廣東
6月8日，“必勝客被出售”的消息在市場快速蔓延。消息是真是假？
百勝中國稱，“不方便發表評論”，該消息不會影響必勝客在中國的日常運營，百勝中國在中國獨立運營必勝客品牌。必勝客作為百勝中國的六大品牌之一，也是公司的優質資產。換句話說——全球賣不賣，中國照樣開。
這已經是必勝客在一年內第二次被傳聞擺上貨架。
2025年11月，百勝餐飲集團在三季度財報會上宣布，將對必勝客全球業務啟動戰略性審查，出售是選項之一。為什么要賣？因為其他品牌都在漲：塔可鐘同店銷售漲了7%，肯德基漲了3%，唯獨必勝客全球同店銷售額連續8個季度下滑。在美國本土，它的市場份額從2019年的22.6%跌到2024年的18.7%——相當于每五個吃快餐披薩的人里，就有一個轉身去了達美樂或棒約翰。
但中國的必勝客，走的是完全相反的路。
2025年第四季度，必勝客中國同店交易量猛增13%，代價是客單價同比下降11%。菜單上隨處可見36.9元的披薩、19.9元的意面，最狠的一款套餐直接降了51%。算下來，顧客人均一餐花費回落到70元左右——比一杯網紅奶茶貴不了多少。
便宜確實拉來了人，但利潤繃得很緊。為了不虧本，必勝客在后廚用上了自動撒料機、AI排班系統，硬是把經營利潤率從2.7%提到了3.7%。餐飲分析師林岳評價：“這輪降價不是拍腦袋讓利，是靠技術擠出來的空間。”可3.7%的利潤率，放在任何一家連鎖餐飲里，都薄得像紙。
好在百勝中國手里有更扎實的底牌。2025年全年，百勝中國總收入118億美元，凈利潤9.29億美元，雙雙增長。必勝客貢獻了23.24億美元收入，占公司近兩成，門店一年凈增444家，總數達到4168家。第四季度經營利潤更是同比大漲42.9%。
資本市場也看得明白。長江證券給出“買入”評級，理由是必勝客WOW新店型正在成為增長引擎；國信證券也上調了未來兩年的盈利預測。股價雖然在2025年三季度有所承壓，但機構普遍認為，只要中國區繼續“以量換價”的故事，估值就有支撐。
最后再提一句很多人容易忽略的背景：百勝中國和百勝餐飲集團早在2016年就已分拆，成為兩家獨立的上市公司。百勝中國擁有肯德基、必勝客等品牌在中國大陸的永久獨家經營權。所以，即便未來某天百勝餐飲集團真的把全球必勝客賣掉，中國市場的這塊披薩，該怎么烤、怎么送、怎么降價，都是自己說了算。
來源：星河商業觀察
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