文/阿甘

來源/萬點(diǎn)研究

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9月26日，民生銀行公告稱，該行收到《國家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于民生銀行修改公司章程的批復(fù)》。自核準(zhǔn)之日起，該行監(jiān)事會依法撤銷。

民生銀行此次取消監(jiān)事會設(shè)置，主要依據(jù)2024年新修訂的《公司法》及相關(guān)監(jiān)管政策。新《公司法》第六十九條明確規(guī)定，股份有限公司可在董事會下設(shè)審計(jì)委員會，替代監(jiān)事會行使相關(guān)職權(quán)。

2024年12月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于公司治理監(jiān)管規(guī)定與公司法銜接有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步明確金融機(jī)構(gòu)可據(jù)此調(diào)整治理結(jié)構(gòu)，以優(yōu)化機(jī)制、降低管理成本。標(biāo)志著我國銀行業(yè)公司治理向市場化、專業(yè)化方向邁出關(guān)鍵一步。

根據(jù)民生銀行的公司章程修訂方案，監(jiān)事會職能調(diào)整后，其監(jiān)督職責(zé)將由董事會下設(shè)的審計(jì)委員會承接。審計(jì)委員會將主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)核查、外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審查、內(nèi)部控制評估，以及對董事和高管的履職監(jiān)督等。

審計(jì)委員會將以獨(dú)立董事為主要成員，審計(jì)委員會能否有效履職，關(guān)鍵在于其獨(dú)立性，避免出現(xiàn)“自己監(jiān)督自己”的局面。除此之外，新出臺的合規(guī)管理辦法鼓勵銀行設(shè)立首席合規(guī)官。橫向?qū)Ρ葋砜矗?025年內(nèi)江蘇銀行、瑞豐銀行已設(shè)立首席合規(guī)官。

金融監(jiān)管“長牙帶刺”下，商業(yè)銀行設(shè)立首席合規(guī)官，有利于商業(yè)銀行內(nèi)控管理由“被動合規(guī)”向“主動合規(guī)”轉(zhuǎn)變。更好地解決合規(guī)與業(yè)務(wù)發(fā)展之間存在平衡難題，對于內(nèi)控壓力不減的民生銀行而言，取消監(jiān)事會能否打破合規(guī)困局？咱們接著往下分析。??

半年領(lǐng)罰超2800萬，屢罰屢犯困局何解？

盡管取消了監(jiān)事會以推動合規(guī)轉(zhuǎn)型，但相關(guān)合規(guī)罰單依然不斷。梳理民生銀行2025年罰單情況：

企業(yè)預(yù)警通顯示,9月18日，民生銀行股份有限公司廈門分行因支付結(jié)算業(yè)務(wù)違規(guī)、反洗錢業(yè)務(wù)違規(guī)、人民幣管理違規(guī)被中國人民銀行廈門市分行警告，通報(bào)批評，罰款147.96萬元。

9月12日，民生銀行因系統(tǒng)使用管控不到位、基礎(chǔ)軟件版本管理不足、生產(chǎn)運(yùn)維管理不嚴(yán)等被金融監(jiān)管總局罰款590萬元。

8月13日，民生銀行股份有限公司哈爾濱分行與7家哈爾濱支行因違反外匯賬戶管理規(guī)定被國家外匯管理局黑龍江省分局合計(jì)罰款115萬元。

8月1日，民生銀行股份有限公司海口分行與三亞分行，分別因貸款管理不盡職、票據(jù)業(yè)務(wù)管理不盡職與固定資產(chǎn)貸款管理不盡職，被國家金融監(jiān)督管理總局海南監(jiān)管局罰款95萬元與45萬元。

2月14日，民生銀行股份有限公司泉州分行因個人貸款貸前調(diào)查不盡職、貸后管理不到位；流動資金貸款未合理測算營運(yùn)資金需求，貸后管理不到位；不良資產(chǎn)處置程序不合規(guī)；發(fā)放經(jīng)營性物業(yè)貸款不審慎，被泉州金融監(jiān)管分局罰款250萬元。

1月27日，民生銀行因違反賬戶管理規(guī)定、違反清算管理規(guī)定、違反反假貨幣業(yè)務(wù)管理規(guī)定、占壓財(cái)政存款或者資金、違反信用信息采集、提供、查詢及相關(guān)管理規(guī)定、妨礙監(jiān)管工作、未按照規(guī)定履行客戶身份識別義務(wù)、與身份不明的客戶進(jìn)行交易，被央行罰沒1,804.57萬元。

深入罰單類型來分析，2024年9月23日以來近一年，民生銀行信貸業(yè)務(wù)違規(guī)罰單總數(shù)為40張、內(nèi)控制度不健全罰單數(shù)為18張、反洗錢業(yè)務(wù)違規(guī)罰單數(shù)為16張。對罰單類型分析可見，信貸業(yè)務(wù)、內(nèi)控制度與反洗錢是民生銀行受罰的“重災(zāi)區(qū)”。

從股份制銀行罰單情況來看，截至9月23日，民生銀行累計(jì)罰單數(shù)排在股份制銀行第5位。深入分析來看，65張罰單覆蓋業(yè)務(wù)廣泛，層級貫穿總分行，反映出其合規(guī)體系亟須查缺補(bǔ)漏。

拉長周期來看，企業(yè)預(yù)警通顯示，2020年9月，民生銀行因違規(guī)經(jīng)營，提供虛假資料證明文件，被沒收違法所得，罰沒金額1.08億元。

2021年7月，民生銀行因內(nèi)部制度不完善，違規(guī)經(jīng)營，逾期未履行行政義務(wù)等31項(xiàng)違法違規(guī)行為，被罰款1.15億元。

2023年2月，民生銀行因信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述，資金占用等問題。被處罰款6670.00萬元，沒收違法所得2.46萬元。同年8月，該行再次因?yàn)閮?nèi)部制度不完善，違規(guī)經(jīng)營，被罰款4430.00萬元。

信任是金融行業(yè)的基石，這一系列高頻、高額的處罰記錄，揭示民生銀行可能陷入了“屢罰屢犯”的惡性循環(huán)。此番民生銀行已通過取消監(jiān)事會等舉措推動合規(guī)轉(zhuǎn)型，能否從體系與文化層面徹底重塑合規(guī)能力，對此萬點(diǎn)研究也將繼續(xù)保持關(guān)注。

增收不增利：內(nèi)生動力不足，韌性臨考

金融高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代命題下，內(nèi)控仍是基本面的關(guān)鍵所在。

8月29日，民生銀行發(fā)布2025年上半年財(cái)報(bào)。該行實(shí)現(xiàn)營收723.84億元，同比增長7.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤213.8億元，同比下降4.87%。

盡管上半年民生銀行營收整體增長7.83%，保持了不錯的營收增速，但凈利潤卻同比下降4.87%，其直接原因在于該行加大了減值計(jì)提力度。2025年中期，該行信用減值損失計(jì)提達(dá)260.39億元，同比增幅為26.7%。

拉長周期來看，自2020年以來，民生銀行的經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)承壓，業(yè)績表現(xiàn)整體疲弱。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年—2024年該行營收連續(xù)四年下滑。凈利潤連續(xù)三年小幅上漲之后，2024年公司凈利潤下滑9.85%至322.96億元，凈利潤規(guī)模創(chuàng)下2020年以來的新低。

深入來看，民生銀行的業(yè)績持續(xù)不振，根源或更多在于其內(nèi)部經(jīng)營能力未能同步提升，經(jīng)營理念未能及時(shí)順應(yīng)行業(yè)變革節(jié)奏，從而難以契合新時(shí)代的發(fā)展要求。

回顧金融行業(yè)發(fā)展歷程，2020年之后，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整周期、利率市場化改革加速推進(jìn)，銀行業(yè)原先普遍依賴的高息差模式已難以為繼，股份制商業(yè)銀行整體面臨顯著的經(jīng)營壓力。

2024年3月，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤公開表示，近年來我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本持續(xù)下降，銀行凈息差已跌至二十年來的最低水平。

橫向?qū)Ρ葋砜矗?025年上半年，民生銀行凈息差僅為1.39%，較同期股份制銀行1.55%的平均水平低0.16%。盡管股份制銀行目前均面臨凈息差收窄的壓力，但該行凈息差水平仍顯著低于同業(yè)均值。

值得玩味的是，回溯至2011年末，環(huán)球企業(yè)家高峰論壇上，民生銀行原行長洪崎曾公開表示：“企業(yè)利潤那么低，銀行利潤那么高，所以我們有時(shí)候利潤太高了，有時(shí)候自己都不好意思公布。”僅十余年時(shí)間，銀行盈利邏輯已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。

究其凈息差持續(xù)低迷的根本，主要源于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的內(nèi)部失衡。2025年上半年，民生銀行負(fù)債總額為7.06萬億元，其中存款僅為4.31萬億元，占負(fù)債比例僅為61%。

這一偏低的存款占比，反映出該行在資金來源上過度依賴債券發(fā)行、同業(yè)負(fù)債等市場化融資手段。由于此類主動負(fù)債的成本普遍高于存款，直接推升了整體負(fù)債端支出，從而持續(xù)壓制凈息差表現(xiàn)。

從收入結(jié)構(gòu)看，2025年上半年民生銀行實(shí)現(xiàn)凈利息收入492.03億元，同比增長1.28%。凈息差承壓之下，推動該行凈利息收入消費(fèi)增長的主要原因是，上半年該行負(fù)債成本得以改善，成為其凈息差保持基本穩(wěn)定的關(guān)鍵因素。

另一方面，上半年民生銀行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入231.81億元，同比增長25%，其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入96.85億元，同比增加0.40億元，增幅0.41%。其他非利息凈收入134.96億元，同比大幅增長51.64%。

其他非利息收入方面，上半年民生銀行實(shí)現(xiàn)投資收益92.34億元，同比下降11.29%。但其中“以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)產(chǎn)生的收益”科目實(shí)現(xiàn)27.72億元，同比大幅增長171%。盡管以交易性金融資產(chǎn)為主的傳統(tǒng)投資收益有所回落，但民生銀行通過處置部分?jǐn)傆喑杀居?jì)量的金融資產(chǎn)，在一定程度上彌補(bǔ)了收益缺口。

截至2025年6月末，民生銀行總資產(chǎn)為7.77萬億，同比增長2.89%，但較年初下降0.59%；總負(fù)債為7.12萬億，同比增長2.54%，較年初下降0.57%。對商業(yè)銀行而言，資產(chǎn)投放多集中于第一季度，若“開門紅”階段表現(xiàn)乏力，則全年亦難實(shí)現(xiàn)顯著增長。

不良資產(chǎn)方面，上半年民生銀行不良貸款總額為660.52億元，較一季度末微增0.07億元；不良貸款率為1.48%，較一季度上升0.02%。該行年化新生成不良率為1.51%，較2024年全年水平上升0.02%。此外，正常類貸款遷徙率微升至2025年中期的1.69%，反映出資產(chǎn)質(zhì)量仍面臨一定的下行壓力。

風(fēng)險(xiǎn)抵御能力方面，該行撥備覆蓋率為145.06%，較一季度提升0.79%。在總資產(chǎn)增幅不足3%的背景下，資本內(nèi)生積累對核心資本的補(bǔ)充作用較為有限，資本充足水平的提升主要得益于資產(chǎn)擴(kuò)張節(jié)奏的放緩。

綜合來看，民生銀行在資產(chǎn)規(guī)模增長乏力、不良生成率微升、資本補(bǔ)充依賴規(guī)模調(diào)控的背景下，整體經(jīng)營仍處于轉(zhuǎn)型承壓期。盡管撥備覆蓋率略有提升，但資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力未解，加之資本內(nèi)生能力不足，其未來盈利與抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍面臨持續(xù)考驗(yàn)。

轉(zhuǎn)型押寶山姆，零售破局的“關(guān)鍵一役”

民生銀行曾以服務(wù)小微企業(yè)起家，被稱為“小微之王”，但近年來面臨轉(zhuǎn)型壓力。

2024年，民生銀行開始了新一輪零售轉(zhuǎn)型。與對公業(yè)務(wù)不同，零售金融需求更加多元化，對銀行場景化服務(wù)能力要求更高。銀行需要結(jié)合消費(fèi)場景設(shè)計(jì)產(chǎn)品，增強(qiáng)客戶黏性。

開拓消費(fèi)場景方面，7月26日，中國民生銀行與沃爾瑪旗下山姆會員商店聯(lián)合推出民生山姆聯(lián)名信用卡。在當(dāng)前信用卡業(yè)務(wù)增長乏力、資產(chǎn)質(zhì)量承壓的背景下，牽手山姆被外界視為民生銀行信用卡業(yè)務(wù)“押寶”高端零售客群、尋求突圍的重要嘗試。

具體權(quán)益方面，聯(lián)名卡針對不同會員層級設(shè)置了差異化返利機(jī)制。山姆卓越主卡會員在指定渠道消費(fèi)，每月最高可獲800元返利，全年累計(jì)可達(dá)9600元；普通主卡會員每月最高返利150元，全年上限為1800元。聯(lián)名白金卡更針對卓越會員推出階梯式返利，以“多消費(fèi)多返利”激勵高頻消費(fèi)，精準(zhǔn)篩選高價(jià)值客戶，增強(qiáng)用卡黏性。

除返利外，山姆門店還嵌入民生銀行的社區(qū)支行服務(wù)，提供財(cái)富管理、消費(fèi)信貸等一站式金融支持。會員在購物時(shí)可便捷辦理臨時(shí)調(diào)額、理財(cái)咨詢等業(yè)務(wù)，構(gòu)建“消費(fèi)場景+金融服務(wù)”閉環(huán)，延伸銀行服務(wù)觸點(diǎn)。

然而，民生銀行信用卡整體業(yè)務(wù)正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。財(cái)報(bào)顯示，2020年至2024年，該行信用卡不良率依次為3.28%、2.95%、2.67%、2.98%和3.28%，資產(chǎn)質(zhì)量波動明顯。

2025年上半年，零售貸款（含信用卡透支）總額為1.72萬億元，較上年末下降274.83億元，降幅1.57%。其中信用卡透支余額為4499.02億元，較上年末減少273.45億元。

從更長周期看，2019年至2023年，信用卡貸款總額分別為4458.81億元、4623.09億元、4720.77億元、4627.88億元和4879.73億元，五年間信用卡貸款規(guī)模已基本停滯。

截至2024年末，民生銀行信用卡貸款總額進(jìn)一步降至4772.47億元，較上年末下降107.26億元，占全部貸款比例也下滑0.41%至10.72%。

規(guī)模承壓之下，不良上升也是不爭事實(shí)。2025年上半年，信用卡不良貸款總額達(dá)165.42億元，不良率升至3.68%，較2024年末上升0.4%。

為加速風(fēng)險(xiǎn)出清，民生銀行近期以“打骨折”方式批量轉(zhuǎn)讓信用卡不良資產(chǎn)。2025年3月，該行在銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓1-5期個人信用卡不良資產(chǎn)包，未償本息總額合計(jì)6.38億元，涉及3234筆貸款、2929戶借款人。

綜合來看，民生銀行此前在零售貸款領(lǐng)域的逆周期擴(kuò)張策略效果未達(dá)預(yù)期。在此背景下，與山姆的合作成為其重塑信用卡業(yè)務(wù)競爭力的關(guān)鍵一役。能否借助山姆的中高收入客群擦亮零售高質(zhì)量發(fā)展“底色”，已成為決定其信用卡業(yè)務(wù)乃至零售轉(zhuǎn)型成敗的“勝負(fù)手”。

新人新股東，治理新氣象：股東結(jié)構(gòu)深度洗牌

作為中國首家民營銀行，民生銀行在2025年正迎來其發(fā)展歷程中一場深層次的股東結(jié)構(gòu)與治理格局重塑。

隨著“泛海系”的徹底退出，以及立業(yè)集團(tuán)、新希望系與中國長城資產(chǎn)等“新實(shí)力派”的相繼入場，該行股東陣容逐步告別早期“草莽時(shí)代”的粗放特征，轉(zhuǎn)向“專業(yè)與資本并舉”的多元化發(fā)展階段。

這場“舊退新進(jìn)”的股權(quán)更迭，不僅標(biāo)志著股東層面的洗牌，更是一次治理能力的系統(tǒng)性升級。自2023年第三季度首次進(jìn)入前十大股東以來，截至2025年6月30日，立業(yè)集團(tuán)持股比例已達(dá)4.945%，距離5%的舉牌線僅一步之遙，展現(xiàn)出堅(jiān)定的長期投資信心。

同步引入的還包括中國長城資產(chǎn)。截至2024年度股東大會，其持股比例已超3%，成功躋身重要股東行列，并提名副總裁鄭海陽為第九屆董事會非執(zhí)行董事候選人。作為專業(yè)資產(chǎn)管理公司，長城資產(chǎn)的加入高度契合民生銀行近年來加速不良資產(chǎn)處置、提升資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)在需求，有望為其風(fēng)險(xiǎn)化解與資產(chǎn)優(yōu)化提供專業(yè)支撐。

當(dāng)新股東接連入局時(shí)，老股東的選擇同樣傳遞出強(qiáng)烈信號。作為民生銀行的創(chuàng)始股東之一，新希望系在劉永好的帶領(lǐng)下，于2024年將持股比例重新提升至5%以上，實(shí)現(xiàn)重要股東地位的回歸，進(jìn)一步鞏固了該行在產(chǎn)業(yè)與金融協(xié)同方面的戰(zhàn)略根基。

在董事會層面，民生銀行已初步構(gòu)建起“產(chǎn)業(yè)資本+專業(yè)AMC”互補(bǔ)的治理架構(gòu)。這一由新股東格局所推動的治理升級，正為該行在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、合規(guī)經(jīng)營與高質(zhì)量發(fā)展方面，奠定“新人新氣象”的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也打開了市場對其未來發(fā)展的新想象空間。

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