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Labubu黃牛交易

潮玩圈正在“退燒”？

2025年6月18日下午，一則看似尋常的補(bǔ)貨通知，在泡泡瑪特的官方小程序里悄然彈出。

然而，這卻在潮玩界掀起了一場(chǎng)前所未有的“價(jià)格地震”。

僅僅幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，二手市場(chǎng)上的Labubu3.0盲盒價(jià)格就像自由落體般急速下跌，曾經(jīng)高高在上的“香餑餑”，轉(zhuǎn)眼變成了“滯銷品”，話題“Labubu價(jià)格崩盤(pán)”一舉沖上微博熱搜第一，迅速引爆輿論場(chǎng)。

補(bǔ)貨如驚雷，崩盤(pán)瞬間到來(lái)

從6月18日下午開(kāi)始，泡泡瑪特官方商城小程序和旗艦店密集推送Labubu產(chǎn)品的補(bǔ)貨通知。此次補(bǔ)貨規(guī)模之大、頻率之密集，堪稱史無(wú)前例。原本被炒至天價(jià)的Labubu盲盒，因突然大量放貨，瞬間失去了“稀缺性”的光環(huán)。

在此之前，Labubu3.0“前方高能”系列整盒（含6個(gè)盲盒）的回收價(jià)普遍維持在1500元到2800元之間，個(gè)別隱藏款甚至炒到4600元。然而隨著補(bǔ)貨放出，不少黃牛開(kāi)始“跳水式”甩貨，報(bào)價(jià)直接跌至650至800元。在某潮玩二手交易軟件上，相關(guān)產(chǎn)品跌幅普遍達(dá)50%以上，一夜之間“腰斬”。

從“鈔票收割機(jī)”到“庫(kù)存?zhèn)骷覍殹?/strong>

“跌麻了！才囤了三箱，就砸手里了！”一位專門(mén)從事潮玩直播銷售的黃牛在微信群中無(wú)奈地發(fā)出“哀嚎”。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，一些黃牛原本憑借“低價(jià)囤貨、高價(jià)倒賣(mài)”模式賺得盆滿缽滿。如今，價(jià)格暴跌使他們手中大量庫(kù)存變得滯銷，部分人甚至表示：“賣(mài)不掉就自己玩吧，當(dāng)傳家寶了。”

一些搶購(gòu)軟件原本可以秒殺預(yù)售名額，如今成了無(wú)用工具。多個(gè)黃牛交流群中彌漫著焦慮和嘲諷：“誰(shuí)再說(shuō)泡泡瑪特穩(wěn)賺不賠，我第一個(gè)打他。”

“補(bǔ)貨不規(guī)律，為打擊囤貨炒作”

泡泡瑪特方面的一位內(nèi)部知情人士表示，此次補(bǔ)貨并非例行操作，而是“刻意打破預(yù)期節(jié)奏”的策略。目的在于擾亂黃牛炒作節(jié)奏，讓真正的粉絲有機(jī)會(huì)以正常價(jià)格購(gòu)買(mǎi)到心儀產(chǎn)品。

同時(shí)，該人士指出，泡泡瑪特未來(lái)的補(bǔ)貨計(jì)劃將繼續(xù)“去中心化”“不規(guī)律”，在不同時(shí)間、不同渠道投放庫(kù)存，以打破黃牛“預(yù)測(cè)行情”的能力。

這似乎意味著，泡泡瑪特正在進(jìn)行一場(chǎng)“市場(chǎng)凈化”行動(dòng)，嘗試收回潮玩市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)。

熱潮背后的冷思考

對(duì)此次事件發(fā)表評(píng)論稱：Labubu之所以在年輕人中大受歡迎，關(guān)鍵在于其精準(zhǔn)滿足了“情緒價(jià)值”——盲盒帶來(lái)的抽獎(jiǎng)快感、社群分享的集體認(rèn)同、擁有隱藏款的獨(dú)特優(yōu)越感。

圍繞Labubu興起的“娃衣定制師”“改娃師”等新興職業(yè)，正是情緒消費(fèi)浪潮下催生出的就業(yè)新形態(tài)。一些95后、00后通過(guò)手工定制服飾、改裝娃娃，月收入過(guò)萬(wàn)，甚至在社交平臺(tái)上擁有數(shù)萬(wàn)粉絲。

然而，這場(chǎng)情緒紅利之下也隱藏著兩大風(fēng)險(xiǎn)：

IP依賴癥嚴(yán)重：許多相關(guān)從業(yè)者高度依賴Labubu單一IP，一旦人氣下降，整個(gè)鏈條可能“雪崩式”冷卻；

低門(mén)檻陷阱：大量無(wú)經(jīng)驗(yàn)者涌入改娃、制衣行業(yè)，導(dǎo)致同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格內(nèi)卷，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容難以脫穎而出。

正如評(píng)論所言：“熱潮未必能成江湖傳說(shuō)，真正能留下來(lái)的，是那些擁有獨(dú)特創(chuàng)意與審美體系的職業(yè)人。”

投資者與玩家：誰(shuí)笑到最后？

此次價(jià)格崩盤(pán)的另一個(gè)“余震”，是泡泡瑪特股價(jià)的驟跌。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，6月19日泡泡瑪特港股股價(jià)單日暴跌5%，市值蒸發(fā)近260億港元，投資者信心受到嚴(yán)重沖擊。

曾經(jīng)將盲盒當(dāng)“理財(cái)產(chǎn)品”的消費(fèi)者，如今發(fā)現(xiàn)潮玩“投資回報(bào)率”并非穩(wěn)賺不賠。一位資深藏家表示：“本來(lái)以為是保值神器，結(jié)果補(bǔ)貨一出成了街邊貨。”

普通玩家則喜憂參半——雖然可以用更低價(jià)格購(gòu)得產(chǎn)品，但“限量”“稀缺”的吸引力正在迅速消退。

潮玩江湖：泡沫破滅，回歸理性？

此次Labubu崩盤(pán)，是否意味著整個(gè)潮玩市場(chǎng)即將“退燒”？答案或許并不簡(jiǎn)單。

1. “饑餓營(yíng)銷”策略遭遇信任危機(jī)

長(zhǎng)期依賴饑餓營(yíng)銷制造“稀缺感”的泡泡瑪特，正在面臨一種信任困境——一旦消費(fèi)者意識(shí)到“限量”可以隨時(shí)補(bǔ)貨，產(chǎn)品的收藏屬性和增值預(yù)期將大打折扣。

2. 品牌平衡術(shù)：粉絲經(jīng)濟(jì)VS市場(chǎng)規(guī)律

對(duì)于泡泡瑪特而言，如何在打擊黃牛、回饋粉絲的同時(shí)，又能維持品牌的“溢價(jià)體質(zhì)”，是一個(gè)極其微妙的博弈。

一次補(bǔ)貨可以清場(chǎng)黃牛，多次補(bǔ)貨卻可能“毀掉信仰”。

3. 監(jiān)管可能加碼，黃牛終結(jié)在即？

近年來(lái)，有關(guān)“盲盒炒作”“價(jià)格操縱”的質(zhì)疑聲音不斷，各地消費(fèi)者協(xié)會(huì)也頻頻發(fā)聲。專家預(yù)測(cè)，不排除未來(lái)會(huì)出臺(tái)更嚴(yán)格的限制性政策，甚至設(shè)立“潮玩交易監(jiān)管機(jī)制”。

潮退之后，誰(shuí)在裸泳？

Labubu的崩盤(pán)，是一次市場(chǎng)行為的直接反應(yīng)，也是一面映照整個(gè)潮玩生態(tài)的鏡子。

那些曾幻想靠炒娃“一夜暴富”的黃牛，此刻正清醒地意識(shí)到：潮玩，不是股市，更不是彩票。

正如某位改娃師在微博上寫(xiě)道：“真正能留下來(lái)的，不是炒作出來(lái)的限量款，而是經(jīng)得起時(shí)間打磨的創(chuàng)意與熱愛(ài)。”

潮水終將退去，真正能站穩(wěn)腳跟的，只有那些不靠風(fēng)口、靠實(shí)力與審美生存的人。

而對(duì)于泡泡瑪特而言，現(xiàn)在正是決定它是“泡沫之王”，還是“經(jīng)典制造者”的關(guān)鍵時(shí)刻。

歷史上那些

情緒消費(fèi)的泡沫

在Labubu價(jià)格崩盤(pán)引發(fā)關(guān)注的當(dāng)下，我們不妨放眼更廣闊的消費(fèi)文化歷史，會(huì)發(fā)現(xiàn)這類“情緒消費(fèi)泡沫”其實(shí)早有先例。

從潮流玩具到收藏卡片，從電子寵物到布娃娃，不少曾經(jīng)引發(fā)全球狂熱的產(chǎn)品，都經(jīng)歷了“暴漲—囤貨—崩盤(pán)”的宿命。

Cabbage Patch Kids（洋白菜娃娃）——美國(guó)80年代的“娃娃神話”

熱潮頂點(diǎn)：1983年圣誕節(jié)

Cabbage Patch Kids 是由美國(guó)設(shè)計(jì)師 Xavier Roberts 創(chuàng)作的軟體娃娃，1983年被玩具公司 Coleco 推向市場(chǎng)。因其“出生證明”概念與“每個(gè)娃娃獨(dú)一無(wú)二”的設(shè)定迅速走紅，全美引發(fā)搶購(gòu)潮。

排隊(duì)暴動(dòng)、打架事件頻發(fā)，一些熱門(mén)娃娃甚至被炒至300美元以上（彼時(shí)遠(yuǎn)高于一位工人的周薪）。

崩盤(pán)拐點(diǎn)：1985年后供過(guò)于求

短短兩年后，市場(chǎng)迅速飽和，Coleco開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn)，熱潮冷卻，娃娃售價(jià)直線下滑。到1988年，Cabbage Patch Kids庫(kù)存積壓嚴(yán)重，Coleco因此破產(chǎn)，娃娃變成甩賣(mài)品。

Beanie Babies（豆豆娃娃）——炒得最瘋的絨毛玩具

熱潮頂點(diǎn)：1995–1999年，美國(guó)及全球市場(chǎng)

Beanie Babies 是 Ty Inc. 推出的填充小動(dòng)物玩具，每款限量生產(chǎn)并賦予名字和生日。

官方刻意制造“稀缺性”，定期宣布停售部分款式。收藏者與投機(jī)者涌入，某些稀有款在 eBay 上炒到上千美元。

崩盤(pán)拐點(diǎn)：1999年全面增產(chǎn)與市場(chǎng)退燒

隨著生產(chǎn)數(shù)量不再受控，藏家熱情減退，價(jià)格斷崖式下跌。

Ty 公司甚至發(fā)布告別公告，但反響冷淡。

到2001年，大多數(shù) Beanie Babies 身價(jià)跌至2–5美元。

Fidget Spinners（指尖陀螺）——短命的解壓神器

熱潮頂點(diǎn)：2017年春夏季全球走紅

最初被當(dāng)作幫助ADHD兒童集中注意力的工具，2017年在社交媒體病毒式傳播后迅速成為全球潮玩。

學(xué)校、辦公室人手一個(gè)，各大品牌爭(zhēng)相跟進(jìn)。

崩盤(pán)拐點(diǎn)：半年后迅速乏人問(wèn)津

隨著廉價(jià)仿制品大量涌現(xiàn)，市場(chǎng)迅速飽和，消費(fèi)者審美疲勞。到年底，商場(chǎng)打折區(qū)堆滿滯銷陀螺，從“治愈神器”淪為“清倉(cāng)垃圾”。

Pokémon Cards（寶可夢(mèng)卡牌）——復(fù)燃又冷卻的收藏潮

熱潮頂點(diǎn)：1999年原始熱潮，2020年“疫情復(fù)燃”

寶可夢(mèng)卡牌最初隨《神奇寶貝》動(dòng)畫(huà)爆紅，成為收藏界新貴。尤其在2020年疫情居家時(shí)期，美國(guó)等地掀起炒卡風(fēng)暴，Logan Paul 等網(wǎng)紅開(kāi)箱直播助推高價(jià)神卡炒作。

崩盤(pán)拐點(diǎn)：2022年后高位回調(diào)

隨著印刷量上升、市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)冷，加之eBay打擊虛假炒作，高價(jià)卡片價(jià)格下滑明顯。

不少曾經(jīng)“價(jià)值連城”的卡片，如今市價(jià)大幅縮水。

Tamagotchi（電子寵物蛋）——養(yǎng)成游戲熱與冷的周期

熱潮頂點(diǎn)：1996–1998年全球瘋搶

由日本萬(wàn)代公司推出的Tamagotchi，以“電子寵物”養(yǎng)成玩法走紅全球。學(xué)生爭(zhēng)相養(yǎng)“電子生命”，一度引發(fā)學(xué)校禁止潮。

崩盤(pán)拐點(diǎn)：1999年后更新乏力+山寨泛濫

萬(wàn)代未能及時(shí)更新玩法，市場(chǎng)被大量山寨產(chǎn)品占領(lǐng)，加上新型游戲機(jī)崛起，Tamagotchi人氣驟降。直到2017年復(fù)刻紀(jì)念版才重新引發(fā)關(guān)注。

結(jié)語(yǔ)

Labubu的暴跌不是孤例，而是潮玩市場(chǎng)過(guò)去40年周期性“情緒爆炒—泡沫破裂”的又一次輪回。

無(wú)論是Cabbage Patch、Beanie Babies，還是Tamagotchi、寶可夢(mèng)卡牌，它們都說(shuō)明一個(gè)核心邏輯：

“情緒價(jià)值”能夠迅速點(diǎn)燃市場(chǎng)，但唯有真正持續(xù)的內(nèi)容、創(chuàng)意與粉絲生態(tài)，才能支撐品牌穿越泡沫周期。

但只有真正經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的品牌，才可能從一次次熱潮中存活下來(lái)——并不是“玩具在贏”，而是“文化在贏”。

熱潮之外，品牌的“續(xù)航力”才是硬通貨

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