來源： 證券日報

　　本報記者 冷翠華

　　渤海財險近日在天津產權交易中心披露一起增資信息，擬以不超過51.55%的股權募集不超過21億元資金。今年以來，約有20家險企擬通過增資、發債等方式補充資本金總額超500億元。

　　業內人士認為，這反映出在償二代二期工程下，保險公司對資金的需求比較強。但從實際情況來看，險企補充資本難度較以往有所增加。《證券日報》記者根據中國保險行業協會公開信息統計，2021年至今，險企共發布46份增資計劃，而獲得批準的僅約一半。

　　增資需求強

　　隨著償二代二期工程的正式實施，險企償付能力充足率普遍下降，保險公司對資金的需求更加強勁。根據險企近期發布的一季度償付能力報告，155家險企中有102家的綜合償付能力下滑，占比達65.8%，同時，有8家險企償付能力不達標。

　　從渤海財險的償付能力來看，其自2020年第四季度起，連續五個季度風險綜合評級為C，屬于償付能力不達標公司。從其綜合償付能力充足率來看，2021年四個季度分別為102.62%、123.75%、100.26%、101.72%。可見，去年二季度在公司獲得增資之后，其綜合償付能力充足率曾短暫提升至120%以上，但此后又快速下降。今年一季度，渤海財險申請過渡期政策，其償付能力充足率為112.38%。

　　根據《保險公司償付能力管理規定》，償付能力達標公司須同時滿足三項要求：核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風險綜合評級在B類及以上。核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%的保險公司為重點核查對象。

　　南開大學中國公司治理研究院副教授郝臣對《證券日報》記者表示，保險公司增資擴股有多重原因，包括解決發展資本金不足問題、引入優質股東從而提高公司知名度和影響力、實現經營上的協同效應、優化公司股權結構并提升治理水平等。結合渤海財險的情況，其增資擴股的主要原因還是解決發展資本金不足問題，提升其償付能力充足率。

　　渤海財險去年進行過一次增資。去年6月份，渤海財險現有6家股東中有2家增資共3.6億元，無新增股東。此次渤海財險的增資計劃為擴股增資，最高將拿出51.55%的股權來募集21億元資金。根據《保險公司股權管理辦法》，保險公司新進單一股東的持股比例不得超過保險公司注冊資本的三分之一。這也就意味著，如果渤海財險想要募集到最高金額，至少要引進兩家新股東。

　　郝臣表示，大比例增資擴股的直接后果是險企的股權結構將發生變化。股權是公司治理的基礎，保險公司股權結構變化會導致董事會席位安排和高管層等治理結構的調整，并最終影響其發展戰略及落地實施。

　　增資難度提升

　　盡管保險公司的資金需求強勁，但從實際情況來看，當前險企增資難度較以往明顯提升。在這種情況下，險企需要從多方面著手提升償付能力，促進公司平穩發展。

　　記者不完全統計顯示，2021年至今，險企共發布46份增資計劃，而獲得批準的僅約一半。其中，部分計劃或尚未走完流程就落空了。例如，償付能力充足率不足的某財險公司2020年和2021年分別發布增資計劃，但至今并未成功落地。從去年年底至今，其又在產權資本市場謀求增資，擬以不高于44%的股權募集資金，而募集金額并未明確。

　　“一方面，有的股東自身經營情況生變，難以在資金上持續支持保險公司；另一方面，部分股東對保險公司未來的經營預期偏謹慎。”一位不愿具名的業內人士對記者表示，一般情況下，若增加的資金全部來自現有股東，只要股東達成一致意見，落地會相對容易，但當前險企從現有股東那里獲得資金支持的難度也在提升。近兩年，不少險企增資僅有部分現有股東參與。

　　郝臣表示，修訂后的《保險公司股權管理辦法》提高了保險公司股東的資質要求，四類股東都有明確的要求。與此同時，保險行業的經營特點決定了保險公司的股東要做長期投資者，需要有一定耐心，同時股東的退出也需要一定程序。這兩方面因素使得保險公司增資計劃落地有一定難度。

　　例如，某人身險公司擬增資15億元，1家現有股東認購2.5億元，其余股份由新引進的5家股東認購。上述不愿具名的人士表示，若增資擴股獲批準，其資本實力將明顯增強，但股權關系將變得較為復雜，對公司經營的影響尚需要時間觀察。

　　郝臣表示，對償付能力不足的險企，監管部門將采取監管談話、要求保險公司提交預防償付能力充足率惡化或完善風險管理的計劃、限制向股東分紅等措施，還可以根據其償付能力充足率下降的具體原因采取責令增加資本金、責令停止部分或全部新業務等措施。保險公司若面臨償付能力吃緊的局面，首先還是要想辦法籌集發展所需要的資本金，這是改善償付能力最快速、最直接的辦法；其次，規范保險資金運用管理，提升保險公司投資收益；最后，經營策略上不盲目擴張業務，尤其是中小型保險公司，要有效控制經營成本。

　　渤海財險在償付能力報告中表示，為提升償付能力充足率，提高資本使用效率，渤海財險將大力調整業務結構，提升非車業務占比，車險堅持品質為先，主動降速；裁撤虧損機構，加快出清虧損業務，突出“虧損機構一票否決制”，突出對新單經營成本的考核，嚴控產品線直接成本率和非銷售成本等，提升資本內生動力。同時，制定與戰略發展相適應的資本規劃，積極推進增資引戰等資本補充工作，建立長效資本補充機制。