2025年四季度以來，AI眼鏡賽道成為資本市場關(guān)注的焦點，60多家A股產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司迎來機構(gòu)密集調(diào)研熱潮。佳禾智能、藍思科技、中科創(chuàng)達、龍旗科技等核心企業(yè)均在列，其中藍思科技、龍旗科技等18家公司接待機構(gòu)調(diào)研數(shù)量超100家，藍思科技更是吸引了博時基金、匯添富基金等300余家機構(gòu)到訪，調(diào)研熱度凸顯行業(yè)發(fā)展?jié)摿Αｃy河證券等機構(gòu)明確指出，AI眼鏡行業(yè)已從前期探索期穩(wěn)步邁向規(guī)模化增長階段，上游光學、聲學、傳感器等核心供應鏈將率先享受行業(yè)放量紅利。

調(diào)研熱潮背后：巨頭入局+業(yè)績預期驅(qū)動

機構(gòu)調(diào)研的密集度，本質(zhì)上反映了對AI眼鏡行業(yè)規(guī)模化落地的強烈預期。當前，行業(yè)正迎來供需兩側(cè)的雙重共振，成為資本關(guān)注的核心邏輯。

供應端上，科技巨頭加速卡位下一代計算入口。百度發(fā)布小度AI眼鏡Pro，阿里即將推出夸克AI眼鏡S1，蘋果升級Vision Pro硬件，華為、小米、vivo等國產(chǎn)廠商也紛紛加碼布局。頭部品牌的集中發(fā)力，推動產(chǎn)品技術(shù)快速迭代，同時加速供應鏈訂單釋放，讓產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績增長具備了明確支撐。

需求端則呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。天貓數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，AI眼鏡品類成交額同比大漲2500%；京東“雙11”期間，該品類成交額同比增長346%，穩(wěn)居細分品類增速第一。IDC預測，2025年中國智能眼鏡市場出貨量將達275萬臺，同比激增107%，2026年將進一步突破491.5萬臺，正式邁入規(guī)模化增長新階段。

參與調(diào)研的企業(yè)也紛紛釋放積極信號。藍思科技表示已在AI端側(cè)硬件提前卡位，成為國內(nèi)外頭部客戶核心供應商；佳禾智能透露國內(nèi)頭部客戶AI眼鏡研發(fā)項目正在推進，預計明年量產(chǎn)；龍旗科技則明確其首款合作研發(fā)的AI眼鏡產(chǎn)品將于2026年量產(chǎn)，今年以來相關(guān)產(chǎn)品銷量同比顯著增長。

產(chǎn)業(yè)鏈受益邏輯：上游核心器件成最大贏家

AI眼鏡行業(yè)的規(guī)模化擴張，將沿著“核心器件-模組組裝-終端應用”的鏈條層層傳導，其中上游核心環(huán)節(jié)因技術(shù)壁壘高、需求確定性強，成為最直接的受益板塊。

光學器件作為AI眼鏡硬件成本占比最高的環(huán)節(jié)（達硬件成本的四五成），率先迎來紅利釋放。光波導鏡片、顯示模組等產(chǎn)品直接決定設備的顯示效果與輕量化水平，舜宇光學、水晶光電等企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢，深度綁定蘋果、華為、谷歌等頭部品牌，相關(guān)業(yè)務營收保持高速增長。TCL華星、利亞德等企業(yè)布局的MicroLED技術(shù)，更以高亮度、低功耗等優(yōu)勢，成為近眼顯示的核心解決方案，為行業(yè)高端化升級提供支撐。

聲學與傳感器領(lǐng)域同樣需求旺盛。歌爾股份作為全球MEMS傳感器龍頭，其陀螺儀、加速度計市占率超30%，同時為頭部客戶提供聲學模組；韋爾股份的CMOS圖像傳感器、江波龍的超薄存儲產(chǎn)品，均已規(guī)模應用于主流AI眼鏡終端，隨著出貨量提升，相關(guān)企業(yè)業(yè)績彈性顯著。

芯片作為AI眼鏡的“大腦”，需求也持續(xù)攀升。寒武紀的低功耗AI芯片、晶晨股份的端側(cè)SoC芯片，分別為設備提供智能交互與運算支撐，在AI功能深度融合的趨勢下，芯片環(huán)節(jié)的價值占比持續(xù)提升。

行業(yè)發(fā)展：從“嘗鮮”到“常用”的進階之路

盡管行業(yè)增長勢頭迅猛，但從規(guī)模化到全面普及，AI眼鏡仍需跨越成本與體驗的雙重門檻。目前，行業(yè)正通過技術(shù)優(yōu)化實現(xiàn)“降本增效”，推動產(chǎn)品從“嘗鮮級”向“剛需級”轉(zhuǎn)變。

部分廠商推出不含顯示屏的輕量型AI眼鏡，去掉光波導模組后成本大幅降低，同時將AI大模型部署于云端，降低終端算力與續(xù)航壓力，使產(chǎn)品價格下探至1500-2000元區(qū)間，契合大眾用戶嘗鮮心理閾值。行業(yè)人士普遍認為，智能眼鏡將經(jīng)歷“輕量型AI眼鏡-AI+AR單綠顯示-AI+AR雙目全彩顯示”的發(fā)展路徑，當前正處于第一階段向第二階段過渡的關(guān)鍵期。

長期來看，隨著光學技術(shù)成熟、產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模效應顯現(xiàn)，AI眼鏡的應用場景將持續(xù)擴容。消費端的實時翻譯、AI備忘、場景識別等功能日益豐富，產(chǎn)業(yè)端的工業(yè)巡檢、辦公協(xié)作、文旅體驗等場景也在快速落地，推動行業(yè)從“智能配飾”升級為“剛需工具”，打開長期增長空間。

銀河證券指出，AI眼鏡行業(yè)的規(guī)模化拐點已近在眼前，上游核心供應鏈的技術(shù)優(yōu)勢與產(chǎn)能儲備，將使其在行業(yè)增長周期中持續(xù)領(lǐng)跑。未來，隨著研發(fā)投入的加大與應用生態(tài)的完善，AI眼鏡有望成為繼智能手機后的新一代智能終端，帶動全產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)價值重構(gòu)。

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