本周A股市場出現探底回升走勢。本周一大盤在外圍市場大跌影響下出現大幅低開，不過低開之后，大盤跌幅并未擴大。周二到周四，大盤出現小幅反彈，但始終都被壓制在5日線之下尚未止跌。直到本周五，在外盤強勢上漲帶動下，大盤才突破站上5日線短期止跌！

　　而在本周五收盤后，國內消息面上又發生了不少大事！國內方面，為進一步規范公開募集證券投資基金的主題投資風格管理，中基協發布《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引》；央行宣布，6月15日將開展6000億元買斷式逆回購操作，此次操作為等量續作。國外方面，全球多家頂級投行聯手出擊正在收緊對沖基金對韓國芯片巨頭SK海力士、三星電子的杠桿押注，積極去杠桿！

　　那么這些消息是否會對下周A股市場整體走勢，以及熱點分布造成巨大影響呢？要想弄清楚這個問題的答案，我們就必須對本周的交易數據做一次詳細的梳理，看看三大類主力資金在大盤探底回升的過程中，究竟扮演了怎樣的角色？

　　一，游資大佬：開始試探性加倉！兩板塊被大幅買入！

　　1、本周游資大佬的整體交投狀況：

　　本周一，一線游資席位凈買入超過1000萬的個股有3只，凈賣出超過1000萬的個股有8只；本周二，大幅買入6股，大幅賣出1股；本周三，大幅買入8股，大幅賣出3股；本周四，大幅買入5股，大幅賣出7股；本周五，大幅買入8股，大幅賣出2股。

　　從本周一線游資的整體交投狀況可以看出，游資的買盤依舊不夠不活躍，5個交易日中，沒有1天凈買入量在1000萬以上的個股數量超過了10家。游資的買盤基本上與上周持平，只不過波動稍微要比上周大一點。游資的賣盤情況也差不多，維持在較低水平，與上周總體持平。

　　具體到每個交易日中，本周一大盤大幅跳空低開向下變盤，滬深兩市超4500股下跌，虧錢效應極為明顯。游資買盤萎縮，賣盤釋放，周一有中幅減倉，說明大盤破位時，游資選擇先避險。本周二，市場做空動能釋放完后出現反彈，游資快速回流，買盤釋放，賣盤明顯萎縮，從周一中幅凈流出轉為中幅凈流入。本周三，大盤低開高走，試探5日線壓力位，兩市依舊是普跌格局。但游資仍在加倉，維持中幅凈流入。本周四，大盤第三次沖擊5日線未果，游資被迫減倉避險。本周五，大盤在外圍市場大漲帶動下，直接高開在5日線上止跌。游資果斷加大買入力度，再次中幅凈流入。

　　不難看出，本周游資在周一和周四減倉，周二、周三和周五加倉。雖然游資買盤不大，但加倉的三天都是中幅凈流入。這說明，游資更傾向于認為近期整個市場已經處于階段底部附近。所以才會多次嘗試輕倉抄底。

　　2、本周游資大佬的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：大幅買入了芯片概念和有色金屬兩個板塊，其中芯片概念是近期市場主線熱點，有色金屬則是周五整個市場的領漲方向。除此之外，游資還中幅加倉了半導體材料和建材，這兩個板塊里，半導體材料是本周市場關注度最高的板塊。其他主線熱點方面，游資還小幅加成了機器人與PCB。

　　減倉方向：由于本周游資的減倉力度較小，沒有大幅或中幅賣出的板塊，僅小幅減倉了主線熱點中的光纖光纜和CPO。

　　對比上周的交易數據來看，上周游資僅大幅買入了化工股一個方向，還不是市場主線熱點，本周沒有繼續加倉。上周游資沒有大幅賣出的方向，在主線熱點中，僅中幅減倉了半導體材料，本周則轉為中幅加倉。總體來說，這段時間游資都是躺平觀望狀態，本周略微加大了抄底力度。

　　二，主動基金：在算力內部調倉！暴力買入一類股！

　　1、本周主動基金的整體交投狀況：

　　本周一，機構席位凈買入超過1000萬的個股有22只，凈賣出超過1000萬的個股有19只；本周二，大幅加倉19股，大幅減倉13股；本周三，大幅加倉18股，大幅減倉23股；本周四，大幅加倉24股，大幅減倉24股；本周五，大幅加倉20股，大幅減倉24股。

　　從主動基金的整體交投狀況可以看出，主動基金的買盤非常活躍，5個交易日每天凈買入了在1000萬以上的個股數量都超過了10家，其中還有3天超過20家。主動基金的買盤要比上周更加活躍。不過主動基金的賣盤同樣不低，幾乎與買盤持平。

　　具體到每個交易日中，本周一大盤受上周五外盤大跌影響大幅跳空低開，當天主動基金就有抄底動作，買盤較上周五大幅回升，賣盤中幅回升，整體轉為小幅凈流入。本周二大盤反彈沖擊5日線，主動基金選擇繼續加倉，雖然買盤與賣盤都有所萎縮，但凈流入量卻比周一更高。本周三大盤第二次沖擊5日線，此時主動基金開始出現畏高情緒，賣盤較周二大增，表明主動基金并不認為大盤可以直接站上5日線止跌。本周四大盤仍在5日線下震蕩，但并未偏離5日線，主動基金的信心有所回暖，買盤釋放后，轉為流入流出持平狀態。本周五大盤跳空高開，雖然突破站上5日線止跌，但主動基金依舊不愿追高，在買盤萎縮的情況下，轉為小幅凈流出。

　　不難看出，本周一、周二大盤在低位時，主動基金有加倉動作。周三到周五，大盤短暫反彈后，主動基金就出現畏高情緒。這表明市場信心被擊垮后，主動基金只能被迫短炒。

　　2、本周主動基金的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：本周主動基金大幅買入了半導體材料、物理AI和AI應用方向。其中，半導體材料是近期市場主線熱點，是本周主動基金的重點狙擊方向，買入量幾乎占到所有買盤的一半左右。除此之外，本周主動基金還中幅加倉了軟件開發與稀土，都不是市場主線熱點。其他主線熱點中，主動基金僅小幅買入了存儲芯片。

　　減倉方向：本周主動基金大幅減倉了被動元件、化工、光伏、石墨烯等板塊，其中只有被動元件是近期市場主線熱點。除此之外，主動基金還中幅減倉了軍工、電力和商業航天。這幾個板塊都不是近期市場主線熱點。其他主線熱點中，主動基金僅小幅減倉了CPO和先進封裝。

　　對比上周的交易數據來看，上周主動基金買入最多的是被動元件，此外機器人、PCB、半導體材料也都被大幅加倉。本周，被動元件從上周買入最多的板塊，轉為賣出最多的板塊。而上周大幅加倉的半導體材料，本周再被大幅買入。上周，主動基金大幅減倉了電力、光學光電子、汽車零部件和塑料等板塊。這些板塊中，沒有一個本周轉為凈流入。也就是說，本周主動基金是在AI算力內部調倉，賣出了被動元件，買入了半導體材料，對其他板塊都不感興趣。這進一步導致市場寬度收窄。

　　除了游資和主動基金外，被動基金調倉對整個市場走勢的影響要更大。

　　據我觀察統計，本周被動基金已經開始抄底加倉。各類寬基凈流入36億，行業ETF凈流入6，合計凈流入42億。雖然總體凈流入量不大，但卻釋放了非常重要的信號。

　　寬基方面，本周一有大幅凈流入，但本周二又轉為大幅凈流出，且凈流出量與周一基本持平。按照我周中分析，周一是國家隊進場護盤，看到市場殺跌動能衰減后，周二選擇立馬賣出。不過后面幾個交易日，寬基總體還是凈流入的。可以看出，被動基金認為周一就是整個行情的階段低點，所以進場抄底。但現在被動基金采取的是只托不舉策略。也就是說，只有大盤在急跌時買入，其他時候不會輕易出手護盤。

　　行業ETF方面，本周被動基金加倉最多的是通信ETF，主要涉及CPO和光纖光纜兩個板塊。除此之外，被動基金還在繼續加倉煤炭與電力ETF。有少量資金流入了銀行和券商，銀行大漲主要是寬基加倉所致。本周被動基金減倉較多的是半導體ETF以及新能源ETF。說明被動基金在AI主題中，也在做內部調倉。

　　最后我將本周三大類主力的調倉動作做一個總結：

　　大盤方面，本周游資雖然開始試探性抄底，但投入兵力并不多，且游資對大盤影響較弱。主動基金整體流入流出持平，維持高拋低吸的短線策略，是應對震蕩市的管用操作手法。被動基金則有護盤動作，但又不會主動進場拉高指數。鑒于此，我認為，短期內A股大盤或維持在當前位置震蕩。蓄勢充分消化完前期套牢盤后，才可能再次向上發力。

　　熱點方面：游資、主動基金和被動基金都有相當一部分倉位仍然集中在算力里。只不過主動基金和被動基金在算力內部有調倉。所以下周AI算力依舊會是市場主線，但板塊內的分化還會進一步加劇。除此之外，紅利方向在下周的表現依舊不會差，尤其是銀行和煤炭。