截至2026年3月的財年，日本車企集體交出最差年報。畫風出奇一致，慘況各不相同。

帶頭大哥豐田凈利潤同比減少387億元（人民幣，下同），罪魁禍首在美國關稅。但豐田畢竟家大業大，凈利潤還有1635億，是比亞迪的五倍多。

相比之下，小弟們就各有各的苦了。

本田重組電動車業務，叫停了三款快要量產的電動車項目，研發和模具成本全打水漂，和索尼一起開發的Afeela車型也流產，一次性計提了557億的費用，直接導致全年扭盈為虧，凈虧180億。

日產的情況更糟糕，連續兩年虧損，關廠裁員產生了數百億重組費用，盈利水平直掉到三線。

老財年業績不行，新財年給的指引也很差。

按照七大車企（豐田、本田、日產、鈴木、馬自達、斯巴魯、三菱）給出的26財年（26.3-27.3）指引，合計凈利潤只有1675億，只比豐田一家去年的凈利潤多了40億，相比日系車巔峰的2023年整整少了1525億。

遙想2023年，日本車企利潤紛紛創下歷史新高，豐田2101億的凈利刷新了日本制造業企業的記錄[1]。

誰能想到，這很可能是日本汽車未來十年里最好的一年呢？

東邊西邊都不亮

關于日本汽車，一直以來有一種論調：日系車在中國舉步維艱，但在海外風生水起。

中國市場確實如此，2020年，日系車在國內有24.1%的份額，到今年一季度已經縮水到13.8%。

整體份額縮水了10%，但豐田其實只受了點皮外傷，利潤壓力比較大。元氣大傷的主要是本田和日產，銷量完全腰斬。

今年1月，本田神車飛度在中國換代，限量發售3000輛。沒想到泱泱大國14億人口，真正懂車的人只找的出3000個。

中國市場的失利可以用電動車滲透率高來解釋，但拆開海外市場，會發現日系車的基本盤并沒有那么穩固。

日系車的海外市場可以分為兩大塊：

一是中國車很難進入或壓根進不去的市場，比如印度和美國，日系車的銷量都不錯。

印度乘用車市場的老大是鈴木，巔峰時期手握51%的市占率，近年有所下降，不過也能維持在四成以上。印度市場的特點是基數大、但不管飽，豐田豐年也就能賣30多萬輛。

美國是日本眾多車企的最大的單一市場。去年，日本車企在美國賣了600萬輛新車，豐田的號召力僅次于本土通用[2]。雖然美國將日本進口車關稅上調到15%，但主要受損的是利潤。

二是中國車企猛攻的市場，日系車其實受到了很大的沖擊。

首先是東南亞，日系車在東南亞盤踞60多年，市占率長期高居80%以上。尤其在泰國和印尼，日系車過去份額都在9成以上，掌握著絕對的話語權。

但中國車企進入東南亞后，直接擠占了日系車的份額。按照彭博社統計[3]，2019年到2024年，日系車在印度尼西亞的份額少了6%，在泰國減了12%，在新加坡下滑了18%。

同時，在這類對華貿易壁壘不高的市場，日系車雖然基本盤穩固，但國內車企的增速非常快。我們可以拿雙方的帶頭大哥比亞迪和豐田對比：

印尼：2023年，豐田銷量33.6萬輛，比亞迪0；2025年，豐田25萬輛，比亞迪4.6萬輛[4]。

泰國：2023年，豐田27.6萬輛，比亞迪2.9萬輛；2025年，豐田23萬輛，比亞迪4萬輛[5]。

巴西：2023年，豐田19.2萬輛，比亞迪1.7萬輛；2025年，豐田16.3萬輛，比亞迪11.3萬輛。

英國：2023年，豐田10.9萬輛，比亞迪0；2025年，豐田9萬輛，比亞迪5.1萬輛。

用其他車企簡單對比，也能看出“日本原地踏步，中國增長迅速”的趨勢：

印尼：2023年，本田13.9萬輛，奇瑞0.4萬輛；2025年，本田5.6萬輛，奇瑞1.9萬輛。

澳大利亞：2023年， 日產3.9萬輛，吉利0；2025年，日產3.5萬輛，吉利進入澳大利亞第一年，賣了0.5萬輛。

這還是全口徑能源類型的對比，如果單看新能源口徑，差距會更加驚人。

也就是說，日本車企當下的生存狀況，很難用中國/海外這個框架生搬硬套。更直接的原因，還是要從能源結構上找。

混動是把雙刃劍

日系車相對穩固的市場，大多都有一個特征：混動車（HEV）寶刀不老。

最典型的是美國。按能源類型劃分，混動一直是燃油車之外的第二大市場，反倒純電車在2023年后，增長有些后勁不足，混動的增長勢頭到今天都沒停下來。

按照標普全球數據，今年3月，美國混動車份額增至15.3%。從2月底到4月，美國混動車銷量繼續大增37%，超過整體汽車市場15%的增速[6]。

歐盟市場的情況也類似。過去一整年，歐盟的燃油車份額縮水了近10%，但純電滲透率只提高了5%，剩下的份額基本都被混動車虹吸。

歐盟雖然天天嚷嚷電動化轉型，但基礎設施建設實在不足。2017至2023年，歐盟純電車銷量增長了18倍，充電樁只增長了6倍。即便基建水平搞的地區，快充樁也嚴重不足。

另外，歐洲很多地方充電得自備充電線（一般新車會送），原因就是經常有人用專業液壓剪偷電纜。基建孱弱，民風彪悍，難免讓消費者對節能減排事業望而卻步。

斷面干凈利落，手法專業精湛

到今年一季度，歐盟混動車份額高達38.6%，撐起了豐田在歐盟120萬的年銷量。

日本車企在純電賽道上屢戰屢敗，但在混動領域可謂孤獨求敗。這條賽道由日本人定義，韓國人跟隨，歐美壓根不玩，中國車企近幾年才開始研究。

其中豐田THS（Toyota Hybrid System）混動系統最早搭載于普銳斯上市，至今發展到第五代，奠定了豐田在混動技術領域的主導地位，市場份額長期在4成左右。

本田的i-MMD （現稱e:HEV）經歷略顯坎坷，但憑借以電為主的設計邏輯，兼顧了低油耗和電車的平順性，得以迅速崛起。在美國，CRV憑借混動版一年可以賣出40萬輛。

日產因為早年發力純電，沒有及時拿出混動產品，錯過了混動大爆發的早期窗口，直到2016年才量產e-POWER混動系統，現在也在快馬加鞭補課，補充混動車型。

也就是說，真正決定日本車企生存狀況的，還是不同市場對混動的接受程度。一旦需求轉向，危機就隨之出現。

去年11月，豐田發布全新一代Hilux皮卡，地點精心選在曼谷國際車展。Hilux是泰國的國民神車，發布十年不曾換代。耐人尋味的是，豐田趁著換代，罕見增加了一個純電版本。

豐田給出的解釋是“給消費者提供更多選擇”，但真實的原因恐怕是泰國乃至東南亞的混動市場在收縮，中國的新能源在虎視眈眈。

去年，泰國、印尼的新能源滲透率分別增至23%、13%。今年4月，泰國純電車滲透率一舉突破23%，和混動車的份額已經非常接近。倘若純電攻勢繼續，日系車數十年打下來的江山，就得拱手讓人。

類似情況也在巴西、澳大利亞等市場也在上演，巴西的電動車份額并不高，只有個位數，但增長顯著。中國車企每個月向巴西輸送5萬輛電動車，持續擠壓日系車的生存空間。

這種局面之下，日本車企的選擇默契一致：收縮電動車業務，將研發重點放在燃油和混動車上。與其冒著風險拉長研發戰線，不如把自身長板繼續做長。

豐田制定的銷量目標里，2028年混動和插混要生產670萬輛，言外之意是混動車型的生命周期還很長。

如果未來全球汽車市場的格局如豐田章男所說，混動/燃油/純電會長期并存，三分天下，那么在純電研發遲遲沒有進展的情況下，主動收縮會自身的傳統優勢板塊，確實是非常務實的商業決策。

只是那些被電動化搶走的利潤，再也不會回來了。

[1]日本7大車企2023財年凈利潤創新高，日經中文網

[2]Six Japanese automakers’ U.S. sales rose 2.4% in 2025，the japantimes

[3]Chinese Carmakers Are Trouncing Once-Unbeatable Japanese Rivals，Bloomberg

[4]Japanese brands struggle; Chinese brands rise to the top in Indonesia’s 2025 car market，AFMA

[5]Thailand 2025. While Market Decelerates, BYD Drives EVs To A Fifth Of The Total，Focus2move

[6]US hybrid-car sales soar, along with gas prices，Reuters