碧桂園最近的兩天，可謂是“歷史性的兩天”。

12月3日，碧桂園啟動新一輪組織架構調整，將13個房產區域合并精簡至10個。

12月4日，境內外債務化債進程同時迎來收官信號。

與此同時，碧桂園執行董事及總裁莫斌被調任為聯席主席，公司執行董事程光煜接任總裁。

這家曾因“高周轉”聞名的房企，正以罕見的密集動作，試圖在債務危機與行業寒冬中撕開一道突破口。

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預計900億巨債落地

2025年12月4日，碧桂園同時迎來兩大債務里程碑。

首先是境外債，據悉，碧桂園177 億美元重組方案獲香港高等法院正式批準。

通過“現金回購+股權工具+新債置換+實物付息”模式，碧桂園預計削債117億美元，未來5年內無集中兌付壓力，償債壓力驟減。

然后是境內債，發行的1筆境內公司債券、公司的附屬公司碧桂園地產集團有限公司發行的7筆境內公司債券及公司的附屬公司騰越建筑科技集團有限公司發行的1筆境內公司債券的重組方案已獲相關債券持有人會議表決通過。

通過調整本息兌付安排、現金購回、股票抵債、等額轉化為一般債權等重組方案，9筆債券預計化債人民幣137.7億元，這意味著碧桂園境內公開債務重組也將劃上句號。

暴雷兩年多，碧桂園的化債進程終于步入收官階段。

這場化債的成果是：碧桂園整體降債規模預估將超900億元，未來5年內償付壓力將極大緩解。

而且，重組后新債務工具的融資成本大幅降至1.0%-2.5%的低位區間，最長債務期限達11.5年。

這意味著碧桂園每年能節省巨額債務支出，為公司恢復經營贏得了寶貴的緩沖期。

債務重組方案通過，意味著碧桂園終于卸下了背負多時的沉重包袱。這對曾經的中國房地產巨頭而言，無疑是個標志性的轉折點。

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45歲清華新帥掛印

在債務重組即將收官之際，碧桂園管理層也迎來了重大調整。

12月4日，碧桂園宣布執行董事兼總裁莫斌調任聯席主席，而執行董事程光煜則接任總裁。

這次人事調整的信號意義不言而喻。

莫斌自1989年起在中建系任職多年，曾擔任多個高級職位，2010年7月起擔任碧桂園總裁，締造了碧桂園“高周轉”神話。

至今已掌舵公司超過15年，可以說是楊惠妍之下，碧桂園的第二人。

如今58歲的莫斌調任后，他的職責變為“協助董事會統籌集團對外戰略關系構建與資源整合”。

這一職責描述中的“協助”二字，似乎暗示著這位碧桂園老帥正在逐漸讓出日常經營管理的核心位置。

接棒莫斌位置的，是45歲的程光煜，畢業于清華大學，土木工程專業博士學歷。

這位清華學霸自2007年加入碧桂園，是最早一批碧桂園引進的博士人才，并自2012年至2014年負責監督若干地區房地產項目。

從2014年起，程光煜先后負責碧桂園整體營銷管理、品牌管理、投資策劃管理、產品設計管理及運營管理、法務監察等工作。

2023年5月獲任為碧桂園地產集團CEO，全面負責集團房地產開發業務的管理工作。

如今，程光煜被委任為總裁，將全面統籌集團各業務板塊工作，組織搭建并落地經營管理體系，統籌集團日常運營管控與行政管理，確保戰略部署有效達成。

程光煜的上任，傳遞出兩大信號：一是碧桂園正式進入“博士治企”時代，未來將會更精細化運營，二則是高管年輕化接棒加速。

在這場人事變動中，最值得關注的是楊惠妍的角色強化。

公告明確提及，碧桂園董事會主席楊惠妍將繼續為領導董事會及監督董事會運作的負責人。

她將全面主導集團戰略頂層設計，統籌審議并決策本集團發展全局中的重大戰略事項、核心資源配置及關鍵風險管控等根本性議題，引導集團錨定長期發展方向。

顯然，作為碧桂園的“第一人”，楊惠妍的地位和權力從未動搖，仍然占據重要位置。

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從保交付到正常經營的轉段

值得一提的是，就在這場人事換防的前一天，碧桂園的組織架構調整也在同步進行。

12月3日，碧桂園將13個房產區域合并精簡至10個房產區域。

碧桂園稱，這是基于當前經營管理重點、業務規模變化進行的組織適配，旨在推動管理扁平高效。

與此同時，碧桂園的經營重心正從“保交房”向“正常經營”艱難轉段。

2025年前11月，碧桂園累計交付房屋14萬套。自2022年以來，累計交付已超180萬套。

2025年1-11月，碧桂園累計權益合同銷售金額為303.1億元，11月單月實現權益銷售金額約23.5億元。

雖然相比高峰時期大幅下滑，但在當前市場環境下已顯現出一定的銷售韌性。

碧桂園董事會主席楊惠妍在11月的內部會議上提出“二次創業”。

她表示，重組通過是債權人對公司未來的認可，將為公司恢復正常經營爭取到更加寬松的空間，接下來就是系統性推進轉段。轉段就是一次蛻變，更是碧桂園的“二次創業”。

曾經的高周轉模式已成歷史，新的市場環境要求更精細的運營、更高的產品品質。

老帥莫斌雖退居二線，但他留下的是一支經歷過危機考驗的團隊。

新帥程光煜面臨的挑戰，不僅是如何實現銷售復蘇，更是如何帶領碧桂園完成從量到質的根本性轉變。

地產寒冬仍在持續，但至少，碧桂園還在努力“活下去”。

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