作者：kangins

四大AMC帶著使命來，又因使命的召喚即將迎來新一輪征途：

1999年，四大AMC帶著化解銀行債務危機的使命誕生；

2024年，四大AMC中的華融資產并入中信集團，正式改名中信金融資產，重獲新生的中信金融資產在2024年不良資產行業的收購處置方作風之兇狠，異常罕見；

而四大AMC中的另外三家則即將并入中投，這一事件貫穿著2024年每一個不良人的神經，畢竟中投可是一個超10萬億體理的巨無霸…

成立四大AMC、合并四大AMC，都指向了一個新的征程：

化債的星辰大海！

這片大海有多大？

近六十萬億的地方債+債務人五年五十萬億。

毫不夸張地說，各方寄希望于四大AMC牽頭的AMC們化債的歷史期望抬高至歷史的峰值：

以前是救銀行，現在是救地方！

01 國運之戰：只準贏不準輸

伴隨著改革開放，我國經濟開始由計劃經濟全面轉向市場經濟：

1、以國企為核心的市場主體們因原先在身上的桎梏突然解開而迸發出驚人的活力；

2、民營企業開始如雨后春筍般涌現；

經濟活動的持續活躍必然伴隨著企業們，尤其是國企們資產負債表的全面擴張，在這一過程中，商業銀行開始大量投放信貸資產，由此產生的不良資產體量也日益過大，據公開數據資料：

截止至1997年底，4家國有商業銀行不良貸款已達10020億元，占全部貸款的25.5%；

如果按照現在的視角來看，這個不良率相當于現在商業銀行不良貸款率的10倍以上，基本上可以說彼時4家國有商業銀行已經:

技術性破產！

而除了4家國有商業銀行不良率不樂觀外，彼時的農村信用社情況就更為嚴峻：

全國49532個農村信用社，不良貸款率超過30%的信用社有18634家，占37.6%；

面對銀行們技術上破產的事實，一場拯救以四家國有商業銀行的行動拉開帷幕：

1、1998年6月底，中央金融工委正式成立，開始準備籌建金融資管公司。

2、1999年3月，第九屆人大二次會議通過的《政府工作報告》召開，正式明確建立資產管理公司負責處理銀行原有的不良信貸資產。

3、1999年，四大AMC相繼成立：信達資產、東方資產、華融資產、長城資產。

財政部為四大AMC各提供了100億元的資本金，在彈藥準備方面：

1、央行發放了5700億的再貸款；

2、向各自對口的商業銀行發行了固定利率2.25%、總額8200億元的金融債券；

自此，彈藥準備充足的四大AMC幾乎是在成立的當天開啟第一輪大規模收購五大國有銀行約1.4萬億的不良資產，其中：

1、信達資產接收建行和國開行總計3963億的不良；

2、華融資產接收工行總計4123億的不良；

3、長城資產接收農業銀行3459億的不良；

4、東方資產接收中國銀行2773億的不良；

在這一輪的不良資產接收中，因時間急，經驗不足，彼時四大AMC的接收交易對價按1：1，幾乎屬于等值剝離，因此，這一輪的不良資產接收是屬于完全的政策性剝離，經此一役后：

五大國有銀行原地復活。

此后，在2004年，四大AMC又開啟第二輪接收對口銀行的不良，不同于第一輪1：1對價接收，這一輪接收是1：0.5的交易對價，經過這二役之戰后：

五大國有銀行的使命徹底擺脫不良的桎梏！

此時，對于四大AMC而言，真正市場化的新征程再度開啟。。

02 1.5萬億的超級巨無霸

新東家中國投資有限責任公司，是一家經國務院批準設立的從事外匯資金投資管理業務的國有獨資公司。

其注冊資本金達到令人恐怖的：

15500萬億！

因中投公司體量巨大、地位特殊，其運營模式類似國家主權基金。這里值得一提的是，其首任一把手為為原國務院秘書長：

樓繼偉，是當時設立少有的正部級單位。

上圖：中投公司首任一把手，原國務院秘書長樓繼偉

當前，除中信金融資產外，中國信達、東方資產、長城資產的第一大股東和第二股東均是財政部及全國社會保障基金理事會：

1、持股比例最高的是長城資產，兩者合并持股超過90%；

2、其次是東方資產，兩者合并持股89%；

3、中國信達資產最低，僅為64%。

據多位業內人士表示，此次全國性AMC出資人的變動，對其實際展業并無太大影響，將三大AMC股權劃轉至中投公司意在將政府部門的監管角色和股東角色分開，通過厘清這些職責使國有金融企業受到更好的約束。

對于四大AMC的監管分工中，國務院、國有資產監管管理委員會（后簡稱“國資委”）、國家金融監督管理局、財政部及央行均有扮演角色，而新成立不久的國家金融監督管理總局則聚焦于：

專注于防范和化解風險。

若最終三大AMC成功并入中投，中投公司總資產將躍升超過12萬億，將一舉超過目前總資產排名第一的的央企中信集團（資產規模：105976.93億元）：

成為中國資產規模第一的央企！

03 寫在最后

伴隨著四大AMC股權改革的相繼落地，也標志著原屬于四大AMC的時代已翻篇…

帶著全新使命的AMC們將在新的化債征程上繼續披荊斬棘，而這一次，新征程上又多了62家地方AMC們：

護航中國經濟的巨輪高速健康地駛向復興之路…

附件：62家AMC名單