湖北
油價跳水，金價卻“躺平”，這是為啥？
很多人都有一個心理預期—— 油價上漲，金價就會下跌；油價跳水，金價就會上漲。
最近行情卻很反常。6 月 1 日，布倫特原油報 91.89 美元 / 桶，較 5 月 19 日高點跌去 17.16%。然而，油價回落并未換來黃金反彈 —— 現貨黃金反而跌破 4500 美元 / 盎司，延續跌勢。
這是怎么回事呢？今天解鎖一個財迷新概念“金油比”。
金油比，即一盎司黃金能買多少桶原油，是衡量市場避險情緒與經濟健康度的關鍵指標。
金油比的歷史均值約為 25 倍，若超過此值就預示著有經濟衰退的風險。當前的金油比約為 52.07，處于歷史高位。如果只看2026年上半年這一區間，會發現金油比已從 2 月份的極高點步入回落進程，也就是人們常說的“結構性偏高，向均值回歸”。
當前的現象可總結為，油價跳水，金價也在回落，與人們的心理預期剛好相反。
其實，油價和金價本不是必然的“負相關”。2 月份美伊沖突之后，油價開始走高。伊朗關閉霍爾木茲海峽，油價漲到歷史高點，這一階段黃金發揮避險屬性，價格下跌。
如今，美伊大概率會持續“打打談談”，油價回落的同時市場避險情緒隨之放緩，環境無法刺激人們購入黃金，金價自然不會上漲。
另外，美聯儲降息延遲也是一大原因。市場原本盼著美聯儲下調利率，如今新任美聯儲主席緊盯通脹、嚴控物價，今年基本確定不會降息，這也對對金價形成壓制。
資金結構的改變這一因素也不容忽視。在 AI 科技股熱潮之下，人們傾向于投資科技股，高收益領域和貨幣市場基金，購買黃金的行動力顯著下降，這直接導致了一季度黃金 ETF 需求萎縮。
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