著名的“中概股殺手”香櫞研究，5年收割散戶1.4億，終于要進(jìn)去了。如今，這位空頭大佬估計(jì)得牢底坐穿了，可能面臨最長370年的監(jiān)禁。

文丨金融八卦女特約作者：興華

著名的“中概股殺手”香櫞研究，5年收割散戶1.4億，終于要進(jìn)去了。

做空東南融通，從發(fā)報(bào)告到公司退市、解散，只用了173天；
連續(xù)6次做空奇虎360，逼得紅衣大叔私有化，回A股借殼；
新東方、蔚來、好未來、跟誰學(xué)等中概股，都被精準(zhǔn)狙擊。

如今，這位空頭大佬估計(jì)得牢底坐穿了，可能面臨最長370年的監(jiān)禁。

1./ 收割散戶的“中概股殺手”，將迎來鐵窗生涯 /

近日，據(jù)媒體報(bào)道，香櫞研究創(chuàng)始人安德魯·萊夫特被聯(lián)邦陪審團(tuán)裁定犯有證券欺詐罪。

萊夫特面臨17項(xiàng)指控，其中13項(xiàng)成立。檢方表示，他在2018年至2023年期間通過相關(guān)交易獲利約2000萬美元。他被控通過社交媒體發(fā)布涉及數(shù)十家公司的推文。這些推文非法影響了相關(guān)股票走勢(shì)，使其迅速獲利。

安德魯·萊夫特這個(gè)名字大家可能不熟，但說起香櫞大家就不陌生了，他們多次發(fā)布重磅做空?qǐng)?bào)告，每次都能讓上市公司跌個(gè)大的，2010至2020年間是香櫞做空中概的鼎盛期，接連針對(duì)新東方、奇虎360、恒大、跟誰學(xué)（高途）等數(shù)十家中概公司發(fā)布做空?qǐng)?bào)告。

這個(gè)萊夫特，既是香櫞的創(chuàng)始人和老板，又經(jīng)營著X（推特）上的賬號(hào)，是個(gè)大V。

香櫞研究的X賬號(hào)，有38.4萬粉絲，別看這個(gè)數(shù)字不大，因?yàn)檫@個(gè)號(hào)發(fā)的內(nèi)容都是股市的，要么看空?qǐng)?bào)告全文，要么是行業(yè)或者公司的觀點(diǎn)，關(guān)注的人非常精準(zhǔn)，基本上都是散戶和交易員，掌握的資金不可估量。

在萊夫特給基金經(jīng)理發(fā)的郵件里，他時(shí)常炫耀自己在散戶中的號(hào)召力，還說賺散戶的錢就像是“從嬰兒手里奪走糖果”一樣簡單，“一條推文就能讓一只股票暴跌”。

這公司嘴上說得好，說是一家研究機(jī)構(gòu)，實(shí)際上自己既是裁判又是運(yùn)動(dòng)員，發(fā)推和公布研究報(bào)告之前下好了空單，就等大跌獲利。

庭審中檢察官說，萊夫特是“一手發(fā)推，一手交易”，他曾經(jīng)和對(duì)沖基金合作，在看空?qǐng)?bào)告公開發(fā)布之前，給基金這邊看一遍，手上有股就先賣了，沒有股也可以下空單，然后他再配合發(fā)布研究報(bào)告，順帶在X上面發(fā)狀態(tài)。股價(jià)一崩，錢就到手了。

萊夫特和那些基金是賺了個(gè)夠，但散戶可就虧慘了。

一個(gè)出庭作證的消防員說，就因?yàn)槿R夫特的神操作，害得自己虧了11萬美元，那是他的退休金啊，一把就沒了。聽到法院判安德魯·萊夫特有罪，這個(gè)消防員感覺自己“沉冤得雪”， 說 “我今天感覺很好，我很遺憾他要去坐牢，但我損失了很多錢，這是不對(duì)的。”

不過，不是所有的人都對(duì)判決叫好。

另一個(gè)喜歡做空的前對(duì)沖基金經(jīng)理Marc Cohodes就在X發(fā)文稱，萊夫特的定罪“將標(biāo)志著‘砸盤套利’和做空?qǐng)?bào)告模式的終結(jié)”，并呼吁聯(lián)邦當(dāng)局“追查這一行為的真正違規(guī)者”。他同時(shí)表示，“我喜歡安德魯（萊夫特），一直如此，看到這一幕很難過，但我討厭這些人的操作方式。”

做空發(fā)研報(bào)也不是香櫞一家的專利，還有渾水等很多專門做空的機(jī)構(gòu)，商業(yè)模式就是提前買了空單，然后公開報(bào)告揭露公司的問題，順勢(shì)把股價(jià)打下來獲利，如果這個(gè)生意違法，那可都跑不掉了。

2./ 詐騙犯開公司，轉(zhuǎn)身變“中概股殺手” /

那么，萊夫特是怎么一步一步發(fā)展到今天這么大影響力的呢？一直靠忽悠，一直在違規(guī)。

萊夫特生在普通家庭，家里沒有任何人炒過股，他從美國西北大學(xué)政治學(xué)畢業(yè)之后，當(dāng)了個(gè)大宗商品經(jīng)紀(jì)人，工作是電話銷售，就是小李子在《華爾街》電影里演的那樣，忽悠客戶下單的，但是他還沒干滿一年，就因“發(fā)布虛假和誤導(dǎo)性的信息欺騙或詐騙客戶”，被美國期貨協(xié)會(huì)（NFA）禁止從業(yè)3年。

1999年，萊夫特被Detour傳媒公司聘為總裁兼首席執(zhí)行官。但在2002年2月，這家公司就把他告上法庭，說他偷了總值約2.5萬美元的六張支票，而且“作假并欺詐，有過失性不實(shí)陳述，違反信義義務(wù)以及從事非法交易貨幣”，文件都拿到SEC備案了。

連續(xù)兩次在村委會(huì)掛上名，基本上金融圈的正經(jīng)工作就不容易找了。

對(duì)他來說這都不是事，單槍匹馬也能打。2001年，安德魯·萊夫特創(chuàng)辦了做空機(jī)構(gòu)香櫞研究，說是公司，實(shí)際上就只有一名正式員工，就是他自己。

從2006年起，萊夫特做空的頻率升級(jí)了，最亮眼的戰(zhàn)績，是狙擊中概股，又被稱為“中概股殺手”：

2009年，香櫞就做空過中概股公司新東方，由于報(bào)告內(nèi)容并不充分，新東方股價(jià)不跌反漲；此后渾水又跑來做空新東方，還引來SEC調(diào)查，最后兩家做空機(jī)構(gòu)忙乎了半天還賠了錢。

2011年4月26日，香櫞發(fā)表做空?qǐng)?bào)告，質(zhì)疑東南融通毛利率過高，涉嫌財(cái)務(wù)造假，并對(duì)其員工聘用模式、管理層背景、管理層交易和審計(jì)等方面進(jìn)行多角度質(zhì)疑。做空?qǐng)?bào)告面世的一個(gè)月之后，原東南融通的審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤火速解除了審計(jì)關(guān)系，反過來爆料說東南融通的管理層干擾審計(jì)。4個(gè)月后，東南融通從紐交所退市。

與此同時(shí)，香櫞盯上了360，好家伙，前前后后、鍥而不舍地做空了六次。

2011年11月，香櫞發(fā)布針對(duì)奇虎360的做空?qǐng)?bào)告，指奇虎360股價(jià)嚴(yán)重被高估，當(dāng)天奇虎360的股價(jià)大跌10.34%；這之后四個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，香櫞又陸續(xù)發(fā)布5篇做空?qǐng)?bào)告，質(zhì)疑奇虎360收入數(shù)據(jù)造假（扒報(bào)表）、并稱奇虎360管理層的過去“值得懷疑”（高管行為）、周鴻祎存在歷史財(cái)務(wù)問題等（是否符合程序）。

香櫞搞中概股的路數(shù)，一共就三招：

第一，找報(bào)表問題，因?yàn)锳股、港股、美股的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都不一樣，不同準(zhǔn)則下財(cái)務(wù)審計(jì)有差異，不管有沒有問題，這漏洞缺口都可以拿來說事；
第二，檢查企業(yè)高管的不當(dāng)行為，或者關(guān)聯(lián)交易；
第三，監(jiān)測(cè)企業(yè)是否符合程序，按照規(guī)定披露、報(bào)備，什么披露的時(shí)間點(diǎn)是不是晚了，內(nèi)容是否齊全，都是瑕疵都能噴。

也就是說，這次香櫞把三招都用了，還是沒把360打垮。

對(duì)香櫞的做空，李開復(fù)發(fā)起了反擊：

“做空機(jī)構(gòu)和打假機(jī)構(gòu)可以起到凈化環(huán)境、驅(qū)逐作假者的正面作用，但這樣的機(jī)構(gòu)如果對(duì)利益和權(quán)利著迷，并且認(rèn)為自己可以左右股民的話，它們就有可能走火入魔，鋌而走險(xiǎn)，以造假打假來獲利。”

2012年9月，李開復(fù)牽頭和61名企業(yè)高管等聯(lián)合發(fā)布公開信，指責(zé)以香櫞為代表的海外做空機(jī)構(gòu)在研究報(bào)告中捏造事實(shí)，散布謊言，并專門創(chuàng)建了一個(gè)名為Citronfraud.com（香櫞欺詐）的網(wǎng)站，不過這網(wǎng)站也沒運(yùn)營多久就關(guān)了。

2012年6月，香櫞發(fā)布報(bào)告做空恒大，稱其資不抵債。萊夫特在報(bào)告發(fā)布前沽空410萬股恒大的股份，股價(jià)大跌后購回，獲利約170萬港元。這么一搞，萊夫特就被起訴了。2014年12月，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)其展開研訊程序，指控其報(bào)告載有虛假及誤導(dǎo)性信息。2016年，香港市場失當(dāng)行為審裁處裁定其發(fā)布虛假信息，處以罰款160萬港元，并禁入香港證券市場5年。

在中國香港被罰了，就繼續(xù)蹲在美股市場作妖。

2020年，香櫞又盯上了中概股跟誰學(xué)，在4月份發(fā)布了研究報(bào)告，說跟誰學(xué)的注冊(cè)用戶造假40%，且存在多個(gè)未披露的關(guān)聯(lián)方，這些關(guān)聯(lián)方用來捏造其財(cái)務(wù)狀況、為刷單提供便利，“高達(dá)70%的營收是虛構(gòu)的”，還篡改和偽造了審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。隨后，跟誰學(xué)創(chuàng)始人陳向東在朋友圈回應(yīng)稱，“如此無恥的報(bào)告，我們真的無語了。”到了8月份，香櫞再次做空跟誰學(xué)，說他家從事證券欺詐。

這些年，香櫞和渾水多次對(duì)中國企業(yè)發(fā)難。不過，他也不是每次都看空。

在2020年1月渾水曝光瑞幸財(cái)務(wù)造假時(shí)，香櫞難得地表示非常看好瑞幸，認(rèn)為這家公司潛力無限。只是瑞幸后來承認(rèn)了造假，一下打了香櫞的臉。

3./ 做空散戶惹眾怒，牢底坐穿結(jié)局已定/

其實(shí)，萊夫特不僅敗在搞中概股，他還做空股票收割散戶，惹了眾怒，如今的結(jié)局也算“蒼天有眼”。

2021年初，美國散戶大戰(zhàn)華爾街，打的就是香櫞為首的空頭。

先是1月份，香櫞發(fā)布了做空?qǐng)?bào)告，說買游戲驛站的投資者將成為輸家，公司股價(jià)將迅速回落至20美元/股。這個(gè)游戲驛站是租游戲光碟的，業(yè)績已經(jīng)衰退很多年了，但是當(dāng)時(shí)有一批中年人懷舊，又盯上這童年回憶的公司，說什么都要買他家的股。

那會(huì)兒游戲驛站的收盤價(jià)已達(dá)39.36美元/股，這相當(dāng)于香櫞認(rèn)為游戲驛站的股價(jià)將腰斬。

于是，美股論壇聚集了一大批散戶，抱團(tuán)拉高游戲驛站的股價(jià)。

這還不夠呢，他們又去攻擊香櫞的社交媒體賬號(hào)，甚至“問候”萊夫特的家人。

最終，香櫞舉白旗直接投降，“發(fā)行20年后，香櫞將不再發(fā)布‘做空?qǐng)?bào)告’，我們將專注于為散戶投資者提供長期的做多機(jī)會(huì)。”香櫞在推特上宣布。萊夫特還表示“家庭第一”，反手呢，又把相關(guān)網(wǎng)絡(luò)攻擊行為報(bào)告移交FBI、SEC等機(jī)構(gòu)。

很快，散戶把GME的股價(jià)從20美元推到了483美元，香櫞一夜損失2000萬美元。

兩邊互撕之下，甚至引來了馬斯克加入戰(zhàn)場，馬斯克多懂流量啊，關(guān)鍵時(shí)刻必須無條件支持散戶：

惹了廣大散戶之后，萊夫特就不是虧錢那么簡單了。

2024年7月26日，美國證券交易委員會(huì)和美國司法部分別對(duì)香櫞資本及其創(chuàng)始人、賣空投資者安德魯·萊夫特提起民事和刑事訴訟。

SEC指控萊夫特及其公司通過發(fā)布虛假和誤導(dǎo)性的股票交易建議，實(shí)施“誘騙調(diào)包”策略，從涉及二十多家公司的非法交易中獲利約2000萬美元。同日，司法部指控萊夫特參與一項(xiàng)1600萬美元的股票市場操縱騙局，并對(duì)其提起刑事訴訟，罪名包括一項(xiàng)證券欺詐計(jì)劃罪、17項(xiàng)證券欺詐罪以及一項(xiàng)向聯(lián)邦調(diào)查人員作出虛假陳述罪。

起訴書稱，萊夫特故意利用其操縱股價(jià)的能力，瞄準(zhǔn)散戶投資者青睞的股票，在社交媒體上發(fā)布建議以操縱市場。如果罪名成立，其將面臨最高25年（欺詐計(jì)劃罪）及多項(xiàng)20年（每項(xiàng)證券欺詐罪）的監(jiān)禁。

如果萊夫特在所有指控上被定罪，累計(jì)起來，他可能面臨最長370年的監(jiān)禁。目前17項(xiàng)證券欺詐罪當(dāng)中有13項(xiàng)成立，保底已經(jīng)有260年的監(jiān)禁了。

判定有罪之前，萊夫特依舊在忙著做空掙錢呢。

今年2月，香櫞還做空了閃迪呢，公開宣布持有閃迪空頭頭寸，認(rèn)為NAND產(chǎn)品高度同質(zhì)化，目前市場所看到的供應(yīng)短缺只是“海市蜃樓”，可以隨時(shí)在“一次財(cái)報(bào)電話會(huì)”中消失。

結(jié)果呢，閃迪就在當(dāng)天跌了一丟丟，后面3個(gè)月股價(jià)連續(xù)大漲，從600多漲到最高1861，翻了三倍。

現(xiàn)在他被判了，這次得老實(shí)進(jìn)去待著嘍。

封面系A(chǔ)I生成

參考資料：

《知名空頭、香櫞研究創(chuàng)始人被判有罪！利用社交媒體操縱股價(jià)，5年非法獲利超2000萬美元》，中新經(jīng)緯

《散戶贏了！大鱷香櫞投降，不再發(fā)布賣空?qǐng)?bào)告》，新華社

《香櫞做空跟誰學(xué)第二彈：有充分證據(jù)支持監(jiān)管機(jī)構(gòu)展開調(diào)查》，財(cái)聯(lián)社