，而是一場關(guān)于“誰更懂你”的認(rèn)知戰(zhàn)。

可以說，拓竹的成功從來不是賣出了一臺3D打印機(jī)。它賣的是一張通往“人人都是制造者”的時(shí)代船票。

*正文圖片來源：創(chuàng)想三維、拓竹、部分圖源網(wǎng)絡(luò)