01

第一個好消息一定是見面

至于見面的消息大家都看到了，而具體情況佛曰不可說，一切等公告，

如果大家非要知道談得怎么樣，看看今天資本市場的反應就清楚了

我寫文章的時候看了一下，大A站到了久違的4000點，美股三大股指全面下挫，黃金仍然延續之前的跌勢。

不過呢，就在剛剛，商務部針對中美吉隆坡經貿磋商答記者問的情況看，一切都在朝好的方向發展~

——美國不僅取消了針對中國的10%“芬太尼”關稅，還暫停24%的對等關稅一年！

說真的，這段時間特朗普一會一變，我都不知道現在的關稅到底是多少了，不過大概最終關稅 = 基礎稅率 + (301關稅，如適用) + (232關稅，如適用) + 20%(芬太尼關稅) + 10%(對等關稅)

同時，美方暫停實施出口管制50%穿透性管制，同時美方暫定對華海事等301調查等等

估計陸續還會有相關的消息出來，不過感覺都不重要了，

是的，重要的不是暫停了什么，而是暫停1年這個期限。

因為接下來這1年會發生什么，才是我們思考的關鍵，

這個維度真不是我賣關子，而是公開維度沒有辦法講，大家可以來我的閉門直播聽~

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02

第二個好消息：美聯儲降息

美聯儲終于打開了降息通道，連續第二次議息會議降息，聯邦利率維持在3.75%到4%，與此同時明確12月停止縮表。

毫無疑問，從今天開始，美元弱周期開啟，全球流動寬松拉開序幕！

那么，為什么全球金融市場都這么關心美聯儲降息呢？

因為美聯儲控制了全球資產市場的流動性。

這個維度給大家打個比方，如果把美聯儲理解成一家銀行，這家銀行的利率很高，可以到達5%

那么，這5%是無風險收益率，也就是活錢存款，沒有任何風險就可以拿5%的回報

在這樣的前提下，全球的金融機構和財閥還做什么生意啊，畢竟做生意投資有風險啊，這存款就凈賺5%多美啊

所以，全球的金融機構和個人都會把錢換成美元，存入美聯儲吃利息！

而美元又是美國自身的本幣，很多在新興市場的美元，都會因為美聯儲高息而將貨幣從新興市場抽離，回流到美國。

這樣就會帶來新興市場的資金短缺，資金短缺自然就是沒有人擴工、擴產，所以裁員和降薪也就是自然而然的事情~

現在美聯儲打開降息通道，明確在12月停止縮表，這意味著之前在美國的“美元”，也就是資本會陸續流出美國，去其他市場尋求更高回報~

那么，美聯儲降息對中國市場的影響是什么？

美聯儲降息對中國絕對是利好，

中國當前的經濟大環境大家都清楚，不用我多說，除了內需不振，還要化債，但這兩點都會因為美聯儲降息而帶來改善。

先說內需不振——

這段時間大家都很奇怪，為什么央行沒降息呢？

畢竟買房、買車、貸款的小伙伴都等會降息少付銀行利息啊

其實呢，這件事和美聯儲降息力度，中美匯率、國內利率都是相關聯的。

車貸、房貸的利率是以10年期國債收益率為錨的，目前中國的10年期國債收益是1.78%，而美國的10年期國債收益率是4.08%，兩者相差2.3%。

而國家債是最安全、回報最穩定的資產，一旦相差過大，資金就會從中國流出。

正常情況下，美聯儲10年期國債收益率一定是低于中國10年期國債收益率的

這就好像兩個“閥門”，美國的國債閥門壓力大，在4.08%，而中國國債閥門較小，在1.78%，

在這樣的前提之下，美聯儲降息25個基點，中國央行也隨之降息，就意味著彼此之間對外部資本的吸引力沒有變~

所以，央行不降息，會有助于境外資金流入中國，畢竟從2024年至今，我們拉升股市的目標還是非常明確的~

再說化債——

目前中國正處于化債階段，但我們都清楚，內債不算債，外債才算債，換句話說，內債可以“化”，外債必須還。

而外資主要是美元債。

這個維度給大家舉個房地產維度的例子，會更直觀，大家能容易理解。

——以房企為例，簡單說說

在之前——

房企借回來1美元，國內賺6元錢就能還上；

美元升值之后，國內要賺7元錢才能還上；

可當下的情況恰恰相反——

之前，房企在國內能賺6元，現在只能賺3元，

如果換算成房子，就意味著——

以前出售1㎡，可以還1美元，現在要出售1.5㎡，才能還1美元，而國內現在行情只能銷售0,5㎡。

所以國內降息、降準增加流動性，希望銷售由0.5平米，增加到1平米，但在全球一體化的背景下，美聯儲不降息，我們自己大幅降息也不可能~

所以，美聯儲降息，意味著房企償還美債的壓力將減少。

雖然美聯儲降息是利好，中國作為全球第二大經濟體，第一大貿易國、亞洲第一強國，一定會承接流出的美元，比如過去30年美聯儲降息之后，有70%的概率大A會漲

但小伙伴們也不要歡呼雀躍，咱們國內經濟一直都是“以我為主”，也就是不看美聯儲臉色，所以從2015年到現在咱們和美聯儲都是逆周期的。

國內經濟，還是要看國內的政策、經濟大環境、我們的發展目標，但不可否認對中國經濟而言，美聯儲降息就是利好~

美聯儲到底是鴿派還是鷹派，降息這件事還有懸疑嗎？

很多人說，這次議息會議美聯儲主席鮑威爾講話屬于“鷹派”，因為其明確在美國政府關門的情況下，數據不明朗，所以未來降息不確定~

嗯~這個事情我是這么看的，

首先美國政府又不是第一次關門，美國政府關門歇業對他們而言都是“家常便飯”了，所以因為沒有美國勞工局的統計數據，所以未來降息不確定就是“托辭”。

換句話說，我認為這是鮑威爾在隔空“打”特朗普的臉，以此來佐證“特朗普政府的糟糕”，正好回懟特朗普說鮑威爾“太遲先生”~

當然，這是我腦補的理解，并不是客觀事實，

但我想說，美聯儲12月是否降息已經不重要了，只要不說加息，未來降息無非就是多大力度、多快速度而已，至于12月降不降對大勢而言影響很微弱~

換句話說，我認為美聯儲接下來肯定會把降息通道打開，并將美國聯邦利率降至2%附近。

那么，我為什么這么肯定呢？

因為美國受不了

我從三個方面說說，為啥美國受不了呢？

第一個原因：美債

截至目前美債已經達到37萬億，而美債一年的利息就已經達到1.4萬億美元，占到了聯邦財政收入的26.5%，甚至超過了美國的軍費開支。

如果維持較高的利率，未來幾年利息疊加將達到幾萬億，所以巨額美債不能承受較高的聯邦利率；

第二個原因：企業壓力

大家試想一下，把錢存入的利息是4%、5%，那么美聯儲給美國中小企業的貸款利息至少要維持在8%以上

那么中小企業借錢的成本就在8%以上，這企業利潤率達到15%，也不過才賺7%。

換句話說，美聯儲維持高利率，對美國企業而言是“利空”，這點看看非農就業數據會更清楚。

——2024年2月到2025年3月的非農就業數據，一次性下修了90萬，然后2025年7月、8月美國的非農就業數據才2.2萬左右，遠低于市場預期的7.5萬

而非農就業數據走低，就是美國經濟走弱的表象之一

第三個原因：金融資本市場

美聯儲維持高利息，就會虹吸全球資本，這些資本回流到美國就會進入美國股市推高美股估值

此時英偉達估值5萬億，就是最好的例證~

這就像水不斷注入，美股這艘大船就會不斷的浮起，但與此同時水面之下布滿礁石，長此以往美股這種高估值不可持續

所以，從美國自身經濟角度出發，美聯儲降息，且持續降息也是必然，

大家要明白美元作為國際結算貨幣，其地位非常特殊，通過連續加息、連續降息來影響全球經濟周期。

所以，不論你是想買房的小白，還是投資配置的老饕，如果想踩準節奏，博弈“牛短熊長”的窗口期，那么就要關注接下來的貨幣走勢。

因為，這是拐點信號~

大寬松的貨幣環節，該怎么做家庭房產配置，推薦閱讀《》

03

最后，說幾點我個人的感受。

（1）、困局的“困”打開了缺口

中國政策受蒙代爾三角約束，即資本自由流動、貨幣政策、匯率我們只能取其二，不能全部都占全。

美元進入降息通道，我們騰挪的空間會更大。

那么，對未來匯率的影響是什么？

這點我之前的文章有過預期，具體大家看下圖吧，

嗯，又被我蒙對了，截止目前匯率還真是“先貶后升”的情況

（3）、站在未來看當下。

客觀來講，影響經濟的因素很多，這些因素形成的慣性仍會持續一段時間。

但從趨勢維度看，利好正在發生~

當下，貿易保護主義的陰霾籠罩全球，地緣沖突此起彼伏，貨幣貶值壓力如影隨形，普通人如何在這場風暴中守護錢袋子？

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