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3月19日,倫敦現(xiàn)貨黃金跌破4800美元關(guān)口。
要知道中東沖突爆發(fā)前,他還處于5400美元附近。
作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金不避險(xiǎn),到底是何原因?
被逆轉(zhuǎn)的邏輯
要理解黃金的異常,得先看它之前為什么漲。
2025年到2026年初,金價(jià)從3000多美元一路飆到5400美元,漲幅超過65%。
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驅(qū)動(dòng)這波行情的,是三股力量:全球央行瘋狂購(gòu)金、各國(guó)加速去美元化、地緣風(fēng)險(xiǎn)此起彼伏。
這三件事共同指向一個(gè)結(jié)論:美元的信用在動(dòng)搖,黃金作為"終極貨幣"的價(jià)值在重估。
但2月底美以伊沖突爆發(fā)后,劇本變了。
按照慣例,戰(zhàn)爭(zhēng)打響,黃金應(yīng)該繼續(xù)漲。然而實(shí)際情況是黃金跌、美元漲、油價(jià)飆。
這說明,市場(chǎng)交易的邏輯已經(jīng)切換。
石油美元的回歸
沖突帶來的最直接沖擊是油價(jià)。
霍爾木茲海峽受阻,海灣地區(qū)每天1500萬桶石油產(chǎn)量近乎停滯,布倫特 加之各國(guó)央行購(gòu)金、滯脹風(fēng)險(xiǎn)等支撐黃金的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素依然存在。 那么,這輪調(diào)整將只是長(zhǎng)牛路上的一次喘息。 摩根大通就預(yù)計(jì),2026年四季度金價(jià)將升至6300美元。 (以上內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議)
