6月29日，三大指數(shù)全線收紅，創(chuàng)業(yè)板指探底回升，科創(chuàng)50指數(shù)大漲4.61%。

板塊來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備板塊走強(qiáng)，電子特氣概念午后活躍。醫(yī)藥板塊爆發(fā)，可控核聚變概念表現(xiàn)活躍，零售概念震蕩拉升。下跌方面，光纖概念盤(pán)中下挫，玻纖概念震蕩調(diào)整。

全市場(chǎng)超2900只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額3.52萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量347億。

今天，是A股“高低切”現(xiàn)象出現(xiàn)后，迄今最有希望成功的一天。

指數(shù)全面飄紅的背景下，低位板塊一側(cè)，創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)藥板塊堪稱MVP。

另?yè)?jù)同花順數(shù)據(jù)，年內(nèi)領(lǐng)跌的行業(yè)板塊今天大面積飄紅，教育、白酒、汽車整車、影視院線、旅游酒店等紛紛上漲。

據(jù)國(guó)家醫(yī)保局公示，6月29日557個(gè)藥品通過(guò)醫(yī)保目錄初審，54個(gè)藥品通過(guò)商保創(chuàng)新藥目錄初審，標(biāo)志著“醫(yī)保+商保”雙目錄談判進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，新引入的預(yù)申報(bào)及8年價(jià)格保護(hù)等機(jī)制同步落地。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)臨床試驗(yàn)登記總量達(dá)5215項(xiàng)，同比增長(zhǎng)6.4%創(chuàng)歷史新高；近期又有多家企業(yè)密集達(dá)成海外授權(quán)合作，顯示中國(guó)創(chuàng)新藥資產(chǎn)全球認(rèn)可度持續(xù)提升，研發(fā)正從“單點(diǎn)突破”向“平臺(tái)化、全球化”演進(jìn)。

而在科技股一側(cè)，周末“利好扎堆”成了早盤(pán)“誘多”，創(chuàng)業(yè)板指短暫沖高便大幅回落；科創(chuàng)50指數(shù)也短暫翻綠，但再度震蕩走強(qiáng)。

該現(xiàn)象背后，是光通信行業(yè)（或者說(shuō)海外AI硬件方向）內(nèi)部的分歧加劇，如“易中天”今天紛紛走弱，光纖概念大跌；午后的回流，也只是縮窄跌幅。

而芯片產(chǎn)業(yè)鏈（尤其國(guó)產(chǎn)替代方向）相對(duì)更加強(qiáng)勢(shì)。Wind熱門概念中，半導(dǎo)體硅片、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)、工業(yè)氣體等，甚至與醫(yī)藥概念漲幅相當(dāng)。

比較通信ETF和科創(chuàng)芯片ETF今天的走勢(shì)，也不難發(fā)現(xiàn)，上周后半周以來(lái)，“光”是整體弱于“芯”的。前者全天算“探底回升”，而后者日內(nèi)“走V”，尾盤(pán)創(chuàng)新高。

一方面，長(zhǎng)鑫科技上市預(yù)期升溫，為資金對(duì)“芯”的偏愛(ài)添了一把火。

另一方面，A股科技股的表現(xiàn)，仍與韓國(guó)股市走勢(shì)和消息面有較大相關(guān)性。

據(jù)報(bào)道，午后盤(pán)中，韓國(guó)政府宣布，預(yù)計(jì)將投資約800萬(wàn)億韓元在韓國(guó)西南部建設(shè)四座芯片工廠，三星電子、SK海力士將分別新建兩座晶圓廠；預(yù)計(jì)未來(lái)15年在新一代存儲(chǔ)、邊緣人工智能、國(guó)防等芯片領(lǐng)域投資至少30萬(wàn)億韓元。

在SK海力士翻紅提振下，韓國(guó)綜合指數(shù)尾盤(pán)翻紅；同期，創(chuàng)業(yè)板指也拉升翻紅。

綜合盤(pán)面來(lái)看，今天低位板塊的反彈力度，可以說(shuō)是“近期最強(qiáng)”。有分析認(rèn)為，在月末、二季度末和上半年末這個(gè)比較特殊的時(shí)間窗口，或許存在部分風(fēng)格漂移的機(jī)構(gòu)資金，存在持倉(cāng)回補(bǔ)需求。

至于這次能否成功實(shí)現(xiàn)高低切換，除了等待盤(pán)面實(shí)際走出來(lái)，也有分析稱，還可跟蹤“光”代表的海外AI硬件方向在回調(diào)至關(guān)鍵支撐位后的表現(xiàn)——若修復(fù)不夠主動(dòng)，也可能提升切換的成功率。

華福證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)存在著強(qiáng)美元的壓制，也存在各項(xiàng)擾動(dòng)，但AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并未熄火、反而在以美光為例的海外財(cái)報(bào)驗(yàn)證中繼續(xù)強(qiáng)化。7月即將迎來(lái)中報(bào)窗口期，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或?qū)⒕奂跇I(yè)績(jī)與景氣確定性。建議繼續(xù)錨定主線，關(guān)注AI算力鏈中業(yè)績(jī)能夠驗(yàn)證的環(huán)節(jié)。

中航證券則表示，往后看，中東局勢(shì)或?qū)⒄阶呦蜷L(zhǎng)期緩和，海峽有望逐步恢復(fù)通航，尾部風(fēng)險(xiǎn)或已解除。中期看，板塊K型分化或?qū)⒊掷m(xù)，建議關(guān)注AI科技硬件及上游相關(guān)基建的投資機(jī)會(huì)。

中銀證券研報(bào)稱，不宜過(guò)早做大級(jí)別風(fēng)格切換，給出兩點(diǎn)配置建議：

第一，科技主線不宜輕易下結(jié)論為泡沫破裂。AI鏈、半導(dǎo)體、國(guó)產(chǎn)算力等方向雖然估值不低，但產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍未被證偽，階段性調(diào)整更可能是估值消化，而不是主線結(jié)束。若后續(xù)出現(xiàn)充分回調(diào)，反而可能提供更好的再配置窗口。

第二，價(jià)值股不宜僅因便宜而系統(tǒng)性加倉(cāng)。傳統(tǒng)消費(fèi)、部分高股息板塊已經(jīng)進(jìn)入賠率區(qū)間，但仍需要等待政策信號(hào)或流動(dòng)性出清信號(hào)。在沒(méi)有明確拐點(diǎn)之前，更適合作為觀察池和交易型倉(cāng)位，而非趨勢(shì)型主倉(cāng)位。