今天港股小盤LOF，代碼161124，上午漲了6.89%，溢價率71.64%，套利黨都瘋狂了。我寫一份非常詳細的套利說明書，大家可以認真學習，掌握一門用手指頭賺錢的本事。

同樣的一份基金，場外價格是1，場內就是1.7164，這就是場內價格比場外價格溢價率為71.64%的意思。

那如果我能用1的價格從場外基金買到一份基金，再按照1.7164的價格在這份基金在場內賣出，那豈不是瞬間賺了71.64%？

對的，這就是場內基金套利的基本原理。前面是簡單的模型，實際操作起來會麻煩一些。

基金套利，入門簡單精通難，但是學會了，在家里每天按按按，每年賺十幾萬問題不大，還是有必要了解一下。萬一哪天失業了，就待在家里做套利黨，哈哈。

今天我們講幾個部分內容：

第一、基礎知識準備

第二、場內基金套利的真實路徑是什么樣的

第三、證券賬戶一拖六是怎么操作的

第四、場內基金套利的風險是什么

第五、怎么用基金套利的模式賺大錢

第一、基礎知識準備

現在有一個場內基金：大富翁1號，有1億資金，買了5000萬的騰訊和5000萬的阿里巴巴，基金有1億份額，每份基金的凈值就是1元。

這個基金把自己持有的股票全部賣出去，能賣多少錢，這個就叫做基金的凈資產，然后除以基金的份額，就是基金的凈值。

在盤中交易的時候，因為股價一直在變化，所以就有了一個盤中估算凈值，這叫做IOPV。

對于大富翁1號基金來說，一方面持有的成分股股價在變化，但是作為場內基金，它的1億基金份額也是可以交易的。

當基金凈值是1的時候，按道理來說基金的交易價格也是1元。但是因為場內想買的人太多了，最后交易價格大于基金的凈值，這就形成了溢價。

如果很多人看好這個基金未來的走勢，那么市場上供小于求，ETF的交易交易就可能變成了1.2。此時叫做溢價率為20%。

反之，就是折價。

對于市場流動性良好的市場，折價和溢價都是不正常的，長期看，ETF的交易價格都會向基金凈值回歸。

如果盲目買入高溢價的ETF，導致即便ETF跟蹤的指數沒有跌，但是ETF價格的溢價率縮小了也會導致投資者的虧損。

溢價等于透支了基金未來的收益，如果我們在基金有溢價的時候買了，那么相當于我們就已經是虧了錢了。

所以我們在場內買基金的時候，一定要注意觀察基金的溢價率.如果一支基金的溢價率過高，那么就不要去買。

從溢價率和折價率的問題又引申出兩個問題：怎么避免溢價買進和能不能套利。

場內基金，是一類能夠在交易所中交易的基金，主要包括ETF（交易型開放式指數基金）和LOF（上市開放式基金）。

對于場內基金來說，它們有兩種交易的方式，一種方式是在二級市場競價進行買入和賣出，另一種方式是按凈值申購和贖回。

因為有兩套定價機制，所以就有兩個價格，當價格不一樣的時候就存在跨市場搬磚套利的可能性。

溢價套利：當基金在場內的交易價格高于其凈值時，就形成了溢價。這時投資者以凈值的價格申購基金份額，然后在二級市場以高于凈值的價格賣出基金份額，從而實現套利

折價套利：當基金場內的交易價格低于其凈值時，就形成了折價現象。這時投資者在場內以低于凈值的價格買入基金份額，再以凈值的價格贖回相同數量的基金份額，從而實現套利。

簡單來說，就是低買高賣，場內比場外低那就從場內買入從場外賣(贖回)，場外比場內低那就從場內或者場外申購，然后從場內賣出。

需要注意的是，對于ETF類基金，一級市場的申購以股票組合的方式申購，申購起點較高，一般為50萬份或者100萬份，基本上都需要100萬以上資金。

因為每次操作的資金量都非常大，而且ETF基本上都有專業的機構盯著，賺錢機會很快就被抹平，以機構投資者為主。

我們散戶的場內基金套利，指的是LOF類產品，因為市場限購等原因，套利機會基本上都集中在QDII類和商品類的LOF產品。

第二、場內基金套利的真實路徑

其實挺簡單的。

我們以華寶證券為例，看圖：

左上角的1就是正常的場內交易，以港股小盤LOF為例，交易價格是1.598元一份，這是交易雙方決定的價格。

左下方的場內基金，點開，看到有個場內申購，輸入基金代碼161124，如圖所示：

輸入申購金額100元，點擊確定申購就可以了。

是不是很簡單？

不要點擊場內認購，認購發生在基金首次募集期（即基金尚未成立時），而申購是在基金成立并開放后進行。

為什么要輸入100元呢？因為對于此類QDII基金，存在一個外匯額度的問題，一般都是限購金額，比如這個基金之前是停止申購的，到4月22日才恢復申購，最多申購100元，超出100元的資金會申購失敗。

那么我們輸入100元，最后按什么價格，申購了多少份呢？

基金申購份額的計算需根據申購金額、申購費率、基金凈值以及計算規則綜合確定。

基金申購份額的計算公式為：

申購份額 = 凈申購金額 / 申購當日基金份額凈值

其中，凈申購金額的計算分為外扣法和內扣法兩種方式，外扣法是主流：

凈申購金額 = 申購金額 / (1 + 申購費率)

申購費用 = 申購金額 - 凈申購金額

申購份額 = 凈申購金額 / 基金凈值

假設投資者申購10,000元某基金，申購費率為1.5%，當日基金凈值為1.2100元，按照外扣法：

凈申購金額 = 10,000 / (1 + 1.5%) ≈ 9,852.22元

申購費用 = 10,000 - 9,852.22 ≈ 147.78元

申購份額 = 9,852.22 / 1.2100 ≈ 8,142.33份

場內申購的基金份額計算結果會直接保留到整數位，不足一份的部分對應的資金會被自動返還至投資者賬戶。

賣出是平常賣股票那樣，分筆賣出可以嘗試切換股東號，或者點擊每筆持倉來進行分筆賣出。

或者在資金持倉頁面，點擊右上角更多--一鍵清倉--勾選需要賣出的品種，立即清倉，提交即可。

第三、證券賬戶一拖六是怎么操作的

前面我們發現一個問題，一個賬戶只能申購100元，我們交易一次好像也賺不了多少，這種基金套利多少有些雞肋。

為了提高賺錢效率，就有了拖拉機策略，簡稱一拖六。目前支持拖拉機一拖六策略的只有三個券商：銀河證券、華泰證券、華寶證券。

在支持“一拖六”的券商下，加掛3個深A股東賬戶+3個深基金賬戶，形成“1拖6”結構。通過這種方式，單賬戶可申購的基金量擴大至限購額度的7倍（6個場內賬戶+1個場外賬戶），這個事情就可以干了。

深市基金的限購是基于股東賬戶進行限購，也就是一個身份證下的三個深A賬號+三個深基金賬戶可以分別申購，所以一拖六都是指的深市基金套利。

要做場內基金套利，還需要：

盡量申請到場內基金免5的權限，不然每次賣出最低5元，很傷的，限購100元的話，直接5%利潤沒了。

除此之外，盡量申購LOF申購費僅需一折（一般券商不打折，費率1.2%~1.5%左右）

以100元為例，假如沒有任何優惠，申購費用1.2元，賣出收5元，6.2元沒了，6.2%的利潤沒了。

如果有優惠，費用就是0.12元+0.005元=0.125元（按照萬0.5免五計算）

一個賬戶剩下6元，七個賬戶42元，這是一個人的操作，手里拿十個人的賬戶，一筆節約費用420元，是不是很兇殘？

怎么在券商賬戶上面加掛賬戶，可以咨詢自己的客戶經理，這對于他們都是基本操作。

我們還是以華寶證券為例

增開路徑：華寶智投APP，交易--業務辦理--拉到下面賬戶管理--股東賬號管理--增開--立即辦理--選擇更多股東賬號

很多朋友把選擇更多股東賬號里面的都新開完成后，發現還不夠6個。

這是因為系統識別了你有可供轉戶的深圳股東賬號，這時候新開完成后，直接點擊APP，交易--業務辦理--股東賬號管理--轉戶--立即辦理--把可供轉戶的深圳A股賬號/深圳封閉式基 金賬號，打鉤，然后提

及即可。

記住，一般上海A股，上海封閉式基金賬號不要去勾選。 新開或者轉戶成功的股東號，次交易日才可以申購。

場內外對應關系需要做一下，滬市、深市都可以綁定。操作路徑為交易--業務辦理--場內外對應關系維護--建立關系。

場內基金具體申購路徑，以華寶智投APP為例，點擊交易--場內基金--場內申購，輸入代碼，勾選股東號，填寫單個股東賬號限購金額即可（不要超過限購金額，很可能全部失敗，個別基金會同意部分認購）

接下來就等T+3日到賬賣出。轉托管需要T+2日到賬，這意味著場外申購轉托管到賣出，最快也需要T+5日才能賣出，時間越長風險越大，這個要注意。

場外基金轉托管到場內的流程，請咨詢自己的客戶經理。

第四、場內基金套利的風險是什么

對于場內基金來說，T日申購，T+2日晚上到賬，T+3日賣出，申購日至賣出日之間，要承受價格波動的風險。

如果場外申購，三個工作日后可以賣出，如果這三個工作日內場內基金價格大跌，那么賣出的時候就是按照當時的場內價格賣出，可能會虧損。

為了能夠賺到錢，我總結幾個注意點：

1、溢價率或者折價率越高越好，意味著套利空間越大，也意味著更高的安全性。

以今天的161124為例，溢價率高達71.64%。就算連續三天跌停，也是有利可圖的。

2、選好券商，費率越低越好，申購費用一折，交易費用免五，最好可以一拖六，大白話就是華寶證券、華泰證券和銀河證券。

3、基金波動越小越好，這樣可以增加我們套利的安全性，大起大落的基金少碰，可能申購的時候看起來有利可圖，最后賣出的時候虧錢了。

4、最好買限額的產品，因為有套利，大家都去搞，很快就把套利空間打平了，申購的限額越小，最終申購的總量也越小，對交易價格的負面影響也就越小。

5、選擇交易活躍的產品，基金平時的成交量越大，說明交易越活躍，其可容納的套利資金也越多，參與套利時獲利的可能性也越大。

第五、怎么用基金套利的模式賺大錢

基金套利易學難精，開個券商賬戶自己練手兩三次流程就熟悉了，后面就是找機會賺錢。

集思錄上面的QDII頁面每天都會更新溢價率，大家可以關注。

注意溢價率、申購費、限購金額等參數。

此外還有商品LOF、AH比價、可轉債、套利股、REITs打新認購等機會可以去挖掘。

說實話，套利賺的都是辛苦錢，而且一般都是小錢，但是大家也想賺大錢啊，怎么辦？

一拖六不好使的話，如果是10個一拖六賬戶呢，甚至100個。

一個賬戶賺10元，六個賬戶就是60元，100個（六個賬戶）就是6000元。

打新，包括打新股、打可轉債，本質上也是套利，有100個賬戶的話就慢慢打。

更賺錢的是港股打新。

套利并不是一定穩賺不賠，本質上是一個勝率很大的游戲，賺大錢最后又成了拼智力+體力的時代。

當然，我們也不必做專業的套利者，只是當我們掌握這一本事，當市場存在彎腰見撿金子的時候，我們搞一把就行了。

最后說兩件事：

1、需要開通拖拉機賬戶券商的，免五申購費用打一折，可以添加小助理微信咨詢：15021256848。

2、這篇文章可以說是目前全網最詳細的指數基金套利教學，我本來想設置為付費文章的，后面想了想，還是無償分享給大家吧，希望能對我的粉絲們有幫助，這篇文章我就只分享在微信公眾號了。

至于我的付費圈子，我為圈友們單獨準備了一份簡潔版的攻略，掃碼可以下載，有興趣加入圈子的也可以掃碼：