上海
慢牛是本輪牛市喊得最多的口號！
能不能做到，取決于基民的上套速度！
或者說基民入套的時間越晚，牛市持續的時間越長，慢牛格局越穩。
1
本輪牛市從表現上看，和之前幾輪牛市一樣，都是大點干早點散！
表現在交易行為上就是資金拋棄寬基ETF，擁抱進攻火力更強的窄基ETF。
今年以來，凈流入資金超過百億元的19只ETF中，除了滬深300一只寬基ETF外，其余18只全部為窄基ETF。
而且滬深300ETF搞不好還是“郭嘉隊”的維穩工具，不算數。
其中港股通互聯網ETF和證券ETF分別獲得546.95億元和325.59億元的資金凈流入，成為了大哥和二哥。
為了排除是單一基金的交易行為，我專門看了一下以指數為統計口徑的數據。
發現結論依然是驚人的一致，加倉榜全是行業主題ETF(窄基)。
全市場有20個指數（納斯達克除外）的ETF基金出現了凈流入金額超過100億的情況，寬基指數能上榜的也只有滬深300和中證1000。
關于寬基ETF的境況在資金凈流出榜單中更明顯。
今年資金凈流出超百億的指數基金中，排名前十的順位中只有第七順位的恒生醫療保健和第十的中證全指半導體是行業主題指數。
一般來說，選擇窄基就代表了選擇更極致的進攻。
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但真實情況，可能并沒有這樣糟糕。
因為本屆基民學會了低位埋伏，高位止盈。
中證A500確實凈流出最多，超過了960億。
但這應該算是去年該指數基金規模暴漲的后遺癥，既有幫忙資金的離場，也有對收益低迷的基民。
頂著中國版標普500的名頭，實際收益之比上證指數高了兩個點，有點說不過去。
另外關于創業板和科創板相關指數基金出現凈流出，可以看作一個積極信號。
專門看了一下資金流動的時間線，資金的凈流出更多的是解套后選擇離場。
以科創50為例，最近幾年市場下跌，資金一直在持續補倉，而且在2023年下半年加速下跌期間補的更兇，這種情況一直持續到去年9.24之后。
當科創50在11月-23月橫盤震蕩期間，資金為了降低風險，部分資金開始出逃，剩下的相當一部分資金也在今年以來的兩輪快速上漲期間，完成跑路——2月、8月、9月。
而凈流入比較多的ETF基金中，雖然基本上都是窄基，但參與埋伏的資金，比追高的資金更多。
追高是人性使然。
創新藥、機器人這兩個方向都有基民入坑。
機器人本輪有兩個高點，分別是2月和9月，不巧的是，這兩個方向也是資金凈流入最多的月份。
創新藥稍微好點，資金沒有全部抄到最高點。
資金集中流入時間是在今年4月份以后，而回調是從9月份開始的，7月底之前買入的基民還是能夠賺到錢的。
至于埋伏的資金主要集中在港股互聯網、港股科技等方向、證券等方向，而且參與的資金更多。
以加倉榜第一的恒生科技為例，資金凈申購金額接近1000億，而且資金入場的時間段主要集中在今年三季度，尤其是11月下跌期間加倉金額超過200億，埋伏的情緒非常濃。
完全是王侯將相寧有種乎的氣勢，A股能漲，港股沒有理由不漲。
有類似特征的還有加倉榜第二的證券ETF，牛市怎么能少的了旗鼓手呢。
就連卑微到骨子里的白酒都被抄了100多億。
這類基民雖然沒有吃到肉，但也沒有被毒打，被套的風險也很低。
因此解套止盈，低位埋伏的思維轉變，并沒有讓太多基民過多的拔高持倉成本。
牛市的本質就是擊鼓傳花，當愿意接的人變少，手里拿著籌碼的人只能繼續賣力表演或者掀桌子。
掀桌子可能性不大，產業轉型期，穩定是第一要務，這場戲大概率還要繼續唱！
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