我是廣百股份的老股東，持有接近8年，曾在2020年7月份清倉，但依然一直關注著公司。

4月21日，我為了搞清楚以下問題，到廣百股份總部參加2024年度股東大會。

1.根據公告，廣州友誼2023年和2024年都盈利1.5億以上，以此推測，廣百部分2023年和2024年都虧損超過1億，為何虧損這么多？是什么造成了他們的差異？

2.公司2024年線上收入4.25億，線上業務是賺錢還是虧錢的？自有電商平臺“廣百薈”占比多少？會員人數319萬，粘性怎么樣？有沒有建立微信群營銷他們？

3.公司旗下的李占記鐘表維修行經營情況如何？目前機械表維修還有市場嗎？

4.研發費用長年為0，數字化改造、系統更新費用放在哪一項？

5.2024年銷售費用同比大降8000萬元，為什么？

6.肇慶廣百商貿的49%股權買回來后調整商業結構，然而改造完成后卻閉店了，原因是什么？

7.廣百和友誼的風格偏中年，比如每家廣百百貨都有比音勒芬店，公司在年輕化方面具體做了什么？

8.公司在各地開分店均成立全資子公司，也沒有別人參股，是否和地方政績要求有關系？

9.公司自有物業面積不小，但廣州市外擴張不理想，近幾年閉店數量多于開店，廣州市內門店坪效在2萬左右，廣州以外門店坪效只有3000不到，請問公司有什么辦法如何提高坪效？未來的戰略傾向于固守廣州還是擴張？

10.公司招聘員工，曾要求會粵語者優先，我在廣百超市買東西，結賬也曾看見柜臺小姐姐做筆記收集數據，公司能否提供一些數據，比如本地顧客的占比？

11.兩年前花8.8億買下萬科的天河智慧城廣場，更名為廣百廣場。當時賬上現金有30億，依然選擇貸款，2021年財務費用是負2518.65萬，2024年財務費用5239.38萬，一正一負差了7700多萬。凈利潤從2億多下滑到4700多萬，財務費用占的權重也不小。本來用自有資金還是貸款收購不重要，都是正常的商業決策，但因為凈利潤降低，分紅也變得可有可無了，請問公司如何看待股東回報？

12.大股東廣州國資委曾在6塊多股價增持1%，現在市凈率更低，后續會否考慮再次增持？

13.廣百有沒有機會獲得市區免稅品經營資質的牌照？

14.公司核心競爭力體現在哪些地方？百貨和購物中心業態各自的亮點在哪里？除了財報提到的規模、資質和人才以外，有沒有別人不具備而我們獨有的優勢？（比如像名創優品做IP）

關于廣州友誼的業績是最重要的問題。2019年，廣百公告收購廣州友誼，后來與廣商資本和廣商基金簽了業績承諾協議。

恰逢三年疫情，我本以為業績承諾不可能完成，但根據3月28日的公告，基本完成了業績承諾目標。2023年和2024年廣百凈利潤只有3697萬和4787萬元，而同期廣州友誼凈利潤為1.5423億和1.5863億，整體實現率為99.35%。

剔除已收購的廣州友誼集團部分，2023和2024年原廣百部分是巨額虧損。疫情和環境對廣州友誼業績居然幾無影響，而對廣百影響如此之大？這不合理。

假如說城市差異，廣州友誼的五家門店全部在廣州，而廣百早在收購友誼之前，就已經有9成多營收來自廣州，不存在城市和區域差異。

(廣百股份2019年年度報告）

假如說攤銷，廣百已經好幾年沒怎么開店了，不存在大量處于培育期的門店，即便有，也不應有如此懸殊的差距。廣百北京路店自有物業面積高達8.2萬平米，海珠廣場自有物業面積3.55萬平米，金沙洲廣百廣場自有物業面積2.86萬平米，算上友誼和新收購的智慧城廣百廣場，目前自有面積應該在36萬平米左右。由于自有物業面積占比可觀，廣百經營和利潤情況歷年向來平穩，也理應比其他零售商更平穩。

(廣州友誼）

廣百北京路總店我已逛過很多遍，為了搞清楚，我奔赴廣州友誼的心臟——環市東路店，調研時間為19:30到21:30。除了看商場內部，為了保證信息來源的客觀性和多樣性，我還問了多名長期在友誼商店周圍工作的市民。總的來說，我沒發現廣州友誼比廣百的其他部分強在哪里。

如果沒有為了完成業績目標而把廣百的利潤分過去給友誼，希望公司能夠給出詳細、合理的解釋。

(廣州友誼內部）

(廣州友誼內部）

（從北京路到環市東路的路上，我也逛了新大新）

（李占記中山四路店，據說是總店，有兩卡，一新一舊，上圖為較舊的一卡）

遺憾的是，本次參會未能獲得多少有價值的信息，只知道李占記是盈利的。

過去我在零售方面探索過很多，也實干過，但很難觸及關鍵點，或者好不容易摸到一點，規律又很快失效，這是一個競爭最為激烈、同質化最嚴重的行業。

學無止境，如履薄冰，共勉。