機器人總動員！聰明錢已搶跑

本周，上證指數強勢突破去年10月高點3674點，成交量連續三日持續在2萬億以上，市場情緒顯著升溫。

與行情同步刷屏的，還有8月14日在國家速滑館“冰絲帶”盛大開幕的，“2025世界人形機器人運動會”（The World Humanoid Robot Games），大會共有來自全球五大洲16個國家的280支隊伍、500余臺人形機器人進行競技對決。

據悉，在此次賽事中參賽的機器人將挑戰跑步、跳高、足球等在內的傳統體育項目，還將通過場景賽來考驗機器人的綜合能力，堪稱"全能選手"。賽事項目涵蓋田徑、足球、搏擊、舞蹈等傳統競技，其中備受關注的百米“飛人”大戰將吸引90支隊伍參與角逐，全球首個人形機器人半程馬拉松比賽的前六名也將集體同臺亮相，彰顯人形機器人在運動領域的突破。

這是一場匯聚全球頂尖人形機器人的競技盛宴，近期人形機器人熱度很高，資本市場也用真金白銀為人形機器人投票：機器人ETF易方達（159530）在2025年8月14日的成交額為5.11億元，當日該ETF的份額同步升至32.97億份，較2025年8月初的24.51億份凈增34.5%，可見資金對機器人產業的看好。

為什么人形機器人相關的事件都能夠獲得那么多人的關注呢？

因為在這背后，牽扯到的不僅僅是外表和結構，而更多是應用場景、底層技術、乃至社會分工的改變。

人形機器人通用能力的突破

“人形機器人更像是一個新物種”。這是今年世界人工智能大會、世界機器人大會等大型會議上很多人的感受，因為它給人的感覺與已有的工業機器人和服務機器人完全不同。核心在于其通用性突破了工業機器人與服務機器人“單一場景、單一形態”的局限：既能在工廠執行柔性裝配，又能無縫切換至家庭或公共空間的陪護、救災等非結構化任務。其四肢、軀干與高密度關節構成的類人形態，賦予傳統機械臂或輪式底盤難以企及的靈活度，使“拿雞蛋不碎”級精細操作成為可能。

與已經步入“銷量比拼”階段的工業/服務機器人不同，人形機器人尚處在量產從0到1的拐點。宇樹科技等行業龍頭預計，若AI算法在未來兩到三年實現關鍵突破，全球出貨量可呈年翻番態勢并快速邁過數十萬臺臨界點，復制2010年智能手機的指數級增長路徑，從而催生全新的零部件需求與整機產線，重塑產業鏈估值邏輯。

算力、芯片與政策的協同推動

支撐人形機器人跨越式發展的底層邏輯，是AI算力、半導體工藝與政策資本的三重共振。其中，AI算力與芯片的演進尤為關鍵。隨著云端訓練成本的持續下降，端側芯片的研發與部署門檻也隨之降低，推動了算力與芯片的率先突破。根據IDC預測，2028年生成式AI服務器市場規模將達2227億美元，年均復合增長率達70%。AI算力的爆發將直接拉動半導體產業鏈的擴展，尤其在光模塊、服務器、存儲芯片等關鍵環節表現突出。高性能芯片和傳感器的成熟，為人形機器人和工業機器人執行復雜任務提供了基礎，使其在感知、決策與執行層面的智能化水平顯著提升。

目前，特斯拉、小米、優必選等企業已明確將2025年定為實現人形機器人量產或大規模測試的關鍵節點，并計劃在2030年后將其逐步應用于工業場景。與此同時，AI Agent、AI陪伴、AI多模態交互等方向的商業化提速，進一步推動了機器人產業向智能服務和自主決策演進。這種技術與市場的雙輪驅動，使得人形機器人不僅在功能上實現突破，在應用場景和商業模式上也開始展現出獨特價值，成為智能制造和人機共融新時代的重要參與者。

政策端也在加速閉環，今年以來，從北京經開區的消費券補貼到各地支持政策密集出臺，從國企訂單浮現到龍頭廠商啟動上市輔導，人形機器人產業正迎來前所未有的發展機遇。此外，上海市提出發放總額6億元的“算力券”，用于降低本市企業租用智能算力的成本，并對自主算力設施建設給予最高10%的資金支持，也將推動AI和機器人產業的快速發展。

“聰明錢”開始行動

賽道升溫之際，挑選趁手的指數工具或許比挑個股更靠譜。目前全市場僅有兩只“機器人”指數有產品跟蹤，分別是國證機器人產業指數和中證機器人指數，名字雖像，但內核不同。

國證機器人產業指數在人形機器人領域的代表性更強。以Wind人形機器人概念指數為基準，國證機器人產業指數中與人形機器人相關的公司權重占比近80%（截至2025年8月4日）。其前十大成份股主要包括雙環傳動、綠的諧波、埃斯頓、鳴志電器等在人形機器人關鍵部件和系統集成方面具有領先地位的企業。相比之下，中證機器人指數的前十大成分股則以匯川技術、科大訊飛等企業為主，布局重心有所不同。

而從業績表現來看，自2025年4月10日國證機器人產業指數修訂以來，截至8月12日，國證機器人產業指數累計上漲27.6%，明顯高于中證機器人指數的21.0%，反映出更強的投資彈性。

國證機器人產業指數（980022.CNI）前十大成份股（數據來源：Wind，截至：2025年8月15日）

中證機器人指數（H30590.CSI）前十大成份股（數據來源：Wind，截至：2025年8月15日）

從2025年中報數據來看，國證機器人產業指數50只成份股整體營收同比增長46%，凈利潤由負轉正，板塊毛利率中位數也提升了2.4個百分點，達到31.8%。減速器、伺服系統和力矩傳感器三大核心技術環節合計貢獻了板塊71%的凈利潤，盈利拐點較市場預期提前了一個季度，顯示出人形機器人產業鏈商業化進程正在快速推進。

在此背景下，機器人ETF易方達（159530）作為跟蹤國證機器人產業指數規模第一的產品，也受到了市場的關注。據Wind數據顯示，截至8月14日，機器人ETF易方達（159530）基金份額近33億份，較2025年1月2日的1.57億份增長了20倍，最新規模47.5億元，年內規模增速位居股票型ETF前三。

隨著8月世界人形機器人運動會、智元合作伙伴大會等重磅事件接踵而至，以及上海等地對具身智能產業政策的支持，這一趨勢有望持續強化，對投資者而言，借道機器人ETF易方達（159530）等相關ETF產品可在享受β彈性的同時，規避個股技術路線不確定的風險，是當前階段參與人形機器人高成長賽道的便捷工具。

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