來源：直通IPO；文/孫媛

剛剛，騰訊投出一個百億IPO。

6月26日，做了20年“停車生意”的科拓股份成功登陸港交所，發(fā)行價為39.55港元/股，開盤價為110.1港元/股，高開178%，隨后，股價最高升至122.8港元/股，較發(fā)行價暴漲208%，然后有所滑落。

截至9點(diǎn)46分，公司股價為114.6港元/股，較發(fā)行價上漲近190%，市值116億港元（約合101億元）。

作為一家智慧停車空間運(yùn)營商，科拓股份自2006年成立以來，就推動城市停車轉(zhuǎn)型，現(xiàn)已發(fā)展為融合數(shù)智化停車系統(tǒng)、數(shù)智化停車管理服務(wù)與停車場運(yùn)營業(yè)務(wù)于一體的停車產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

根據(jù)灼識咨詢報告，以2024年相關(guān)營收口徑統(tǒng)計，公司在中國智慧停車空間運(yùn)營行業(yè)排名第二，市場份額達(dá)3.3%。

而在這家行業(yè)亞軍的背后，股東均為有頭有臉的角色。

這其中，騰訊攜雙資注入，既給錢，還給訂單，直接優(yōu)化了科拓股份的基本面；隨后入局的還有俞敏洪聯(lián)合創(chuàng)立的洪泰基金、巨人網(wǎng)絡(luò)前董事長彭建虎，可是說是集結(jié)了一圈資本大佬。

伴隨著這個百億IPO的誕生，彭建虎浮盈超7億，騰訊賬面投資回報率高達(dá)492%，可謂一場資本盛宴。

70后福建IT男做“停車生意”，年收8億

科拓股份的故事，得從創(chuàng)始人孫龍喜談起。

他于1977年出生于福建漳州東山，是一位典型的“技術(shù)派”創(chuàng)業(yè)者。

1999年于長春科技大學(xué)信息科學(xué)與技術(shù)學(xué)院電腦軟件專業(yè)畢業(yè)后，他就在廈門干了3年的軟件工程師，隨后在2004年北漂，在北京競業(yè)達(dá)網(wǎng)絡(luò)信息有限公司擔(dān)任技術(shù)總監(jiān)。

直到2年后，孫龍喜又回到了廈門，注冊成立了科拓股份，命運(yùn)的齒輪就此轉(zhuǎn)動。

一開始，孫龍喜瞄準(zhǔn)的是通訊產(chǎn)品賽道，但碰巧一位客戶為做城市停車引導(dǎo)系統(tǒng)，訂購了科拓通訊的超聲波檢測設(shè)備。

卻不想三個月后訂單突然取消，孫龍喜的創(chuàng)業(yè)也陷入“至暗時刻”，而為了消化庫存，孫龍喜借助阿里平臺意外收獲了新加坡客戶的訂單。

彼時，全球僅一家西班牙公司有同類產(chǎn)品且價格奇高，這讓孫龍喜敏銳意識到中國停車市場的巨大空白：中國私家車正在爆發(fā)式增長，但停車場管理，還活在“大爺加鐵鎖”的年代。

由此，他便決心從通訊賽道切換至停車設(shè)備研發(fā)。

創(chuàng)立同年，公司便在車位引導(dǎo)系統(tǒng)內(nèi)引入車位指示燈，引導(dǎo)行業(yè)從“盲停”向數(shù)字引導(dǎo)時代轉(zhuǎn)型；次年，其自主研發(fā)的車位引導(dǎo)系統(tǒng)被引入新加坡 Northpoint City。

2010年，科拓股份首創(chuàng)搭載視頻識別技術(shù)的尋車終端，解決車主及司機(jī)尋車難題。輸入車牌，屏幕告訴你精確位置。

2012年，公司在行業(yè)內(nèi)又率先推廣應(yīng)用視頻免取卡收費(fèi)管理系統(tǒng)，讓“停車取卡、交卡繳費(fèi)”成為歷史，抬桿速度從十幾秒變成兩秒，并于 2014 年最早實(shí)現(xiàn) “微信支付” 繳納停車費(fèi)。

2017 年，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，推出無人收費(fèi)停車場云端遠(yuǎn)程管理服務(wù)；2023 年，更是發(fā)布行業(yè)首個數(shù)智化停車運(yùn)營系統(tǒng) —— 永策 Pro。

自此，依托在技術(shù)研發(fā)與停車運(yùn)營兩大方向的戰(zhàn)略深耕，科拓股份搭建起完整業(yè)務(wù)矩陣，覆蓋數(shù)智化停車系統(tǒng)、數(shù)智化停車管理服務(wù)、停車場運(yùn)營各類產(chǎn)品與服務(wù)，2023 年、2024 年、2025 年，公司分別服務(wù)22497 個、26616 個、30644 個停車場。

報告期內(nèi)，公司營收由2023年7.380億元增長8.3%至2024年的7.995億元，2025年進(jìn)一步增長3.9%至8.306 億元。

2023 年、2024 年及 2025 年，公司凈利潤分別為0.870億元、0.867億元、0.937億元；對應(yīng)年度經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）分別為0.894 億元、0.917 億元、1.219 億元。

IPO后，孫龍喜直接持股23.73%，按照公司最新市值101億元計算，身家近24億元。

騰訊彭建虎俞敏洪都投了，有人浮盈超7億

而科拓股份“停車生意”的狂奔，自然也繞不開資本的助力。

就在科拓股份跟微信合作推出“速停車”的四年后，騰訊便推門而入。

2018年，騰訊先是投了5000萬，2020年又追加8000萬，兩年便出手了1.3億元。

2020年同年入局的，還有巨人網(wǎng)絡(luò)前董事長彭建虎，個人出資8000萬元，又通過加拓天成投了7600萬元；俞敏洪的洪泰基金也投了3000萬入局。

隨后，在2022年至2023年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，彭建虎和俞敏洪二度加碼，又分別投進(jìn)了2840萬和3800萬元。

根據(jù)招股書，2025年1月最新一輪融資后，科拓股份投后估值為19億元。

IPO后，彭建虎合計持股9.42%，騰訊持股7.61%，分別為第二第二大外部股東，俞敏洪旗下洪泰基金持股3.34%。

按照最新市值101億計算，彭建虎、騰訊、俞敏洪持股價值分別為9.5億元、7.7億元、3.4億元，除去前期投資成本1.844億元、1.3億元、0.68億元，三方分別浮盈近7.66億元、6.4億元、2.72億元，投資回報率達(dá)415%、492%、400%。

不過， 一級市場賺得盆滿缽滿的背后，科拓股份也并非毫無隱憂。

首先，報告期內(nèi)公司營收雖依然處于增長階段，但其營收同比增速已經(jīng)從2024年的8.3%降至2025年3.9%，增長疲態(tài)卻初步顯現(xiàn)。

根據(jù)招股書，科拓股份業(yè)務(wù)可劃分為數(shù)智化停車業(yè)務(wù)、數(shù)智化停車管理服務(wù)、停車場運(yùn)營及其他。

其中，營收增長主要得益于停車場運(yùn)營業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，該板塊收入自2023年0.969 億元增長 28.2%至2024年1.242 億元，2025年進(jìn)一步提升40.9%至1.751億元。

但與此同時，另外兩大主業(yè)卻面臨著收入下滑的頹勢。

撐起科拓股份營收半壁江山的數(shù)智化停車業(yè)務(wù)陷入了增長停滯，報告期內(nèi)收入分別為4.53億元、4.79億元、4.78億元，占當(dāng)期總收入的61.3%、59.9%、57.5%；數(shù)智化停車管理服務(wù)占比則從25.3%一路降至21.2%。

對此，公司方面表示，數(shù)智化停車業(yè)務(wù)主要是受國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)下行影響，市場需求從新建停車場配套硬件逐步轉(zhuǎn)向存量車場改造升級，硬件銷售收入有所下滑，但原有客戶的部署調(diào)試、維保保修、項目實(shí)施等服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)增長，對沖了硬件收入的降幅。

而數(shù)智化停車管理服務(wù)收入的下滑則是歸因于兩點(diǎn)。

一是大量五年期及更早簽訂的服務(wù)合約集中到期，當(dāng)期新增、續(xù)簽停車場數(shù)量不及到期離場數(shù)量，對應(yīng)服務(wù)車場由 4890 個降至 4519 個；二是部分續(xù)約客戶更傾向選擇輕資產(chǎn)入門級服務(wù)套餐，所需配套硬件更少，或客戶自備現(xiàn)有設(shè)備，僅采購遠(yuǎn)程崗?fù)ぷ?wù)，單份合約價值有所下降。

這意味著，科拓股份成功IPO后，依然在二級市場有一場業(yè)績的增長戰(zhàn)要打。

此次IPO募資，公司約35.0%將用于推進(jìn)研發(fā)工作及增強(qiáng)技術(shù)能力；約35.0%用于深耕停車場運(yùn)營業(yè)務(wù)，持續(xù)擴(kuò)大運(yùn)營規(guī)模；約20.0%用于擴(kuò)展?fàn)I銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)并進(jìn)一步探索全球擴(kuò)張機(jī)會；約10.0%用于營運(yùn)資金及其他一般公司用途。