就在本周，在凡爾賽宮的奢華盛宴中，唐納德·特朗普盛贊他與伊朗達成的協議，并敦促懷疑者相信華爾街對該協議成功的評價。“沒有什么比市場更聰明，而且市場喜歡它，”他說道，并聲稱是他結束了自2月底開始轟炸伊朗以來引發的經濟混亂。他還表示，如果沒有這項協議，“將會是一場全球性的經濟衰退”。

到了周末，前景變得不那么樂觀了。原定在瑞士舉行的美伊和平談判突然取消，隨后又恢復，而伊朗則表示，以色列轟炸約旦使其再次關閉霍爾木茲海峽的行為具有正當性。盡管如此，人們仍然希望這條承載著全球約20%石油供應的海上通道能在未來幾天或幾周內全面重新開放。

如果石油能夠再次自由流動，應該可以避免一些分析人士預測的，如果戰爭持續下去將會出現的關鍵產品短缺問題。

能源市場已經預期供應將出現復蘇：協議宣布后，原油價格跌破每桶80美元，這是自戰爭初期以來的首次。

各國政府仍在計算這場他們原本并不想參與的戰爭所造成的經濟損失。

不同地區受到的影響程度不一。海灣地區經濟體的主要收入來源——出口受阻，且成為伊朗炸彈襲擊的目標，預計將陷入衰退。牛津經濟研究院的分析師預計，該地區今年的GDP將下降2.6%。

美國如今已成為能源凈出口國，經濟增長依然強勁，人工智能投資熱潮提振了股市，而SpaceX只是今年預計進行的一系列大型市場發射中的第一個。

但美國司機現在每加侖汽油要多花1美元，而美國整體經濟通脹率已飆升至4.2%，達到三年來的最高水平，特朗普對此回應稱：“我喜歡通貨膨脹。”

事實上，沃什很可能在未來幾個月面臨提高借貸成本的壓力。咨詢公司TSLombard的全球研究主管達里奧·珀金斯表示，在主要央行中，“由于經濟保持強勁且通脹上升，美聯儲可能會加息幅度最大，到明年年底可能多達四次（利率區間達到4.5%至5%）”。

他表示，美國經濟之所以保持強勁，是因為消費者動用了儲蓄來繼續消費，而英國和歐洲大陸的消費者則更為謹慎。“歐元區的消費者雖然有存款，但他們更擔心戰爭及其結果，”他說。

歐盟嚴重依賴天然氣進口，歐洲中央銀行（ECB）自2023年以來首次提高利率，希望以此遏制不斷飆升的通貨膨脹。

英國物價受到的影響相對較小，4月份通脹率為2.8%，利率目前保持不變，但市場信心受到重創，就業市場依然疲軟。

德意志銀行英國首席經濟學家桑杰·拉賈表示，未來幾個月通脹率將進一步上升，可能再上漲一個百分點。“所有數據都表明，通脹即將到來，我們將面臨一些壓力。”不過，他預計通脹對經濟增長的下行影響相對較小，最多只會使GDP增速下降0.25個百分點。

面對飛漲的油價，許多發展中國家被迫實行燃料配給制，并且正準備應對未來幾個月化肥價格飆升的影響。

這種“需求破壞”（即當價格變得難以承受時減少使用）可能是自2月份以來油價沒有進一步飆升的部分原因。

拉賈認為，這也是因為包括中國在內的一些國家能夠依靠戰略石油供應，而其中一些供應可能連分析人士都不知道。

盡管特朗普態度樂觀，但他與伊朗達成的初步協議仍留下許多未解之謎，也無法立即消除戰爭造成的經濟損失。

牛津經濟咨詢公司首席全球經濟學家瑞安·斯威特表示：“量化經濟損失的難點在于，經濟影響的時間線與軍事影響的時間線并不一致，因此我們仍將在今年剩余時間以及可能在明年初感受到此次事件的經濟影響。”

他指出，雖然特朗普強調霍爾木茲海峽將會重新開放，但具體細節仍然不明朗。“仍然存在對船只征收通行費的風險，或者通過海峽的船只數量會比沖突前少得多，這方面仍然存在很多不確定性。”

人們仍然擔心敵對行動可能會再次爆發，例如，如果特朗普開始懷疑德黑蘭是否真心實意地要逐步取消其核計劃。

特朗普在國內也面臨著一些反對這項協議的阻力，甚至來自共和黨內部。咨詢公司凱投宏觀首席全球經濟學家尼爾·謝林表示，政策制定者應該將這項協議視為脆弱的。

“這是一個良好的開端。但這項協議仍有多種可能破裂。例如，以色列對真主黨和黎巴嫩的襲擊，伊朗利用其對霍爾木茲海峽的控制，以及在如何限制伊朗核野心方面存在的分歧。”

他補充說，石油市場對未來幾個月的前景可能過于樂觀。“我們對油價的預測模型顯示，布倫特原油價格在第三季度應在每桶90美元左右，第四季度應在每桶80美元左右。市場反應過快，油價已經達到每桶80美元。這就像一場戰爭的‘金發姑娘’式結局，而實際上還有很多談判要做。”

BCAResearch的首席地緣政治戰略家MattGertken在最近的一份研究報告中表示，美伊諒解備忘錄“不應被視為一項能夠解除全球大宗商品瓶頸并結束戰爭的全面持久的和平協議”。

相反，他表示，“我們仍然認為，中期選舉（美國大選）后再次爆發沖突的可能性為60%，因為特朗普總統將獲得一個窗口期，從2026年11月4日到2027年底，他可以嘗試爭取更好的條款和更好的執行方案”。

即使協議得以維持，許多經濟學家也對能源市場能否迅速恢復正常持謹慎態度。

首先，這是因為海灣地區的石油基礎設施需要時間恢復，滯留在該地區的船舶也需要時間才能通過海峽及更遠的地方。

更令人擔憂的是，這場沖突如此鮮明地展現了伊朗隨意切斷海灣石油供應的能力，可能會促使企業在供應鏈中預留更多緩沖空間，從而永久性地推高某些大宗商品的價格。正如斯威特所說：“我認為這將產生深遠的影響。”