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政治霸權筑起的關山需要博弈跨越，市場互利流通的 “關山” 從來就不存在。

美1260H名單，復演“六月飛雪竇娥冤”

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國內曾流傳 “投資不過山海關” 的說法，原本是投資者對部分地區營商環境的擔憂，如今更多被視作一種刻板印象。而當下，這句話用來形容美國市場卻格外貼切。藥明康德身前，正矗立起一座美國霸權構筑的 “關山”：美方動用政治力量干預正常商業秩序，即便企業已完成深度本土化合法合規布局，依舊難逃刻意針對。

當地時間6月8日，美國國防部更新1260H條款下的 “中國軍工企業” 名單，阿里巴巴、百度、比亞迪、藥明康德、諾禾致源、華大基因等多家企業悉數上榜。繼生物安全法案之后，無端指責再度襲來。

根據1260H條款定義，上榜實體需由中方軍方、政府直接或間接掌控，或是深度參與軍民融合的主體。而美方依舊沿用牽強的推定邏輯：因生物醫藥、基因技術具備軍民兩用屬性，加之藥明康德曾獲評工信部 “專精特新” 資質、享受產業扶持，便主觀判定企業參與軍民融合相關工作。

業內評價指出，這是中美戰略競爭背景下，美方大搞泛安全化、精準封堵中國優勢產業的慣用手段。蓬勃發展的中國生物醫藥產業，再度成為被針對的目標。

按照法案要求，2026年6月30日起，美國國防部不得與清單內企業新簽、續簽采購合同；2027 年6月30日起，間接采購渠道也將受限。這份名單，本質就是美方的 “國防部拒采清單”。

從實際業務來看，此次事件對藥明康德沖擊有限：公司面向美軍方的直接業務占比不足1%。但消息落地后，市場情緒率先承壓。6 月 9 日早盤，藥明康德港股一度下跌 6%，A 股同步走低約 4%。

面對憑空而來的 “莫須有” 罪名，藥明康德迅速回應，在滬深交易所、港交所同步發布澄清公告，明確表示美方認定缺乏事實依據：公司股權獨立、治理自主，始終定位純民用商業主體，所有研發、生產業務均服務于民用醫藥領域，從未涉足國防項目，也未參與任何軍民融合計劃，并將立即采取法律手段糾正錯誤認定。

從關稅壁壘到針對性圍堵，政治霸權扣下的 “莫須有” 罪名，恰似朗朗乾坤下的六月飛雪竇娥冤。正如竇娥無需自證清白，美方也始終拿不出實質證據。

霸權筑起的關山要博弈跨越，市場互利的流通依然坦途一片

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從生物安全法案到如今的1260H清單，美方以政治手段打壓中國優勢企業已成常態。政治霸權筑起的關山需要博弈跨越，市場互利流通的“關山”卻不存在：生物安全法案時期，我們已見證過脫鉤斷鏈之難，行走在風暴中央，藥明康德依舊實現業績逆勢增長，贏得市場認可，盡顯韌性。

依托穩健的經營根基、持續擴容的訂單與全球化合規運營體系，藥明康德穿越外部擾動的能力十分突出。2025 年，藥明康德順利通過全球多家監管機構的嚴苛核查，接連斬獲重磅合作管線，客戶留存率穩定在90%以上；截至2026年3月末，小分子 D&M 管線總量達3550個，一季度新增328個，近600億元在手訂單為短期業績筑牢底盤。高客戶粘性與穩定的業務結構及全球化布局，是企業長期應對外部風波的堅實底氣。

此外，該法案設置了過渡期與申訴通道，企業可依法舉證、申訴維權。此前小米便通過在美國聯邦法院提起訴訟，舉證美方指控不實，最終成功從1260 名單中移除。如今藥明康德也明確表態，將積極采取法律措施，挑戰錯誤認定。

地緣政治擾動已然常態化。經歷過生物安全法案的沖擊后，藥明康德早已積累成熟的應對經驗，足以從容面對新一輪無端風波。

參考來源：

[1] 藥明康德

[2] 氨基觀察

[3] 藥聞天下

制作策劃

策劃：May / 審核校對：Jeff

撰寫編輯：May / 封面圖來源：網絡

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