山東
導語
進入六月，山東硫酸市場在多重因素交織下，上演了一場供應端與成本端的強勢共振。上游硫磺價格突破萬元大關，疊加區域檢修旺季，硫酸價格在市場淡季中逆勢而上，再次觸碰2000元/噸關口，部分高品類酸種甚至出現“一貨難求”的現象。
一 硫磺破萬，成本重心持續上移
圖1 .山東地區開工及市場均價（元/噸，%）
數據來源：隆眾資訊
六月上旬受霍爾木茲海峽地緣局勢持續緊張影響，硫磺供應受阻，疊加國內“三桶油”保供政策正式落地，國內進口硫磺資源急劇收縮。據隆眾數據顯示，2026年6月11日硫磺港口成交價漲至11700元/噸，破歷史新高點。在此背景下，山東地區液硫競拍底價推至9800元/噸，實際成交更是突破萬元大關。硫磺作為硫酸生產的主要原料，價格暴漲直接推高了硫磺酸生產成本。受此影響，硫磺酸企掛牌價上調至3000-3400元/噸，較前期漲幅達400-600元/噸。盡管成本高企，但硫磺酸企業因虧損壓力開工負荷再次擠壓，進一步加劇了局部貨源緊張的局面。
二 檢修損失超25萬噸，供應缺口支撐硫酸高位
圖1 山東地區產能利用率走勢圖
數據來源：隆眾資訊
如果說成本是助推動力，那么供應面的剛性收縮則是本輪行情堅挺的基石。5月至7月上旬，山東主力酸企檢修損失量合計達25.25萬噸；受硫磺高位致成本倒掛影響，被迫減產停產規模達152萬噸，供應端收縮力度空前。
六月，山東市場正式迎來主力酸企“檢修季”。膠東地區，130萬噸主力冶煉酸企5月中旬的輪線檢修仍在繼續，其中威海70萬噸裝置檢修中，預計7月中上旬恢復；膠東另一主力酸企于6月10日全面檢修，涉及2條冶煉酸線和2條礦石酸線，周期30-40天。魯東地區，180萬噸主力冶煉酸企計劃于6月20日進入檢修期，為期30天。地煉端同樣收縮明顯，滿產時日產5100噸，目前僅2367噸，減量近半。在缺口顯著的市場行情下，短期內形成了階段性的供應缺口。
三 市場分化：93%酸減少，傳言105%酸沖高至3000元
在供應偏緊的格局下，山東硫酸市場呈現出明顯的品類分化。由于化肥等主力下游企業檢修增多、開工率走低，疊加93%酸自身高溫儲存穩定性變差的約束，酸廠同步調整生產負荷，93%酸供應量隨需求下降而縮減。而105%發煙硫酸則因化工行業的需求，貨源極度緊張，傳聞成交價已觸及3000元/噸，且下游采購困難 。這種結構性的短缺進一步強化了賣方的定價話語權。
四 赤峰低價貨“再次入侵”：為何沖擊不動高位？
內蒙古地區赤峰的低價貨源本月再次抵達山東市場。與四月清明節后低價貨源引發價格回調不同，此次市場卻對此反應平淡，價格并未應聲而落 。主要邏輯在于，四月當時市場處于供需相對平衡或偏過剩狀態，低價貨源成為打破平衡的催化劑；而六月在“檢修旺季+硫磺成本破萬”的雙重支撐下，市場存在的是硬供需缺口。少量的外部流入貨源僅能邊際緩解緊張，卻無法填補主力企業的檢修損失量，因此難以撼動高位堅挺的格局。
五 后市展望：高位能持續多久？
至六月中旬，地緣問題將出現緩和跡象，霍爾木茲海峽將逐漸開放，國際硫磺供應有望恢復。港口硫磺也已降至9400元/噸。一旦硫磺價格因供應預期改善而出現回落，硫酸的成本支撐將面臨動搖。據部分硫磺酸企業反饋，當硫磺價格回落至7000-8000元/噸時，此前停車的硫磺酸裝置將具備重啟的經濟性條件，企業復產意愿將隨之提升。
而短期來看，需大于供的格局扔在市場占主導地位。6月下旬至7月中上旬，隨著膠東及東部主力酸企檢修進入高潮，現貨偏緊狀態預計仍將維持。市場博弈的焦點在于：是成本端的“降溫”先至，還是供應端的“缺口”先補。在兩者未有明確轉變前，山東硫酸市場大概率將維持高位震蕩態勢，價格拐點或需等待7月檢修裝置重啟及硫磺進口形勢明朗。
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