連續八個季度研發費用同比增加，貝殼開始嘗到AI的“甜頭”

持續在AI領域投入的貝殼，迎來了收獲的季節。

11月10日發布的貝殼2025年第三季度財報顯示，總交易額7367億元，凈收入同比增長2.1%至231億元，實現凈利潤7.47億元，經調整凈利潤12.86億元。

在房地產市場持續調整周期，貝殼能保持增長實屬不易。而非房產交易業務的大幅增長和持續的研發投入帶來的效率提升，成為貝殼新的“增長引擎”。

財報顯示，第三季度貝殼非房產交易業務凈收入占比進一步提升至45%，創下歷史新高。其中房屋租賃服務業務收入達57億元，同比增長45.3%。

另外，持續的研發投入，也讓AI技術在業務中的滲透率不斷提升，為業務提效提供了重要驅動力。

AI深入業務鏈條

“人工智能+”戰略這兩年在各行業遍地開花，而貝殼是將該戰略落實到房地產服務領域最“全面”的公司之一，深入多個業務各個鏈條中。

在房產交易領域，截至三季度末，貝殼經紀人AI助手“來客”已覆蓋41.4萬經紀人，AI選房、智能總結與聊天助理功能，有效提升了客戶委托及維護轉化率。

貝殼在財報中披露的一組數據，展現了AI的“奇效”：盡管AI智能助手“好客”識別高質量商機的比例僅占平臺總商機的個位數，卻貢獻了超50%的成交量。

另外，在租賃業務中，貝殼也深度應用了AI技術，如在收房端，AI可以實現人店盤的網格化高效匹配，并主導定價、洽談、審核等流程，收房人效提升13%，AI節點審核時長降低96%；在出房端，實現AI智能托管和精準營銷去化，年節省過億成本。

在AI技術的強有力加持下，貝殼第三季度資管經理月人均在管房源超過130套，而去年同期為超90套。

在很多領域，AI技術的深度應用，部分地替代了人。但在貝殼，是為經紀人賦能的，并非取代服務者，“人+人工智能”才能迸發出神奇的效果，是要做服務者的好幫手。

財報顯示，截至三季度末，貝殼平臺活躍門店總數59012家，活躍經紀人總數471501人。

今年年初，貝殼聯合創始人、董事長、首席執行官彭永東在內部呼吁要擁抱科技和人文。他表示，在科技浪潮尤其是AI、VR、AR等技術快速發展的今天，既不應盲目推崇“萬能論”，也不該消極抱持“抵觸論”，而應以開放積極的態度，主動探索并善用這些工具，使其真正服務于人。

現在來看，經過多年深入實踐，AI技術正在讓貝殼變得不一樣，也讓其嘗到了甜頭。

持續投入研發

AI技術改變貝殼、成為貝殼效率提升的重要引擎，離不開公司堅定的科研投入。

財報顯示，貝殼前三季度累計投入研發費用18.65億元，其中第三季度研發費用同比增長13.2%。2023年Q4以來，貝殼已經實現連續八個季度研發費用同比增加。

一般來說，在行業調整周期里，很多公司普遍會“做減法”，通過縮減研發投入，提高盈利能力，但貝殼反其道而行之。

早在2022年，貝殼就開始嘗試AI應用，將自有居住領域數據和通用大模型整合，構建了居住領域語言大模型和圖像大模型。

現在，貝殼在自有大模型的基礎上，又推出了很多智能體，比如為C端提供的AI線上服務助手“布丁”，幫助平臺上超40萬經紀人理解客戶意圖的AI應用“來客”等。

貝殼試圖通過AI技術，將所有業務重構一遍，一方面提高業務運營效率，另一方面提高用戶體驗。在新的行業周期精耕細作，從過去依賴規模擴張，轉向以科技重塑業務、以效率驅動增長為路徑的發展模式。

彭永東表示，未來貝殼將加速AI能力在核心業務場景的深度滲透，推進服務者和消費者體驗的雙向提升。

貝殼為何對科技創新改善業務如此執著？

其一，在貝殼的發展過程中，科技創新一直是其領跑行業的殺手锏。

2018年，貝殼誕生，其核心市場競爭優勢就是基于多年樓盤字典建設的全平臺真房源，推出VR看房，將房源以3D效果展示給購房者，提升用戶體驗和看房效率。

“AI講房”利用行業領先的TTS技術，3秒生成講房內容。“VR帶看”則是基于VR場景，可以將經紀人和購房者實時連線進行交互，還可以隨時隨地添加家人、朋友同時完成“帶看”。

通過這些數字化工具，購房者、租房者可以和網購商品一樣，在購房過程中，對房子有全面了解。

其二、貝殼是堅定的創新技術推動者。

彭永東曾經表示，“持續創新才能穿越行業周期，通過這些嘗試，貝殼已經看到了一條以科技重構作業模式、以效率驅動規模增長的全新路徑。”

“AI技術能夠極大優化客戶體驗，帶來對C端需求側服務品質的躍升，同時AI給了平臺更多通過創新解決效率的機會。”

“AI的出現作為一種生產要素被投入到價值鏈生產里，有可能幫助我們在用好之前的商業實踐，解決行業品質、規模問題的同時，提升行業效率，為平臺帶來更多可能。”

順應“存量房時代”變化

中國的房地產市場經過數年調整，目前已經進入新時期。而貝殼在AI領域持續投入，并嘗到甜頭，本質上是順應了新的市場趨勢。

最近審議通過的“十五五”規劃建議中，關于“推動房地產高質量發展”的內容，出現在“加大保障和改善民生力度，扎實推進全體人民共同富裕”章節。而在“十四五”規劃建議中，房地產相關的內容，出現在“完善新型城鎮化戰略，提升城鎮化發展質量”篇章。

在一見財經看來，權威文件中關于房地產表述的細微變化背后，實際上是房地產的定位已經發生了明顯變化：更加強調房地產對民生的重要作用，以滿足人民對高品質居住生活的向往。

新的定調，也決定了房地產行業未來五年的發展方向：通過挖掘租賃、運營、服務等細分領域的潛力，實現新增長。

實際上，這一明顯變化，已經在貝殼的業務結構中有所反映，其家裝家居、租賃等非房產交易業務收入持續增長，在整體業務中的營收比例不斷擴大。

也就是說，作為科技驅動的一站式新居住服務平臺，貝殼早已準確洞察了房地產市場的變化，未雨綢繆，通過科技創新重塑業務結構，在“存量房時代”繼續保持增長潛力。

最近，包括花旗、美銀證券和中金在內的金融機構，已經上調了貝殼的評級，核心理由是在新的市場環境下，貝殼非房產交易業務爆發出的潛力，以及科技創新對效率的提升。