Ryzen正在穩步蠶食英特爾的傳統統治地位。

Valve發布了2026年5月的Steam 硬件調查報告，揭示了定義 PC 游戲行業的趨勢和模式。和以往一樣，報告包含了用戶內存容量、最流行的 GPU 等數據，但或許最引人注目的是 CPU 使用率。AMD 目前在 Steam 所有平臺上的市場份額已達到 46.06%，近45%的 Windows PC 都使用了 AMD 處理器。

Windows 的實際市場份額為 44.97%，因此我們將其計為 AMD 的 45%，而 Intel 在 5 月份的市場份額為 55.02%。與4 月份相比，AMD 的市場份額下降了 0.79%，而 Intel 的市場份額則增長了 0.79%。與年初（1 月份）相比，AMD 的市場份額僅為 43.34%，而 Intel 則占 56.64%，因此雙方的市場份額增長趨勢都在得到鞏固。

AMD的排名持續攀升，而英特爾的領先優勢則穩步縮小。盡管英特爾仍然占據著最大的市場份額，但這主要是因為其深厚的歷史底蘊，而且AMD 直到 2017 年才真正具備競爭力。那一年，首批主流 Ryzen 處理器問世，對英特爾的霸主地位發起了挑戰。

AMD在最艱難的時期播下了Zen架構的種子，而這項長達數年的豪賭如今已結出碩果，數據也印證了這一點。需要明確的是，英特爾如今也極具競爭力，尤其是在移動領域，Panther Lake處理器表現出色；即將推出的Nova Lake系列更是有望在桌面領域實現真正的代際飛躍。

最近，3D V-Cache 的出現幫助 AMD 憑借性能持續超越其他產品的芯片牢牢占據了游戲市場。該公司已針對現有 CPU 的當前和上一代產品發布了多款 X3D 版本，例如最新發布的5800X3D 十周年紀念版——正是這款芯片開啟了 X3D 技術的發展歷程。另一方面，9950X3D2 則首次在 Ryzen 歷史上為其兩個 8 核 CCD 下方堆疊了額外的緩存。

Steam平臺CPU占用率在所有平臺上都偏高（來源：Future）

有趣的是，AMD憑借其EPYC系列處理器，也已占據了服務器x86 CPU市場46%的份額，該系列處理器將于今年推出Venice，并于2027年推出Verano。

揭秘價值1200億美元的CPU淘金熱

三個月前，GPU 還風靡一時，CPU 能在 AI 預算方面挑戰 GPU 的想法簡直難以想象。這種觀念的轉變不僅體現在管理層的評論中，也體現在 CPU 設計公司和 OEM 廠商紛紛上調預測，如今的預測值已是之前的兩倍以上。許多大型廠商都表示，他們并未預料到智能 AI 對 CPU 的需求會如此激增。

短短六個月內，AMD大幅上調了其服務器CPU市場預測，將預期復合年增長率（CAGR）幾乎翻了一番，達到35%，預計到2030年，該市場規模將超過1200億美元。Arm在3月份也發布了類似的預測，預計到2031財年（大致相當于2030年），數據中心CPU的總潛在市場規模（TAM）將超過1000億美元。這將比其目前240億美元的TAM預估值增長超過4倍，相當于33%的復合年增長率。

推動這些預測的一個重要轉變是，人工智能市場正從聊天機器人領域向智能體人工智能領域轉型。在2023年至2025年期間，聊天機器人領域的CPU與GPU比例嚴重偏向GPU。隨著我們邁向智能體人工智能，英特爾和佐治亞理工學院的一篇論文指出，“以工具為主導的智能體人工智能工作負載存在顯著的瓶頸”， CPU消耗了高達88%的端到端延遲。該論文進一步總結道，“隨著更高質量GPU的出現，瓶頸可以迅速更多地轉移到CPU上。”

英特爾和佐治亞理工學院所指的是，為了高效擴展智能體人工智能，CPU 的編排能力需要趕上 GPU 的推理能力，以最大限度地減少延遲并防止 GPU 利用率不足。解決這個問題的方法是提高人工智能集群中 CPU 與 GPU 的比例，從而降低令牌成本。

下文將詳細分析CPU為何將在AI集群物料清單（BOM）中占據更大份額，以及我們目前已經看到的CPU需求激增現象。我將探討服務器CPU的預測數據，這些數據表明未來幾年該市場將繼續快速增長。最后，我將分析該領域的競爭格局和主要參與者，以及英偉達如何在CPU和GPU的博弈中兼顧兩者，并分析英特爾和AMD等領先者為保持領先地位所采取的措施。

最終，CPU 已經從事后才被考慮，變成了人工智能行業下一個巨大的瓶頸——隨著 AMD、Nvidia、Arm 和 Intel 圍繞著一個幾乎一夜之間翻倍的市場，剩下的唯一問題是哪家公司將贏得最大的份額。

為什么智能體人工智能正在推動CPU的大規模轉型？

智能體工作負載在結構上與非智能體工作負載（例如聊天機器人查詢）截然不同，而后者正是迄今為止人工智能領域的主要應用。聊天機器人響應簡單的請求并提供輸出，其運行速度與另一端的人類用戶保持一致。智能體則復雜得多，它們能夠自主處理數百個并發任務，并通過推理解決問題并得出結論，而且通常只需要人類提供有限的指導。

英特爾和佐治亞理工學院的論文強調了隨著智能體人工智能的普及，CPU的重要性日益凸顯。研究人員指出，雖然CPU-GPU系統對于滿足智能體多樣化的職責至關重要，但“大多數負責智能體功能的外部工具要么運行在CPU上，要么由CPU協調”。這與非智能體工作負載的情況截然不同，在這些工作負載中，GPU才是CPU處理數據的核心。

為什么CPU 負責處理 AI 工作負載中的編排？

這給人工智能基礎設施帶來的關鍵瓶頸在于編排——也就是調用工具、定向API請求以及協調數十個獨立代理之間的任務。編排正是CPU的優勢所在。GPU繼續處理推理，但CPU負責告訴GPU在何時何地以及如何分配資源。

隨著人工智能在未來幾年不斷發展，推理需求預計將呈爆炸式增長——這主要由智能體人工智能驅動。高盛估計，到2030年，智能體人工智能將推動代幣總消耗量較目前增長24倍，達到每月120千萬億枚。其預測顯示，到2030年，智能體工作負載將占代幣消耗量的80%以上——遠高于目前的占比。

TrendForce指出，目前人工智能數據中心的CPU與GPU比例在1:4到1:8之間。對于智能體人工智能應用，TrendForce認為CPU與GPU的比例將“達到1:1到1:2之間，這將顯著提升市場對CPU的需求”。

其他預測，例如Arm的預測，則依賴于每GW的CPU核心數指標。該指標衡量的是數據中心單位功耗對應的CPU核心數，而與CPU的具體數量無關。隨著芯片密度的提高，即將推出的幾代產品將擁有更高的單芯片核心數，因此，這種方法能更準確地衡量CPU需求的變化。

值得注意的是，Arm 首席執行官 Rene Haas 認為，人工智能的智能驅動將推動 CPU 核心需求增長高達 4 倍，達到每 GW 1.2 億個核心，而目前每 GW 的核心需求約為 3000 萬個。除了核心需求的絕對增長之外，在每個芯片中集成更多核心也為 CPU 設計人員帶來了利潤空間擴大的機會。

CPU短缺：供應限制與定價權

我們已經看到CPU瓶頸問題開始顯現，CPU服務器短缺的情況日益嚴重。2月份報道稱，英特爾積壓了大量未完成的CPU訂單，交貨時間長達六個月。報道還指出，部分AMD產品的交貨時間在八到十周之間。KeyBanc在1月份上調了對英特爾和AMD的評級，指出兩家公司2026年的CPU服務器幾乎全部售罄。當時，KeyBanc預測平均售價將上漲10%至15%。

英特爾和AMD的訂單積壓和交付周期

根據5月下旬的多份報道，情況似乎變得更加嚴峻。最新報道稱，由于英特爾和AMD的CPU價格環比上漲了10%至35%。

電子設備分銷商Fusion Worldwide表示，英特爾分銷商目前僅完成了約40%的年度積壓訂單配額。該公司指出，美國國內的交貨周期為8至22周，而亞洲客戶的等待時間甚至長達8個月。總體而言，該公司估計英特爾的實際出貨量“充其量”比實際需求低20%。該公司還指出，AMD的EPYC CPU在2026年的供貨已基本售罄，交貨周期超過30周。

韓國電子行業貿易刊物《The Elec》指出，部分x86（英特爾和AMD）CPU的韓元價格漲幅高達3倍。這是因為英特爾和AMD優先供應美國超大規模數據中心，導致其他客戶的產能嚴重不足。《The Elec》還表示，英特爾下一代至強7“Diamond Rapids”CPU的量產時間已從2026年下半年推遲至2027年中期。

這些數據表明，CPU短缺問題正在加劇，這使得CPU供應商掌握了定價權，因為他們正在尋求利潤最高的銷售機會。

AMD CPU 服務器銷量創歷史新高，市場規模預估翻番至 1200 億美元。

造成這些短缺的原因是AMD等頂級廠商的服務器CPU需求快速增長，以及市場預期未來幾年該市場增速將遠超以往。AMD于5月初發布了2026年第一季度財報，連續第四個季度創下服務器CPU營收新高。銷售額同比增長超過50%，其中云市場和企業終端市場均增長超過50%。AMD預計第二季度增長將顯著加速，服務器CPU營收同比增長將超過70%，“強勁增長勢頭將持續到2026年下半年及2027年”。

鑒于需求加速增長以及人工智能（AI）對數據中心基礎設施提出的CPU計算需求結構性增長，AMD已將其服務器CPU市場規模（TAM）的預估值翻了一番。據首席執行官蘇姿豐（Lisa Su）稱，公司預計到2030年，該市場規模將超過1200億美元，年復合增長率（CAGR）高達35%。去年11月，AMD對服務器CPU市場規模的年復合增長率預測僅為18%。AMD在短短七個月內將市場增長預測翻番，并將市場規模擴大600億美元，這表明當前的需求信號正迅速轉化為行業領導者對長期市場的信心。

展望未來利潤率，AMD在2026年美國銀行全球技術大會上指出，其第一季度服務器CPU銷量增長的三分之二以及預計第二季度的增長均來自出貨量增加。因此，出貨量而非平均售價（ASP）才是主要的增長驅動力。鑒于供需缺口日益擴大，平均售價在增長中所占比例可能會增加，從而為利潤率提升提供進一步的杠桿。

服務器CPU市場增長預測：市場規模激增

值得注意的是，多家華爾街銀行對服務器CPU市場規模的預測與AMD的預測基本一致。作為參考，AMD的預測顯示，到2025年，服務器CPU市場規模將略低于270億美元。

瑞銀預測，該市場規模將從2025年的310億美元增長到2030年的1700億美元，復合年增長率達40.6%。瑞銀認為，人工智能CPU將是推動這一增長的主要動力，其市場規模將從70億美元增長到1250億美元，復合年增長率高達88%。瑞銀的預測還包括在此期間人工智能CPU平均售價增長56%，這意味著利潤率將有顯著提升空間。

分析師上調CPU總市場規模。

美國銀行預測，市場規模（TAM）將從2026年的430億美元增長到2030年的1250億美元，復合年增長率（CAGR）為30.6%，此前該行已將2030年的預測值從1100億美元上調。雖然美國銀行的增長率低于AMD，但這可能是因為美國銀行的預測考慮到了2026年已經出現的高增長率。

這些極高的復合年增長率預測凸顯了服務器CPU短缺日益加劇的原因。該市場歷來年增長率僅為個位數。因此，供應鏈未必做好了應對客戶突然大幅提高CPU采購速度，以及長期預期增長率在短短幾個月內飆升的準備。

AMD的目標：占據50%的服務器CPU市場份額

AMD的目標是到2030年將其CPU市場份額提升至50%以上，為此，它瞄準了花旗集團所描述的所有三種CPU類別。這將通過其Venice系列EPYC CPU來實現，其中包括Verano——首款專為人工智能基礎設施打造的EPYC CPU。AMD已開始逐步提高Venice的產量，并計劃于2027年推出Verano。

由此可見，AMD顯然預期CPU將成為未來幾年核心增長動力。如果AMD在服務器CPU市場占據50%的市場份額，其年收入將達到600億美元。服務器CPU約占數據中心收入的一半，AMD上季度該業務的收入約為29億美元，年化收入接近120億美元。因此，要實現600億美元的目標，到2030年服務器CPU的銷量需要增長5倍——這是一個雄心勃勃的目標。

AMD 與 Intel：x86 市場份額動態

看待服務器CPU市場份額有兩種方式。Mercury Research是該領域權威的市場份額估算機構之一，他們的估算通常以x86市場為中心。

AMD在x86架構的市場份額已接近50%。在投資者日上，AMD指出，根據Mercury Research的數據，其服務器CPU市場份額約為40%。這與Mercury當時對AMD x86市場份額41%的預估相符。此后，AMD與英特爾的差距顯著縮小。Mercury Research預測，到2026年第一季度，AMD在x86服務器CPU收入份額中將占46.2%，而英特爾則占53.8%。照此速度，AMD有望在x86領域實現50%的市場份額。

在2025 年投資者日上，蘇姿豐表示，AMD 有明確的路徑，可以從目前的 40% 提升到 50% 以上的服務器收入市場份額，同時實現 50% 的數據中心復合年增長率，并力爭達到 40% 的個人電腦收入份額。

AMD、英特爾和Arm的市場份額動態

Arm 估計，按芯片價值計算，到 2025 財年末（截至 2025 年 3 月），其在云計算市場占有 20% 的份額。考慮到 Mercury 對 x86 架構（即非 Arm 架構的 80% 市場份額）的估計，這些數據意味著英特爾、AMD 和 Arm 的總體市場份額分別為 43%、37% 和 20%。但需要注意的是，Arm 的數據已過時。

因此，AMD需要到2030年每年將其市場份額提高約2.6%，才能實現50%的目標。至少在x86市場，AMD在過去幾年中取得了更高的成就。2023年第二季度，該公司服務器CPU的收入份額僅為25.1%，這意味著到2026年第一季度，AMD在x86市場的份額每年增長超過7%。

盡管這一歷史性增長速度令人鼓舞，但它僅僅展現了AMD相對于英特爾的進步——并未包括Arm的傳統IP業務，也未包括其通過Arm AGI CPU進軍CPU設計領域的舉措。此外，英偉達正以更積極的姿態進軍CPU市場，主要通過其獨立的Vera機架式處理器。然而，Diamond Rapids的延遲或許能讓AMD在繼續從英特爾手中奪取市場份額方面占據優勢。

AMD 面臨著巨大的挑戰，因為世界上一些最強大的 IP 和芯片設計公司都在瞄準同一目標市場——包括現任領導者英特爾、移動 IP 超級明星 Arm 和最新進入者英偉達。

英偉達的CPU戰略：拓展GPU以外的領域

在人工智能專用基礎設施中，CPU 通常作為人工智能核心節點部署，并與 GPU 配對安裝在同一機架中。獨立式 CPU 機架的出現是一個值得關注的關鍵發展趨勢，因為它標志著架構的重大轉變。

客戶將越來越能夠獨立部署完整的CPU 機架，而無需自動增加 GPU 數量——這是 CPU 能夠在 AI 集群中增加其物料清單份額的關鍵論點之一。

Nvidia Vera獨立式CPU機架概述

例如，英偉達的Vera 機架標志著該公司首次推出獨立式 CPU 機架，這清晰地表明了該領域的巨大市場潛力。獨立式 Vera 機架包含 256 個 CPU ，與 Vera Rubin NVL72（包含 36 個 CPU 和72 個 GPU）相比，客戶可以在一個機架中部署近 7 倍的 CPU 數量。Vera 機架的 CPU 核心總數為 22,528 個，而 Vera Rubin NVL72 只有 3,168 個。需要注意的是，Vera 基于 Arm 架構，而非 x86 架構。

Arm 特別提到獨立式 Vera 機架，并以此解釋其對 CPU 核心數量增長 4 倍的預測可能較為保守。Arm 首席執行官 Rene Haas 表示：“我們可能低估了此次轉型對 CPU 的需求。我們之前討論的是增長 4 倍，但實際增長幅度可能更大。”

Haas接著說，CPU核心數“很可能”會超過GPU核心數，即使CPU芯片數可能不會超過GPU芯片數。

英偉達CPU營收將在2026年達到200億美元，迅速超越AMD

值得注意的是，英偉達在最近一次財報電話會議上表示，Vera機架為公司開拓了2000億美元的CPU市場規模——遠超AMD此前預估的1200億美元。英偉達表示，預計今年將通過Vera獨立機架實現近200億美元的CPU收入。與此同時，AMD約50%的數據中心收入來自服務器CPU，約為29億美元，年化收入約為120億美元。我預計這一比例會有所變化，但這提供了一個基準對比，即英偉達正在積極進軍該市場。

當被問及CPU是否會蠶食GPU的市場份額時，英偉達CEO黃仁勛并未直接回答“是”或“否”，而是將CPU描述為GPU的補充。他認為，更多的AI智能體需要更多的協調工作——這會增加對CPU的需求——但更多的智能體也需要更多的推理工作——這會增加對GPU的需求。這與AMD CEO蘇姿豐的說法不謀而合，即CPU在很大程度上是對其整體潛在市場規模的補充/增量。

此外，獨立式Vera 機架只是英偉達進軍 CPU 市場的四種策略之一，也是唯一一種可能大幅改變其當前 CPU 與 GPU 比例的策略。其其他策略包括以 1:2 的比例將核心 CPU 與 Rubin GPU 配對，制成 Vera Rubin NVL72。英偉達還將 Vera 與 ConnectX-9 超級網卡搭配銷售，用于存儲和機密計算等應用場景。

盡管如此，英偉達推出的獨立式Vera 機架表明，他們預計 CPU 與 GPU 的比例將會發生變化，從而催生對該產品的需求。最終，雖然 AI 物料清單 (BOM) 的構成將傾向于 CPU，但英偉達仍然能夠從兩種芯片類型中都獲得增長。它能夠從整體市場份額的擴大中獲益，而不是眼睜睜地看著 CPU 支出增加而 GPU 支出減少。

Arm 邁出進軍商用獨立式 CPU 機架領域的歷史性一步

Arm 還通過其 AGI CPU 推進 CPU 機架式設計。憑借 Arm 在移動設備領域提供高性能低功耗解決方案的豐富經驗，新款 AGI CPU 旨在實現高性能和低功耗之間的類似平衡。

AGI CPU由Arm與重要合作伙伴Meta共同開發，Meta也是該芯片的首位客戶。Meta透露，他們早在兩年半前就聯系了Arm，尋求能夠滿足其需求的CPU方案：“我們希望每瓦功耗能實現更多核心，但又不想在性能上做出妥協。” Meta此前找到的方案要么滿足以下兩個條件之一：要么性能達標但功耗過高，要么功耗達標但性能不足。

與x86 相比，Arm CPU 具有更高的每瓦性能。

Arm 宣稱的主要優勢之一是更高的每瓦性能。根據內部估算，該公司表示， Arm AGI CPU 的每瓦性能比 Intel 和 AMD 的 x86 架構 高出兩倍。

對于超大規模數據中心而言，更高的每瓦性能是一項關鍵的價值主張，它可以讓更多的電力分配給計算或網絡設備。

在風冷機架中，Arm 可以容納 30 個刀片（或 60 個 CPU），總共 8160 個核心，功耗僅為 36kW。Arm 表示，根據其內部估算，這種配置的單機架性能比 x86 芯片高出兩倍。Arm 還表示，這種 30 刀片設計“創造了風冷機架的性能記錄”，而其他系統由于功耗過高，無法實現這種性能。

Arm 與 Super Micro 合作，推出了一款采用全液冷技術的 200kW 開放式機架，進一步拓展了這一領域。該機架可容納 168 個刀片服務器，或 336 個 CPU，總共可提供高達 45,696 個核心。Arm 云 AI 執行副總裁 Mohamed Awad 表示：“雖然這是一個 200 千瓦的機架，但實際上我們的功耗大約只有一半。我們空間有限，所以無法在其中安裝更多核心。”

這是關鍵優勢之一——它不僅能提供 x86 芯片 2 倍的性能，還能在提升性能的同時釋放電力，用于更多計算或更多網絡應用。

英特爾力圖保持服務器CPU市場領先地位

英特爾正致力于在服務器CPU市場，尤其是在智能人工智能領域，提升自身競爭力。該公司在臺北國際電腦展（Computex）上宣布計劃部署機架式CPU系統。英特爾的新型機架在核心密度方面似乎比Arm更具優勢，這得益于其在單芯片核心數量上的領先地位。

英特爾公布了其即將推出的機架式CPU系統的兩款設計方案，一款旨在實現最大密度，另一款則專注于對延遲敏感的智能體AI工作負載。這兩款設計方案均可支持128顆英特爾Granite Rapids Xeon 6或Clearwater Forest Xeon 6+芯片，根據所選芯片的不同，可提供16,384或36,864個核心，每個機架最高可配備384TB的DDR5內存。

英特爾在單芯片核心數量上也領先。英特爾至強6+處理器每顆芯片擁有288個核心，略勝于AMD的Venice（256個核心）和Arm的AGI CPU（136個核心）；AMD尚未公布Verano的核心數量。盡管核心數量領先，但英特爾至強6+處理器僅擁有288個線程，而Venice處理器通過多線程技術提供高達512個線程，允許每個核心同時處理兩組指令，從而減少核心空閑時間并提高效率。

英特爾vs. Arm：能效之戰

英特爾在機架級系統領域的優勢可能在于功耗，其設計方案的功耗范圍為100kW。與Arm相比，英特爾每千瓦可提供超過368個核心，而Arm的AGI CPU每千瓦可提供228個核心。同樣可以參考Arm AGI CPU的200kW功耗范圍，理論上，英特爾可以在兩個100kW的機架上提供73,728個核心，超過Arm機架容量的60%。

這一優勢源于英特爾的18A制程節點，該節點通常比英特爾3制程節點每瓦性能提升高達15%，密度提升高達30%。采用更先進的制程節點是x86架構對抗Arm架構的關鍵——AMD的Venice是首款采用臺積電2nm（N2）制程的CPU，該制程旨在相同功耗下提供10%-15%的性能提升，或在相同性能下降低25%-30%的功耗。

盡管Clearwater Forest處理器在6月初才剛剛發布，但英特爾方面最引人關注的消息是，其下一代至強7“Diamond Rapids”處理器據傳將延期發布。這款新芯片原計劃于2026年下半年發布，但現在預計將推遲到2027年，這讓AMD的Venice處理器搶占了先機。

CPU 是人工智能基礎設施的下一個主要瓶頸

認為人工智能領域的競爭僅僅局限于英偉達的GPU，那就大錯特錯了。雖然GPU仍然是人工智能計算的核心，但智能體人工智能更加注重確保這些加速器不會在系統其他部分跟上進度時處于閑置狀態。

潛在市場正在一夜之間擴張，因為這不再僅僅是在GPU集群旁添加幾個CPU作為頭節點那么簡單。更大的機遇在于轉向獨立CPU機架，這是一種重大的架構變革，它允許在不以相同速度增加GPU的情況下，提升編排能力。英偉達的Vera機架引領著這一潮流，其CEO黃仁勛預計本財年獨立CPU的收入將達到約200億美元，但AMD、英特爾和Arm都不會輕易放棄市場份額。

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