每日金曲： I?igo Pascual-《Remember Me》

? 統(tǒng)計(jì)局：5月，CPI同比上漲1.2%，環(huán)比下降0.1%。其中，食品價(jià)格下降1.7%，同比來看，豬肉價(jià)格下降16.1%，影響CPI下降約0.31個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比上漲3.9%，環(huán)比上漲0.5%。

? 美國：5月，CPI同比增長4.2%，創(chuàng)2023年5月以來新高，市場預(yù)估4.2%，前值3.8%。環(huán)比上漲0.5%，符合預(yù)期。

? Intropic：納斯達(dá)克、富時(shí)羅素和MSCI等全球指數(shù)公司均準(zhǔn)備將SpaceX快速納入旗下指數(shù)，SpaceX上市交易僅15天后，約30%的自由流通股可能由被動(dòng)投資者持有。隨著追蹤指數(shù)的基金可能為SpaceX帶來數(shù)十億美元買盤，馬斯克旗下這家公司的股價(jià)可能被進(jìn)一步推高，并可能形成自我強(qiáng)化的反饋循環(huán)。

宏觀經(jīng)濟(jì)

1、哥白尼氣候變化服務(wù)局：全球剛剛經(jīng)歷了有記錄以來第二熱的五月，這主要是由于全球氣候變化，以及厄爾尼諾天氣模式，共同導(dǎo)致全球陸地和海洋平均氣溫上升所致。科學(xué)家預(yù)測，未來數(shù)月內(nèi)厄爾尼諾現(xiàn)象將形成，并可能在全球范圍內(nèi)引發(fā)極端天氣。

2、發(fā)改委主任鄭柵潔：將用好用足宏觀政策，發(fā)揮好存量政策和增量政策集成效應(yīng)；加強(qiáng)水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)等規(guī)劃建設(shè)，促進(jìn)投資于物和投資于人緊密結(jié)合，實(shí)施好消費(fèi)品以舊換新政策。同時(shí)抓緊研究儲(chǔ)備一批針對性、操作性強(qiáng)的政策工具，根據(jù)需要及時(shí)出臺(tái)實(shí)施，不斷鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。

3、市場監(jiān)管總局：我國通過加強(qiáng)質(zhì)量認(rèn)證領(lǐng)域的國際合作，不斷深化國際互認(rèn)，在促進(jìn)國際貿(mào)易降低成本、提升效率等方面取得了積極成效。每年發(fā)放電子元器件、電工、防爆電器、可再生能源類產(chǎn)品認(rèn)證證書、報(bào)告一萬余張，“一次評價(jià)、多國通行”的互認(rèn)機(jī)制可覆蓋全球經(jīng)濟(jì)總量超95%的區(qū)域，有力服務(wù)我國外貿(mào)企業(yè)走向國際市場。

地產(chǎn)動(dòng)態(tài)

1、每日經(jīng)濟(jì)新聞：5月，一線城市普通住宅的平均租金環(huán)比上漲0.16%，連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲。同比來看，1-5月，一線城市平均租金結(jié)束連續(xù)兩年調(diào)整，轉(zhuǎn)為小幅上漲0.21%。北京、上海、深圳三大城市，成為本輪租房市場企穩(wěn)的“領(lǐng)頭羊”。自3月租賃旺季以來，三城住宅租金持續(xù)上漲。一線城市依托優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源與年輕就業(yè)人口，租賃基本面正率先企穩(wěn)。

2、中指院：1-5月，全國法拍市場成交整體回升。全國355城累計(jì)掛拍房源39.5萬套，同比上漲19.6%，成交8.4萬套，同比增長26.6%，平均清倉率21.2%、成交折價(jià)率73.2%。住宅為交易主力，成交占比過半，各能級(jí)城市價(jià)格、流動(dòng)性梯度明顯。

3、第一財(cái)經(jīng)：萬科A旗下“23萬科MTN003”“23萬科MTN004”2026年第一次持有人會(huì)議決議披露，兩筆債券的展期方案均獲100%通過。據(jù)披露，兩筆中票的債項(xiàng)余額合計(jì)40億元，應(yīng)付利息合計(jì)1.228億元。這也意味著，此次方案通過后，萬科將于近期支付超17億元，包括固定兌付安排、40%本金及相關(guān)利息。

4、江蘇省蘇州市：出讓1宗高新區(qū)宅地，土地出讓面積39274.50平，規(guī)劃建筑面積43201.95平，容積率1.1，起始價(jià)3.24億元，起始樓面價(jià)7500元/平。最終蘇州科泓置業(yè)有限公司以底價(jià)3.24億元競得該地塊。

股市盤點(diǎn)

1、周三，上證指數(shù)報(bào)3993.26點(diǎn)，下跌0.42%，成交額12270.70億。深證成指報(bào)14954.10點(diǎn)，下跌2.06%，成交額13921.73億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3854.79點(diǎn)，下跌2.7%，成交額6532.53億。總體上個(gè)股跌多漲少，全市場超3800只個(gè)股下跌。兩市成交額2.62萬億，較上一個(gè)交易日縮量211億。盤面上，保險(xiǎn)、銀行、旅游及酒店、證券等板塊漲幅居前；其他電源設(shè)備、煤炭、元件、電力等板塊跌幅居前。

2、周三，恒生指數(shù)跌0.64%，報(bào)24407.96點(diǎn)。恒生科技指數(shù)跌0.94%%，報(bào)4724.79點(diǎn)。國企指數(shù)跌0.07%，報(bào)8318.73點(diǎn)。盤面上，云計(jì)算、明星科網(wǎng)、電信、內(nèi)銀、家電、豬肉等概念走強(qiáng)，光通信、影視、商業(yè)航天、煤炭、黃金、建材水泥、港口運(yùn)輸?shù)劝鍓K跌幅居前。南向資金凈買入82.43億港元。其中，港股通（滬）凈買入90.19億港元，港股通（深）凈賣出7.76億港元。

3、截至6月10日，北交所上市公司319家，當(dāng)日無新增。總市值8839.52億元，成交金額251.36億元。

4、兩市融資余額：截至6月9日，上交所融資余額報(bào)14522.22億元，較前一交易日減少14.82億元；深交所融資余額報(bào)14049.07億元，較前一交易日增加51.18億元；兩市合計(jì)28571.29億元，較前一交易日增加36.36億元。

5、Wind：截至6月9日，僅統(tǒng)計(jì)主代碼口徑下，主動(dòng)權(quán)益類基金中年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值增長率超過100%的產(chǎn)品已增至15只。從基金經(jīng)理維度看，榜單集中度較高，同一基金經(jīng)理有6只翻倍基上榜；持倉方面，6只翻倍基前十大重倉股中，有9只股票重復(fù)出現(xiàn)，部分同一基金經(jīng)理旗下上榜產(chǎn)品也存在較高持倉重合度，持倉方向多集中在光通信、PCB等AI算力鏈環(huán)節(jié)。

6、韓聯(lián)社：截至6月8日，韓國五大商業(yè)銀行的個(gè)人信用透支賬戶余額達(dá)42.95萬億韓元（約1911.35億元），創(chuàng)2022年11月底以來新高，短短兩個(gè)交易日增加了6000多億韓元（約26.7億元）。分析認(rèn)為，這是在股價(jià)暴跌后，期待市場反彈的散戶投資者開始利用透支賬戶進(jìn)行“借貸投資”。

7、彭博社：全球資產(chǎn)管理巨頭貝萊德正式面向歐洲投資者推出全新太空主題ETF。彭博行業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，自年初以來，全球太空主題ETF合計(jì)凈流入約80億美元，資金吸引力已超過國防類ETF。在其追蹤的39類ETF主題中，太空主題凈流入規(guī)模排名第二位，人工智能主題ETF位居榜首。

8、中證報(bào)：上半年，港股IPO市場延續(xù)強(qiáng)勢。今年以來已有65家企業(yè)在港股上市，合計(jì)募資超1765億港元，硬科技與新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)成為發(fā)行的絕對主角。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著科技創(chuàng)新企業(yè)加速集聚、國際資本持續(xù)回流以及融資生態(tài)不斷完善，港股正進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)融資的功能。展望下半年，科技成長板塊仍有望成為港股市場的重要主線。

9、香港證監(jiān)會(huì)：香港持牌公司可繼續(xù)為現(xiàn)有的中國內(nèi)地客戶提供服務(wù)，前提是有關(guān)服務(wù)并非在中國內(nèi)地境內(nèi)提供。

10、華泰證券：過去兩周，全球權(quán)益市場經(jīng)歷AI通脹→AI泡沫的敘事切換，中觀產(chǎn)業(yè)趨勢上行與微觀交易結(jié)構(gòu)擁擠、宏觀流動(dòng)性預(yù)期收緊“角力”。AI行情中期持續(xù)性的第一性指標(biāo)是盈利和Capex預(yù)期，當(dāng)前并未出現(xiàn)明顯減速跡象，博通業(yè)績指引低于預(yù)期或?yàn)閭€(gè)例，市場對Rubin降配的解讀亦存在修正可能。

11、中信證券：2025年，全球電解鋁產(chǎn)量增速放緩，增量規(guī)劃和減量風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)。印度、中國、中東區(qū)域鋁企盈利能力增幅領(lǐng)先，延續(xù)行業(yè)優(yōu)勢地位。聚焦估值、股息、成長、資源四大行業(yè)主線，認(rèn)為作為中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，中資企業(yè)投資價(jià)值仍值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，印度以及中東區(qū)域企業(yè)亦具明顯優(yōu)勢。

12、中信建投：當(dāng)前科技與紅利兩大風(fēng)格極致分化，紅利類資產(chǎn)階段性跑贏，風(fēng)格切換已經(jīng)到中段。位置上，科技端估值、超額收益與成交擁擠度均處高位，創(chuàng)業(yè)板與紅利估值差逼近2倍標(biāo)準(zhǔn)差，電子板塊超額乖離率亦升至3倍標(biāo)準(zhǔn)差附近。相比之下，紅利類資產(chǎn)悲觀定價(jià)較充分，中證紅利價(jià)格擴(kuò)散系數(shù)在季度級(jí)別已回落至-3倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，這種極致高低差誘發(fā)了再平衡。

財(cái)富聚焦

1、財(cái)經(jīng)頭條APP：國際金價(jià)近來連續(xù)走弱。6月10日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已跌破4200美元/盎司，創(chuàng)近3個(gè)月新低，國內(nèi)多家黃金珠寶品牌金飾價(jià)格集體回調(diào)，周大福、老廟黃金、周生生等品牌足金飾品價(jià)格均跌破1300元/克，金飾克價(jià)年內(nèi)已大跌470元。

2、稅務(wù)總局：2025年度綜合所得個(gè)稅匯算將于6月30日結(jié)束，前期匯算申報(bào)辦理量穩(wěn)步增長。截至5月底，超過1.6億人完成匯算申報(bào)，超過1.1億人辦理了退稅，退稅金額也明顯增大，退稅規(guī)模同比增加超過17%，政策紅利持續(xù)釋放。

3、上證報(bào)：進(jìn)入6月以來，隨著年中考核節(jié)點(diǎn)臨近，以農(nóng)商行、城商行為代表的中小銀行悄然打響了“年中攬儲(chǔ)戰(zhàn)”。近期，十余家中小銀行，扎堆發(fā)行了期限1年至3年的大額存單，“2字頭”的大額存單產(chǎn)品頗受關(guān)注。

4、新華社：韓國考試機(jī)構(gòu)6月10日說，兩名考生近日在托業(yè)（TOEIC）英語能力考試中利用AI智能眼鏡作弊，受到嚴(yán)肅處理。這一新型作弊方式引起重視，韓國教育部門考慮高考禁用這類用品。

行業(yè)觀察

1、工信部：印發(fā)《“人工智能+信息通信”創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施意見（2026—2028年）》。到2028年，人工智能與信息通信初步構(gòu)建融合互促的創(chuàng)新發(fā)展格局。信息通信智能運(yùn)營和服務(wù)能力達(dá)到國際先進(jìn)水平，信息通信網(wǎng)絡(luò)初步實(shí)現(xiàn)高等級(jí)自智，形成30個(gè)以上高價(jià)值典型場景，打造一批典型應(yīng)用和特色智能體。

2、中汽協(xié)：5月，我國汽車出口量為93萬輛，同比增長68.7%，連續(xù)兩個(gè)月出口量保持在90萬輛以上水平。其中，新能源車出口同比呈現(xiàn)較高幅度的增長，出口44.6萬輛，同比增長1.1倍。1-5月，我國汽車?yán)塾?jì)出口405.9萬輛，同比增長63%。其中，新能源車出口183.3萬輛，占整個(gè)汽車出口的比例超過45%。

3、SEMI：800VDC與CPO落地時(shí)間都將延后。800VDC方面，這一架構(gòu)遭到超大規(guī)模云廠商質(zhì)疑，部署進(jìn)度正在放緩，相關(guān)產(chǎn)品量產(chǎn)出貨時(shí)間已延遲至2028年以后，同時(shí)400VDC方案仍在按計(jì)劃推進(jìn)下半年落地。CPO方面，2027年落地的市場預(yù)期過于樂觀，實(shí)際部署進(jìn)度將晚于華爾街當(dāng)前普遍預(yù)測。

4、商務(wù)部等8部門：印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)鐵路與旅游融合發(fā)展 擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干措施》。加強(qiáng)鐵路與旅游規(guī)劃統(tǒng)籌銜接。強(qiáng)化規(guī)劃引領(lǐng)，編制鐵路相關(guān)規(guī)劃應(yīng)統(tǒng)籌旅游業(yè)發(fā)展需求，做好站點(diǎn)規(guī)劃布局，提升旅游資源的可達(dá)性和便捷性。編制旅游業(yè)相關(guān)規(guī)劃要統(tǒng)籌文旅資源和鐵路資源協(xié)同布局和開發(fā)，推動(dòng)鐵路與旅游融合互促發(fā)展。

5、TrendForce：英偉達(dá)決議將次世代Vera Rubin Superchip模組所搭載的SOCAMM容量砍半，此一調(diào)整并非英偉達(dá)下修存儲(chǔ)器總需求量，而是應(yīng)對供應(yīng)端2027年初步規(guī)劃配給英偉達(dá)的產(chǎn)能不足的事實(shí)。在此背景下，英偉達(dá)選擇調(diào)降單顆容量、擴(kuò)大模組出貨數(shù)量，以強(qiáng)化其市占，同時(shí)凸顯LPDDR5X供給缺口難以被填補(bǔ)與中長期需求上揚(yáng)的趨勢。

6、財(cái)聯(lián)社：6月10日，主流硫磺顆粒價(jià)格站上10000元/噸關(guān)口，較前一日單噸價(jià)格上漲200元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，由于目前市場貨源緊張態(tài)勢暫難改觀，持貨商觀望待漲，短期內(nèi)硫磺市場行情或仍將維持上行走勢。

7、中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)：1-5月，工程機(jī)械行業(yè)的主要產(chǎn)品國內(nèi)、國際銷量同比均實(shí)現(xiàn)了快速增長。我國共銷售挖掘機(jī)126875臺(tái)，同比增長24.7%；各類裝載機(jī)共銷售67162臺(tái)，同比增長27.3%。

8、日本工作機(jī)械工業(yè)會(huì)：5月，機(jī)床訂單額（速報(bào)值）同比增長37%，達(dá)到1768億日元，連續(xù)11個(gè)月增長。5月在往年都不是訂單大幅增加的月份，國內(nèi)外增長的AI相關(guān)需求推高了訂單額。在主力市場中國，數(shù)據(jù)中心冷卻裝置、人形機(jī)器人、智能手機(jī)零部件加工等廣泛領(lǐng)域的訂單均表現(xiàn)堅(jiān)挺。

公司要聞

1、小鵬汽車CEO何小鵬：通過內(nèi)部信宣布，即日起除擔(dān)任集團(tuán)CEO外，將親自兼任機(jī)器人業(yè)務(wù)CEO。小鵬機(jī)器人已站在量產(chǎn)和商業(yè)化的前夜，這一階段相當(dāng)于8年前小鵬汽車完成首款車型G3發(fā)布時(shí)的節(jié)點(diǎn)，正站在量產(chǎn)交付的門檻上。

2、臺(tái)積電：5月，銷售額4169.75億元臺(tái)幣，同比增長30.1%；1-5月，累計(jì)銷售額1.96萬億臺(tái)幣，同比增長30%。

3、界面新聞：據(jù)悉，6月以來，阿里速賣通共有383個(gè)品牌日銷GMV超越亞馬遜，超7成品牌實(shí)現(xiàn)數(shù)倍反超。

環(huán)球視野

1、日本央行：5月，日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)同比上漲6.3%至134.5，漲幅較4月進(jìn)一步擴(kuò)大，創(chuàng)2023年3月以來新高，也明顯高于市場機(jī)構(gòu)預(yù)測。納入統(tǒng)計(jì)范圍的23類商品中，有22類商品價(jià)格同比上漲。其中，由于中東戰(zhàn)事推高國際原油價(jià)格，石油和煤炭制品價(jià)格同比上漲13.8%，較4月漲幅擴(kuò)大8.5個(gè)百分點(diǎn)。有色金屬價(jià)格同比大漲42.2%。

2、韓國國家數(shù)據(jù)處：2025年，韓國70歲以上就業(yè)人數(shù)同比增加9.2%，為216.2萬人，2018年開始相關(guān)統(tǒng)計(jì)以來，首次超過200萬人。在就業(yè)總?cè)藬?shù)中70歲以上人口占比從2018年的4.5%增至2025年的7.5%。

3、彭博社：印度多家銀行大幅提高外幣存款利率，美元存款利率至高達(dá)7%，以吸引海外居民的資金，響應(yīng)央行近期為推動(dòng)資本流動(dòng)以支撐盧比而采取的措施。由于高油價(jià)損害印度的國際收支平衡，盧比匯率迭創(chuàng)新低。

金融數(shù)據(jù)

國內(nèi)

1、新三板：6月10日，合計(jì)掛牌5876家公司，當(dāng)日減少4家，成交金額3.74億。三板成指報(bào)766.46，跌0.43%，成交額2.87億。

2、國內(nèi)商品期貨：截至6月10日下午收盤，多數(shù)收跌，滬銀、鉑跌超4%，燃料油、滬金跌超3%，液化氣、原油、紅棗、20號(hào)膠跌超2%。漲幅方面，多晶硅漲近5%，工業(yè)硅、氧化鋁漲超3%，集運(yùn)歐線漲超2%，燒堿、鐵礦石、雞蛋、碳酸鋰漲超1%。

3、國債：6月10日，2年期國債期貨主力合約TS2609下行0.05%至102.554；5年期國債期貨主力合約TF2609下行0.13%至106.165；10年期國債期貨主力合約T2609下行0.17%至108.835。10年期國債利率上行1.00BP，至1.75%；10年期國開債利率上行1.60BP，至1.81%。

4、央行：6月9日開展1530億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當(dāng)日有2億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1528億元。

5、Shibor：隔夜報(bào)1.3840%，上漲0.00個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.4130%，下跌0.70個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)1.4020%，上漲0.00個(gè)基點(diǎn)。

6、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報(bào)6.7774，跌0.1063%，人民幣中間價(jià)報(bào)6.8130，漲0.0249%。

國外

7、亞洲：日經(jīng)225指數(shù)跌1.89%，報(bào)64179.27點(diǎn)。韓國KOSPI指數(shù)跌4.52%，報(bào)7730.82點(diǎn)。

8、美股：道指收跌1.87%，報(bào)49918.78點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)收跌1.62%，報(bào)7266.99點(diǎn)；納指收跌1.98%，報(bào)25169.50點(diǎn)。

9、歐洲：德國DAX指數(shù)收跌0.97%，報(bào)24195.31點(diǎn)；法國CAC40指數(shù)收跌0.51%，報(bào)8161.83點(diǎn)；英國富時(shí)100指數(shù)收漲0.27%，報(bào)10254.81點(diǎn)。

10、黃金：COMEX黃金期貨收跌1.4%，報(bào)4073美元/盎司。

11、原油：WTI原油期貨價(jià)格漲2.31%，報(bào)92.109美元/桶。

12、波羅的海干散貨指數(shù)：跌1.67%，報(bào)2771點(diǎn)。

· 黃金抹去年內(nèi)全部漲幅，發(fā)生了什么？·

加息預(yù)期重挫黃金：5月美國非農(nóng)就業(yè)新增17.2萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的8.5萬人，近乎翻倍的增幅顛覆了此前的降息預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月已飆升至70%以上。而黃金作為無息資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息一旦落地，持有機(jī)會(huì)成本將提高。更關(guān)鍵的是，前期兩個(gè)月就業(yè)數(shù)據(jù)的集中向上修正，讓市場意識(shí)到“高利率更久”的敘事還將繼續(xù)主導(dǎo)定價(jià)邏輯。

年內(nèi)漲幅全部回吐：相比1月底5600美元/盎司的歷史高點(diǎn)，國際金價(jià)已跌破4200美元/盎司大關(guān)，跌幅接近25%。國內(nèi)金飾價(jià)格紛紛下調(diào)，較年初便宜了400元/克以上，目前原料金價(jià)已跌破920元/克，不過由于品牌金飾因包含工費(fèi)、品牌溢價(jià)與庫存成本，降價(jià)幅度仍滯后于原料端。

越跌越?jīng)]人買：與年初不在乎價(jià)格的搶金潮形成鮮明對比，當(dāng)前金店客流量銳減80%以上，銷售額跌至1月份的十分之一。消費(fèi)者普遍陷入“害怕買在半山腰”的觀望狀態(tài)，對黃金往往只看不買，導(dǎo)致市場陷入“越跌越觀望，越觀望越跌”的循環(huán)。

機(jī)構(gòu)集體下調(diào)預(yù)期：摩根士丹利將2026年下半年黃金目標(biāo)價(jià)從5700美元/盎司下調(diào)至5200美元/盎司，花旗銀行甚至預(yù)計(jì)金價(jià)到9月可能會(huì)跌至3500美元/盎司。長期來看，全球央行購金節(jié)奏是影響金價(jià)的關(guān)鍵因素，一季度全球央行凈購金244噸，我國央行已連續(xù)19個(gè)月增持黃金。

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