6月1日，宇樹科技過了一個(gè)很不一樣的兒童節(jié)。這一天，它收到了一份禮物和一份考卷。

一份來自黃仁勛。

英偉達(dá)發(fā)布了一個(gè)面向全球科研機(jī)構(gòu)的人形機(jī)器人參考設(shè)計(jì)，把宇樹 H2 Plus 放進(jìn)了這套系統(tǒng)里。英偉達(dá)官方披露，這套設(shè)計(jì)基于 Isaac GR00T 平臺(tái)，搭載 Jetson Thor，并將面向 Ai2、蘇黎世聯(lián)邦理工、斯坦福機(jī)器人中心、UC San Diego 等研究機(jī)構(gòu)使用。

另一份來自上交所。上交所上市審核委員會(huì)審議結(jié)果顯示，宇樹科技股份有限公司首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

至此，宇樹科創(chuàng)板IPO過會(huì)了，從3月20日獲受理，到6月1日過會(huì)，只用了73天，閃電過會(huì)。

一個(gè)是全球 AI 芯片霸主遞來的生態(tài)入場券，一個(gè)是 A 股資本市場遞來的成人考卷。

但從今天開始，宇樹要面對的，不再只是掌聲、流量和驚嘆號。兒童節(jié)的禮物拆開后，里面裝著的是成人世界的考卷。

黃仁勛送來大禮

過去兩年，AI 行業(yè)講了太多云端故事。大模型、Token、推理成本……概念一個(gè)接一個(gè)，普通人早已審美疲勞。大家開始追問：AI 到底能不能整點(diǎn)實(shí)在的？

這也正是黃仁勛的焦慮。作為 AI 時(shí)代最會(huì)賣鏟子的人，英偉達(dá)已經(jīng)賺得盆滿缽滿。

但如果 AI 永遠(yuǎn)停留在服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心里，它再強(qiáng)，也只是云端的智能。老黃很清楚，AI 的下一步必須進(jìn)入現(xiàn)實(shí)世界，這就是他反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“物理 AI”（Physical AI）或具身智能。

然而，AI 要想進(jìn)入工廠、家庭、醫(yī)院，光有大腦不夠，它還需要身體。而英偉達(dá)缺的這個(gè)身體，恰恰是宇樹科技的所長。

在英偉達(dá)最新公布的官方參考設(shè)計(jì)中，英偉達(dá)提供 Jetson Thor 芯片和 Isaac GR00T 軟件工作流（負(fù)責(zé)大腦、算力和工具），而宇樹科技則提供 H2 Plus 機(jī)器人和 Sharpa 靈巧手（負(fù)責(zé)身體和行動(dòng)）。

說人話就是：英偉達(dá)負(fù)責(zé)靈魂，宇樹負(fù)責(zé)肉體。

不過，宇樹并不是被獨(dú)寵的。路透社報(bào)道，英偉達(dá)除了與中國宇樹合作，也計(jì)劃與美國、歐洲、韓國的人形機(jī)器人廠商展開類似合作。

王興興拿到的只是一個(gè)看似爽文的劇本，事實(shí)上，黃仁勛不和沒有底牌的人交朋友。

2025年1月：黃仁勛在英偉達(dá)北京迎春會(huì)上與王興興合影，埋下伏筆；

2026年3月：王興興登上英偉達(dá) GTC 大會(huì)，一針見血地指出通用具身智能的ChatGPT時(shí)刻還需1到3年的關(guān)鍵窗口期；

2026年6月：雙方的交集最終演變成產(chǎn)品，宇樹 H2 Plus 正式進(jìn)入英偉達(dá)的 Isaac GR00T 參考設(shè)計(jì)。

黃仁勛需要借此證明英偉達(dá)能繼續(xù)主導(dǎo)機(jī)器人時(shí)代，而王興興則需要證明宇樹絕非只是一家只會(huì)跳舞、空翻的中國網(wǎng)紅機(jī)器人公司。

一個(gè)在為大腦找現(xiàn)實(shí)出口，一個(gè)在為身體找生態(tài)位置，于是在物理 AI這張剛開局的桌子上，他們順理成章地坐到了最核心的位置。

王興興身價(jià)飆漲

對宇樹來說，進(jìn)入全球生態(tài)只是第一步。資本市場不吃童話，它看賬本。

招股書里顯示，2023年到2025年，宇樹科技營收分別約為1.59億元、3.93億元、16.99億元；扣非后歸母凈利潤分別約為-1801.91萬元、7847.65萬元、5.91億元。

但2026年一季度，宇樹營收4.23億元，同比增幅從上年度的332.64%回落至68.49%；扣非后凈利潤同比下降52.55%，從上年同期的8483.65萬元降至4025.36萬元。

收入在漲，錢卻賺不到了。

按照42.02億元的募資計(jì)劃和發(fā)行比例計(jì)算，初始發(fā)行市值已經(jīng)來到了420億元。據(jù)《中國企業(yè)家》測算，創(chuàng)始人王興興持股對應(yīng)的身價(jià)也隨之水漲船高，飆升至140億元。出身于1990年的王興興，將一躍成為科技圈新晉的百億富豪。

上交所在問詢回復(fù)中，要求代表結(jié)合公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域及商業(yè)化進(jìn)展、行業(yè)發(fā)展方向、競爭格局、下游市場需求、與可比公司技術(shù)差異、具身智能核心技術(shù)未來研發(fā)布局、期間費(fèi)用等情況，說明公司未來業(yè)績是否存在大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。

宇樹今天的故事，之所以容易出圈，是因?yàn)樗戎辛撕芏嗳说那榫w。

普通人看它，會(huì)覺得興奮。原來中國機(jī)器人已經(jīng)不是實(shí)驗(yàn)室里的概念片，而是真的能賣、能跑、能被全球大廠放進(jìn)參考設(shè)計(jì)。

同行看它，會(huì)覺得復(fù)雜。一邊羨慕它的流量、速度和資本市場進(jìn)度，一邊也知道，宇樹把行業(yè)門檻抬高了。

資本看它，會(huì)更現(xiàn)實(shí)。它不是看機(jī)器人會(huì)不會(huì)空翻，而是看這個(gè)賽道到底有沒有規(guī)模化收入、有沒有利潤、有沒有足夠長的坡和足夠厚的雪。

禮物拆開后，迎來了一張更難的考卷，這才是宇樹的成人禮。