天津
據(jù)不完全梳理，恒大地產(chǎn)體系內(nèi)已有超39家子公司進入破產(chǎn)清算或重整程序，分布在全國廣東、江蘇、浙江、湖北、上海、甘肅等十余個省市，從核心區(qū)域平臺到邊角料公司都在被逐一司法拆解。
最刺眼的幾個信號
廣東三家區(qū)域公司合并破產(chǎn)，數(shù)據(jù)堪稱"荒誕"
2025年9月，廣州中院裁定恒大地產(chǎn)廣東公司、珠三角公司、粵東公司三家實質(zhì)合并破產(chǎn)清算。這三家曾是恒大在華南最核心的區(qū)域平臺，但管理人核查出來的數(shù)字是：申報債權(quán)合計約1962億元，而賬面資產(chǎn)總額加起來不足6000萬元。凈資產(chǎn)為負1924萬余元，普通債權(quán)人清償率測算下來低于千分之一，基本歸零。
說白了，殼里早空了，留下的只是一堆互相擔(dān)保的債務(wù)鏈條。
深圳公司——單家債權(quán)就報了2500億
2026年3月底，深圳中院裁定恒大地產(chǎn)（深圳）有限公司破產(chǎn)清算，414家債權(quán)人申報了511筆債權(quán)，總額高達約2500億元
首家宣告破產(chǎn)的是湛江御景置業(yè)
2025年4月左右，湛江這家項目公司走完了完整程序，最終的普通債權(quán)清償率只有0.69%——每100塊錢債權(quán)，拿回不到7毛錢。后來佛山恒大金屬建材（做了二十年鋁合金門窗的老廠級配套）也在2026年6月9日正式被宣告破產(chǎn)。
不止地產(chǎn)，全線崩塌
地產(chǎn)公司之外，破產(chǎn)/清算已經(jīng)蔓延到：
汽車板塊：恒大汽車天津公司（唯一有整車生產(chǎn)資質(zhì)的基地）2025年11月被天津濱海法院受理破產(chǎn)清算，賬戶余額不足13萬元，已確認(rèn)債權(quán)53.86億、待確認(rèn)43.54億；上海公司也已進入清算；廣東兩家主體走重整，股權(quán)劃轉(zhuǎn)廣州國資
建筑配套：像佛山恒大金屬建材這種上下游供應(yīng)鏈公司
文旅/農(nóng)業(yè)/醫(yī)療：林芝恒大旅游、恒大現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團、博鰲恒大國際醫(yī)院等關(guān)聯(lián)主體也有進入程序或瀕臨的
境外：天基控股2025年2月被香港高院裁定清盤，中國恒大本身也在2025年8月正式退市
全局賬本一句話總結(jié)
恒大總負債大約2.44萬億元，債權(quán)人涉及超200萬人（其中購房業(yè)主約500萬戶）。過去一年半時間里，境外清盤人追回的資產(chǎn)不到19億元；境內(nèi)債權(quán)包折價到1.35折都未必有人接。"保交樓"消化掉了還能動用的現(xiàn)金和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，等輪到普通供應(yīng)商、理財投資人、境外債權(quán)人來分的時候，殼里只剩千分之幾的比例可分配
整件事的本質(zhì)不是"一家公司破產(chǎn)"，而是一個靠高杠桿和高周轉(zhuǎn)撐起來的2.44萬億債務(wù)結(jié)構(gòu)，在資金鏈斷掉之后，被一塊一塊地司法拆殼。這個清算過程預(yù)計還要走很多年，句號還遠得很。
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