01 行業(yè)與政策

財政部：前十月國有企業(yè)營業(yè)總收入同比增長0.9%

11月28日，財政部發(fā)布2025年1-10月全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。1-10月，全國國有及國有控股企業(yè)（以下稱國有企業(yè)）營業(yè)總收入同比增長0.9%，利潤總額同比下降3.0%。1-10月，國有企業(yè)營業(yè)總收入683529.3億元，同比增長0.9%。1-10月，國有企業(yè)利潤總額34214.4億元，同比下降3.0%。1-10月，國有企業(yè)應交稅費48729.2億元，同比增長0.5%。10月末，國有企業(yè)資產(chǎn)負債率65.2%，同比上升0.4個百分點。

關于《中國證監(jiān)會關于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點的公告（征求意見稿）》公開征求意見

為貫徹落實黨中央、國務院決策部署和資本市場新“國九條”要求，推動不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場高質(zhì)量發(fā)展，豐富資本市場投融資工具，支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，持續(xù)增強多層次資本市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效，中國證監(jiān)會研究起草了《中國證監(jiān)會關于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點的公告（征求意見稿）》（簡稱《公告》），現(xiàn)向社會公開征求意見。

《公告》共八條，主要包括以下內(nèi)容：一是產(chǎn)品定義，商業(yè)不動產(chǎn)REITs是指通過持有商業(yè)不動產(chǎn)以獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流并向基金份額持有人分配收益的封閉式公開募集證券投資基金。二是基金注冊及運營管理要求，明確基金管理人及基金托管人、盡職調(diào)查、申請材料、商業(yè)不動產(chǎn)等方面要求，以及基金管理人的主動運營管理責任。三是發(fā)揮基金管理人和專業(yè)機構(gòu)作用，壓嚴壓實責任，要求嚴格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管要求。四是強化監(jiān)管責任，明確各監(jiān)管機構(gòu)依法依規(guī)履行商業(yè)不動產(chǎn)REITs監(jiān)管和風險監(jiān)測處置等職責。此外，商業(yè)不動產(chǎn)REITs其他有關事宜，參照《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》有關規(guī)定執(zhí)行。歡迎社會各界對《公告》提出寶貴意見，中國證監(jiān)會將根據(jù)公開征求意見情況，進一步完善《公告》并履行程序后發(fā)布實施。

02 城市與市場

天津5.3億元出讓一宗北辰區(qū)宅地

11月28日，天津成功出讓一宗北辰區(qū)涉宅用地，收金5.3億元。津辰青（掛）2025-008號地塊位于北辰區(qū)光興道與池青路交口東南側(cè)。用地性質(zhì)為城鎮(zhèn)住宅、商業(yè)服務業(yè)，總用地面積80540.6平方米（A地塊49469.9平方米，B地塊31070.7平方米），規(guī)劃建筑面積49288.4平方米（A地塊59363.8平方米；B地塊37284.8平方米，含商業(yè)服務業(yè)建筑面積3200平方米），容積率1.2，起始價5.3億元，起始樓面價5484元/平方米。最終天津城發(fā)置業(yè)有限公司以總價5.3億元競得地塊，成交樓面價5484元/平方米。

廣州11月二手房住宅網(wǎng)簽量環(huán)比增長22.89% 成交宗數(shù)9191宗

11月28日，廣州市房地產(chǎn)中介協(xié)會發(fā)布了11月二手住宅市場交易月報。月報數(shù)據(jù)顯示，11月份廣州市二手住宅網(wǎng)簽量較10月份增長了22.89%，總成交宗數(shù)達到9191宗，成交總面積為91.47萬平方米。從網(wǎng)簽套數(shù)環(huán)比來看，絕大部分區(qū)域均顯著增長。越秀區(qū)巨幅增長74.34%；其次是黃埔區(qū)，增幅達到32.35%；其余區(qū)域增長幅度均在10%以上。

03 投資與交易

5.8億，紹興世茂廣場成交

11月30日，浙江省紹興市越城區(qū)勝利東路360、386號的不動產(chǎn)“紹興世茂廣場”拍賣成功。據(jù)悉，該拍品所有人為紹興世茂投資發(fā)展有限公司，拍賣標的總建筑面積約18.39萬平方米，房屋用途及土地性質(zhì)為商業(yè)。標的物拍賣評估價6.28億元，本次起拍價約4.4億元，起拍價相當于評估價7折。本次拍賣有5人報名，經(jīng)過57輪競價，該標的物被紹興眾合成企業(yè)管理有限公司以近5.8億元的價格競得。

3.2億，金地旗下上海松江商業(yè)項目出售

位于上海松江區(qū)泗涇鎮(zhèn)的上海泗涇·金地·方鄰項目目前報價3.2億出售。項目建筑面積：27275.97平方米；銷售面積：17856.77平方。上海泗涇·金地·方鄰項目是由金地集團開發(fā)的社區(qū)商業(yè)綜合體，位于松江區(qū)泗涇鎮(zhèn)泗寶路399號，2023年12月開業(yè)。該項目由wutopia lab設計，主打“社區(qū)客廳”概念，通過獨特的鉆石形鏡面穹頂和漸變色陶板立面打造地標性建筑。商場地上4層、地下2層，涵蓋精品零售、餐飲、兒童業(yè)態(tài)及健身設施，引入了星巴克臻選、奧樂齊等品牌，招商率達95%。其特色在于將商業(yè)與自然景觀結(jié)合，設有彩虹中庭和兒童游樂區(qū)，彌補了泗涇“睡城”缺乏社交空間的不足，成為周邊居民日常消費和休閑的重要場所。

中建聯(lián)合體底價86.67億拍得高銀地產(chǎn)天津117大廈資產(chǎn)包

11月30日，京東資產(chǎn)交易平臺信息顯示，高銀地產(chǎn)有限公司名下在建六個工程項目及對應土地使用權(quán)以約86.67億元底價拍出。 據(jù)悉，此次拍賣僅有1人報名，1次出價即告成交。買方為天津天信華創(chuàng)集團有限公司，成交價不含安全建設成本。 該資產(chǎn)項目包含天津117大廈、商業(yè)裙樓、住宅區(qū)等六大地塊，即“高銀金融117大廈”，該項目規(guī)劃總建筑高度約597米，位于天津市西青區(qū)。

04 公司與項目

中國金茂以上海47.6億物業(yè)為99億元貸款提供抵押

11月28日，中國金茂（集團）有限公司發(fā)布關于提供重大資產(chǎn)抵押的公告。公告顯示，金茂投資作為原始權(quán)益人，設立三期綠色資產(chǎn)支持專項計劃，發(fā)行總額100億元。同時，中國金茂與中國建設銀行等簽署銀團貸款合同，提供不超過99億元的中長期貸款額度。為保障貸款合同的履行，中國金茂以持有的物業(yè)房屋所有權(quán)及土地使用權(quán)作為抵押，與中國建設銀行上海浦東分行簽署《抵押合同》。被抵押資產(chǎn)為世紀大道88號31-50層、88層、地下車庫，資產(chǎn)評估值為47.6億元，占上年末發(fā)行人合并口徑凈資產(chǎn)的比例為38.22%。被擔保債務金額為99億元，期限為首筆貸款資金提款日至2039年6月14日。

寶龍地產(chǎn)：債務重組同意費用截止日期延至12月19日

11月28日，寶龍地產(chǎn)控股有限公司宣布了關于整體解決方案進展的最新信息。公司欣然宣布，截至本公布日期，計劃債務73%以上的持有人已遞交加入重組支持協(xié)議的函件。

公司僅此宣布，由于若干債權(quán)人需要更多時間完成加入重組支持協(xié)議的內(nèi)部程序，應其要求與建議，同意費用截止日期已由2025年11月28日下午五時正（香港時間）延長至2025年12月19日下午五時正（香港時間）（「經(jīng)延長同意費用截止日期」）。于經(jīng)延長同意費用截止日期（即2025年12月19日下午五時正（香港時間））有效持有符合條件的參與債務且于記錄時間仍持有符合條件的參與債務的各參與債權(quán)人，將根據(jù)重組支持協(xié)議條款，就有關符合條件的參與債務收取同意費用。

從優(yōu)等生到“展期生”：萬科20億債券申請展期，后續(xù)仍面臨大考

股債“雙殺”，萬科債務問題引發(fā)“地震”。11月27日，萬科境內(nèi)多只債券上演“跳水式”下跌，部分品種單日跌幅超57%，A股及港股股價亦同步走低。前一日，萬科官宣擬對20億元規(guī)模的“22萬科MTN004”債券申請展期，疊加即將到來的償債高峰，這家頭部房企的資金鏈狀況備受關注。

朗詩綠色管理1-10月累計簽約金額54億元 將繼續(xù)停牌

11月28日，朗詩綠色管理2025年1月至10月，公司累計簽約金額達到人民幣54億元。關于復牌計劃，朗詩綠色管理已與各方進行商討，探索并考慮可供公司選擇的方案，以制定針對復牌指引的可行復牌計劃書。公司股份已自2025年9月1日上午九時正起暫停于聯(lián)交所買賣，并將持續(xù)暫停直至另行通知為止。

05 趨勢與觀點

金地集團徐家?。悍康禺a(chǎn)市場全面修復與轉(zhuǎn)型調(diào)整需要時間

11月27日，金地集團董事長徐家俊在2025年第三季度業(yè)績說明會上表示，房地產(chǎn)市場全面修復與轉(zhuǎn)型調(diào)整需要時間。

徐家俊指出，盡管總量承壓，但房價等指標同比跌幅收窄，庫存壓力下降，市場邊際改善逐漸積累。公司正通過多重舉措應對挑戰(zhàn)：聚焦現(xiàn)金流管理，全力推動銷售去化與回款管理；聚焦主業(yè)，通過產(chǎn)品力提升、優(yōu)化資源結(jié)構(gòu)等方式修復經(jīng)營動能；同時在持有型資產(chǎn)經(jīng)營、物業(yè)服務、代建等板塊進一步發(fā)力，推動多元業(yè)務均衡發(fā)展。

金地集團表示，將持續(xù)提升精益化管理水平，以制度構(gòu)筑精益基礎，以流程強化管理支撐，努力為投資者與利益相關方創(chuàng)造長期可持續(xù)價值。