穿越一個又一個周期 三七互娛還在那里

8月26日，三七互娛發布2024年半年報，財報顯示今年上半年公司營收92.32億元，同比增長18.96%，凈利潤12.75億元，同比增長14.27%。

按照這個營收規模去看，三七互娛依舊是目前國內上市游戲企業中，第三大的游戲公司，僅次于騰訊與網易。

從2017年三七互娛成為第三大的游戲公司以來，至今的7年時間里，它和騰訊、網易一樣保持了一個相當穩定的發展格局。

我們對比了一下，三七互娛從2017年上半年的30.79億元營收到2024年上半年的92.32億元，同比增長超過了200%，而游戲產業報告的數據則顯示，這個變化的幅度是從997.8億元到1472.67億元。

這種長時間的穩定發展，甚至是超越大盤增長的發展，在游戲行業并不多見。

持續變化的產業

游戲行業一直都是一個變化極大的行業，以2024年來看，就體現了以下幾個變化。

比如小游戲的浪潮，游戲產業報告的數據是今年上半年小游戲的市場是166.03億元，同比增長達到了60.5%。

數據是冷的，更為直觀的是今年ChinaJoy上，最受關注的一些活動基本上均與小游戲相關，行業內在討論的話題也離不開小游戲。

又比如，今年開始整個行業開始討論AI與游戲的結合，AI對游戲行業的變革正在處于前夕階段，它所帶來的提高生產效率，改變生產關系會對游戲產業帶來怎樣的變化，大量企業已經涉足其中。

這兩個是大的行業趨勢的變化。而往小一點說，2024年上半年的游戲暢銷榜比過去5年時間里的變化還要大，新品紛紛沖進并穩定在暢銷榜的前10當中，比如《地下城與勇士：起源》、《永劫無間》。

與之伴隨的還有一些原本穩固多年的品類頭部產品遭到了沖擊，比如SLG、二次元都有新品劇烈地攪動著局勢。

一句話概括，固化多年的暢銷榜在今年上半年難得地注入了大量的活水，市場的格局發生著翻天覆地的變化。

再往小去看，8月份開始的《黑神話：悟空》火爆后，勢必又會引來一些行業發展風向的轉變，3A大作的市場未必就不能在國內市場被開啟。

而這僅僅是今年到目前為止的一些變化，放眼到過去的7年時間里，發行模式發生了巨變，渠道和買量，廣告和內容;產品模式也發生了巨變，減肝降氪，快速迭代，跨端一體，加速正向反饋;市場格局同樣變化極大，海外市場被打開，國內與海外的占比，在各大公司之間的格局在被重塑。

在這一個個大到行業趨勢的變化，小到一個產品帶來的風向轉變，三七互娛依然穩扎穩打，屹立在那里，這一點很難得。

前瞻性的布局

做到這一點，我們認為最重要的是，三七互娛似乎一直以來就對游戲行業的變化極為敏感，對于行業趨勢有著很強的前瞻性，并且會比變化更早的就投身其中。

今年5月，華翊博奧(北京)量子科技有限公司完成Pre-A輪融資，融資額超億人民幣，投資方當中出現了三七互娛創投基金的身影。

在往前的4月中旬，三七互娛子公司安徽泰運投資入股了上海靈宇宙科技發展有限公司，股份占比約3.33%。在三七互娛之前，靈宇宙背后的物靈科技曾獲得商湯科技領投的1億融資。

根據三七互娛此前多次對外的披露，目前公司對AI領域的投資已經上升到了戰略層面，是公司目前投資主要聚焦的方向。

之所以如此關注AI領域，三七互娛官方表示，「AI 技術已深入應用于公司的各項業務之中，顯著提升了公司各環節運作效率。」

在AI變革的前夕，三七互娛已經開始了廣泛的布局，站在了行業的前沿上。

這樣的例子還有很多，比如出海業務，一個共識在于游戲行業出海的大浪潮應該是始于2018-2019年左右，在此之前主要以SLG為主，而在此之后則實現了百花齊放式的打開海外市場。

而三七互娛布局海外的時間是2012年，當時就成立了專注于海外的子公司37GAMES，2013年就開始涉足包括東南亞，包括韓國、泰國、馬來西亞、印尼這些地方。2015年，開始了在歐美市場進行布局，在一些英語、法語、德語等地區同步進展。

經過多年的布局與發展，今年上半年三七互娛全球發行的移動游戲最高月流水超過23億元，幾款產品如《Puzzles & Survival》《云上城之歌》《叫我大掌柜》《絕世仙王》《Ant Legion》在海外的成績都不錯。

其中，《Puzzles & Survival》，自2020年上線后累計流水已超過百億元，常年穩居日本暢銷榜前十名、歐美地區暢銷榜前三十名。

又或者，是行業發行大變革的買量模式，抖音的出現時間是2016年下旬，真正開始展現能力要到2018年。

那個時候游戲行業主要的合作方式有兩個，一個是和安卓渠道如手機應用商店、360手機助手這樣的渠道聯運，一個是選擇和騰訊合作。

短視頻平臺的快速崛起給了游戲廠商另外一個選擇，就是通過買量獲客，不走聯運。

而2018年年底，三七互娛就推出了“量子”“天機”系統。兩個專門為優化買量而推出的系統，其中“量子”為智能化投放平臺，助力大幅提升廣告投放效率;“天機”為智能化運營分析平臺，助力實現千人千面的差異化營銷。

最直觀的呈現結果是2019年三七互娛的手游收入達到了119.89億元，較上年增長114.78%。

這同樣得益于更早的布局以及對行業發展趨勢的前瞻，對于智能化買量的模式以及對于買量模式的看重，三七互娛是國內首批吃螃蟹的公司。

再有就是今年的小游戲，三七互娛又成為了這個趨勢當中不得不提的一家公司。

一次次的變化，一次次的行業趨勢，三七互娛一直都沒有錯過，這種前瞻性的戰略眼光是三七互娛能持續成功的最重要因素。

穩定的產品輸出

戰略之外，在產品上，三七互娛也保持了一定的水準。

8月1日，三七互娛新游《時光雜貨店》上線，根據點點數據顯示該產品至8月中下旬，位居iOS應用商店模擬經營免費榜前三名、暢銷榜前十名。

除了這款產品之外，三七互娛還發布了《三國群英傳：鴻鵠霸業》《Mecha Domination》《Primal Conquest: Dino Era》《Yes Your Highness》等數款新游。

而老產品方面，《斗羅大陸：魂師對決》迎來了「三周年慶典」，《叫我大掌柜》在上線三周年之際，上線「宮廷版本」。

另外，《凡人修仙傳：人界篇》手游于2024年中開啟「周年慶典」版本，《霸業》同樣在財報期迎來了1周年。

最為值得一提的是上線一年的《尋道大千》已經成為一款現象級小游戲，與《斗羅大陸》《凡人修仙傳》《哪吒之魔童降世》等知名IP進行深度聯動。

從品類去看，三七互娛在深耕MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營四大基石品類的基礎上，開拓了含放置RPG、休閑益智在內更加多元化、輕度化的產品類型。

從產品的生命周期去看，三七互娛的每年都會推出相應的新產品，在產能方面相當穩定，公司產品的年齡結構十分的合理。

儲備產品方面，自研東方玄幻MMORPG《斗羅大陸：獵魂世界》、古風水墨模擬經營《贅婿》、繪本卡通國風模擬經營《時光大爆炸》等在內的多款移動游戲均已獲得國內游戲版號，目前儲備的產品在MMORPG、SLG、卡牌、模擬經營等品類儲備豐富的產品，涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現代、古風等多樣化題材。

概括來說，三七互娛的整個產品體系除了常說的「精品化、多元化、全球化」這三個特征之外，在產品相應的迭代、生命周期上都十分成熟，形成了流水化、工業化的產品制作。

這也是為何，三七互娛的業績為何一直如此穩定，且始終占據游戲上市榜單第三位的重要因素。

穿越一個又一個周期

游戲行業并不是一個容易獲得成功的行業，在這個基礎上想要持續的推出成功的產品更為難得，產品的成功與否帶有極大的不確定性。

這是文化產業的一個共同性，比如電影行業就是如此，明星云集、海量宣發并不能確保票房的勝利，與之相反如《夏洛特煩惱》等一部部小制作又可以大殺特殺。

與此同時，游戲行業又是一個變化極大的行業，產品的流行度，行業的趨勢，生產的方式都在持續的變化當中，這又帶來了成功的巨大不確定性。

也正是因為這種種原因，那些端游時代的輝煌、頁游時代的焦點、手游早期的明星公司們至今活躍在游戲市場并依舊保持一定話語權的，其實并不多。

但是自成立的這十余年時間，三七互娛通過前瞻性的戰略眼光和合理的產品布局，邁過了一個又一個的變化，穿越了一個又一個的周期，始終處于行業的第一梯隊。

而隨著小游戲的爆發以及可以預期的AI對游戲產業帶來的變革，三七互娛未來的業績依舊值得期待。