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2025年四季度以來，AI眼鏡賽道成為資本市場關注的焦點，60多家A股產業鏈相關公司迎來機構密集調研熱潮。佳禾智能、藍思科技、中科創達、龍旗科技等核心企業均在列，其中藍思科技、龍旗科技等18家公司接待機構調研數量超100家，藍思科技更是吸引了博時基金、匯添富基金等300余家機構到訪，調研熱度凸顯行業發展潛力。銀河證券等機構明確指出，AI眼鏡行業已從前期探索期穩步邁向規模化增長階段，上游光學、聲學、傳感器等核心供應鏈將率先享受行業放量紅利。
調研熱潮背后：巨頭入局+業績預期驅動
機構調研的密集度，本質上反映了對AI眼鏡行業規模化落地的強烈預期。當前，行業正迎來供需兩側的雙重共振，成為資本關注的核心邏輯。
供應端上，科技巨頭加速卡位下一代計算入口。百度發布小度AI眼鏡Pro，阿里即將推出夸克AI眼鏡S1，蘋果升級Vision Pro硬件，華為、小米、vivo等國產廠商也紛紛加碼布局。頭部品牌的集中發力，推動產品技術快速迭代，同時加速供應鏈訂單釋放，讓產業鏈公司的業績增長具備了明確支撐。
需求端則呈現爆發式增長態勢。天貓數據顯示，截至10月30日，AI眼鏡品類成交額同比大漲2500%；京東“雙11”期間，該品類成交額同比增長346%，穩居細分品類增速第一。IDC預測，2025年中國智能眼鏡市場出貨量將達275萬臺，同比激增107%，2026年將進一步突破491.5萬臺，正式邁入規模化增長新階段。
參與調研的企業也紛紛釋放積極信號。藍思科技表示已在AI端側硬件提前卡位，成為國內外頭部客戶核心供應商；佳禾智能透露國內頭部客戶AI眼鏡研發項目正在推進，預計明年量產；龍旗科技則明確其首款合作研發的AI眼鏡產品將于2026年量產，今年以來相關產品銷量同比顯著增長。
產業鏈受益邏輯：上游核心器件成最大贏家
AI眼鏡行業的規模化擴張，將沿著“核心器件-模組組裝-終端應用”的鏈條層層傳導，其中上游核心環節因技術壁壘高、需求確定性強，成為最直接的受益板塊。
光學器件作為AI眼鏡硬件成本占比最高的環節（達硬件成本的四五成），率先迎來紅利釋放。光波導鏡片、顯示模組等產品直接決定設備的顯示效果與輕量化水平，舜宇光學、水晶光電等企業憑借技術優勢，深度綁定蘋果、華為、谷歌等頭部品牌，相關業務營收保持高速增長。TCL華星、利亞德等企業布局的MicroLED技術，更以高亮度、低功耗等優勢，成為近眼顯示的核心解決方案，為行業高端化升級提供支撐。
聲學與傳感器領域同樣需求旺盛。歌爾股份作為全球MEMS傳感器龍頭，其陀螺儀、加速度計市占率超30%，同時為頭部客戶提供聲學模組；韋爾股份的CMOS圖像傳感器、江波龍的超薄存儲產品，均已規模應用于主流AI眼鏡終端，隨著出貨量提升，相關企業業績彈性顯著。
芯片作為AI眼鏡的“大腦”，需求也持續攀升。寒武紀的低功耗AI芯片、晶晨股份的端側SoC芯片，分別為設備提供智能交互與運算支撐，在AI功能深度融合的趨勢下，芯片環節的價值占比持續提升。
行業發展：從“嘗鮮”到“常用”的進階之路
盡管行業增長勢頭迅猛，但從規模化到全面普及，AI眼鏡仍需跨越成本與體驗的雙重門檻。目前，行業正通過技術優化實現“降本增效”，推動產品從“嘗鮮級”向“剛需級”轉變。
部分廠商推出不含顯示屏的輕量型AI眼鏡，去掉光波導模組后成本大幅降低，同時將AI大模型部署于云端，降低終端算力與續航壓力，使產品價格下探至1500-2000元區間，契合大眾用戶嘗鮮心理閾值。行業人士普遍認為，智能眼鏡將經歷“輕量型AI眼鏡-AI+AR單綠顯示-AI+AR雙目全彩顯示”的發展路徑，當前正處于第一階段向第二階段過渡的關鍵期。
長期來看，隨著光學技術成熟、產業鏈規模效應顯現，AI眼鏡的應用場景將持續擴容。消費端的實時翻譯、AI備忘、場景識別等功能日益豐富，產業端的工業巡檢、辦公協作、文旅體驗等場景也在快速落地，推動行業從“智能配飾”升級為“剛需工具”，打開長期增長空間。
銀河證券指出，AI眼鏡行業的規模化拐點已近在眼前，上游核心供應鏈的技術優勢與產能儲備，將使其在行業增長周期中持續領跑。未來，隨著研發投入的加大與應用生態的完善，AI眼鏡有望成為繼智能手機后的新一代智能終端，帶動全產業鏈實現價值重構。
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