春節(jié)期間路透社報(bào)道，據(jù)知情人士透露：強(qiáng)生正籌備出售原本計(jì)劃分拆獨(dú)立的骨科業(yè)務(wù)，該筆出售案估值約200億美元。

此前，2025年10月，強(qiáng)生曾宣布在未來(lái)18至24個(gè)月內(nèi)，將骨科業(yè)務(wù)分拆為一家名為“DePuy Synthes”的獨(dú)立公司。從最初分拆，到選擇出售，僅僅過(guò)去不到半年。

對(duì)于為何選擇最終出售，據(jù)相關(guān)消息主要兩個(gè)因素“骨科領(lǐng)域下一階段的創(chuàng)新已超出公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)范疇。”此外，業(yè)績(jī)不佳也是最重要的因素之一，2025年，骨科是強(qiáng)生醫(yī)療科技板塊中表現(xiàn)最弱的部門(mén)，僅微增1.1%至92.6億美元。這背后其實(shí)是全球頭部公司不看好骨科未來(lái)增長(zhǎng)。

然而國(guó)內(nèi)骨科公司業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)一片欣欣向榮。

截至2026年2月23日，國(guó)內(nèi)主要骨科上市公司已披露2025年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)整體呈現(xiàn)底部復(fù)蘇、頭部高增、扭虧/高增為主，核心公司數(shù)據(jù)如下：

核心國(guó)產(chǎn)骨科公司業(yè)績(jī)預(yù)告（歸母凈利潤(rùn)）

? 三友醫(yī)療：

營(yíng)收：5.35–5.62億元，同比+17.95%–23.90%

凈利：5600–7280萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)388.29%–534.78%（扭虧為盈）

驅(qū)動(dòng)：水木天蓬超聲骨刀+Implanet海外（美國(guó)+49.3%）

? 大博醫(yī)療：

凈利：5.80–6.10億元，同比增長(zhǎng)62.55%–70.96%

驅(qū)動(dòng)：創(chuàng)傷/脊柱龍頭，出海高增（上半年+50.84%）

? 春立醫(yī)療：

凈利：2.45–2.88億元，同比增長(zhǎng)96.01%–130.41%

驅(qū)動(dòng)：關(guān)節(jié)龍頭，海外占比破40%

? 威高骨科：

預(yù)告未出；前三季度凈利2.07億元，全年預(yù)計(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)

? 愛(ài)康醫(yī)療：

港股預(yù)告：凈利同比增長(zhǎng)50%以上；關(guān)節(jié)+海外雙輪驅(qū)動(dòng)

一邊是強(qiáng)生擬出售/分拆骨科（2026年2月最新：從分拆轉(zhuǎn)為探索出售，估值超200億美元），一邊是國(guó)產(chǎn)骨科上市公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，骨科行業(yè)又將何去何從？還有機(jī)會(huì)嗎？

國(guó)內(nèi)骨科市場(chǎng)幾大核心變化：

一：外資格局：三足鼎立→兩強(qiáng)主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)加速滲透

? 一旦強(qiáng)生退出后：史賽克、捷邁主導(dǎo)高端關(guān)節(jié)；外資整體收縮中低端、聚焦高端與技術(shù)；

? 國(guó)產(chǎn)（威高、春立、大博、三友）：集采份額繼續(xù)增長(zhǎng)，中低端市場(chǎng)占有率將超過(guò)70%以上；

二、 價(jià)格與盈利：集采趨穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)毛利修復(fù)

?集采價(jià)格見(jiàn)底，不再大幅降價(jià)；頭部國(guó)產(chǎn)品牌靠規(guī)模+出海+結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利回升；

? 外資：放棄價(jià)格戰(zhàn)，只做高毛利高端/創(chuàng)新，將陸續(xù)丟掉集采低價(jià)區(qū)市場(chǎng)份額；

三、技術(shù)與產(chǎn)品：國(guó)產(chǎn)高端化+出海雙輪驅(qū)動(dòng)

? 高端戰(zhàn)場(chǎng)：手術(shù)機(jī)器人、3D打印、智能導(dǎo)航成勝負(fù)手

? 國(guó)產(chǎn)：天智航、微創(chuàng)、威高、三友（水木天蓬）快速追趕；2026年骨科機(jī)器人全國(guó)執(zhí)行立項(xiàng)指南，可以收費(fèi)，機(jī)器人等裝機(jī)量有望爆發(fā)增長(zhǎng)；

? 外資：史賽克Mako、強(qiáng)生Velys、捷邁機(jī)器人固守三甲高端

? 出海爆發(fā)：春立/大博/三友等海外市場(chǎng)成為第二增長(zhǎng)曲線

四： 競(jìng)爭(zhēng)維度：從價(jià)格戰(zhàn)→技術(shù)+渠道+全球化

? 國(guó)產(chǎn)：集采走量+高端突破+海外擴(kuò)張三線并行

? 外資：技術(shù)壁壘+品牌+服務(wù)，聚焦三甲與機(jī)器人等高值領(lǐng)域

? 渠道：國(guó)產(chǎn)下沉+縣級(jí)醫(yī)院覆蓋加速；外資收縮至頭部三甲醫(yī)院

對(duì)國(guó)產(chǎn)骨科的核心利好：

1. 高端市場(chǎng)窗口期：國(guó)產(chǎn)機(jī)器人/3D打印/智能器械等加速進(jìn)三甲

2. 份額提升：持續(xù)集采+渠道下沉，帶量產(chǎn)品市場(chǎng)占有率快速提升

3. 出海紅利：搶占東南亞、拉美、中東、非洲等市場(chǎng)份額

4. 盈利改善：規(guī)模效應(yīng)+結(jié)構(gòu)優(yōu)化，凈利增速持續(xù)高增；

一句話強(qiáng)生出售骨科=國(guó)內(nèi)骨科格局重塑+國(guó)產(chǎn)加速崛起。不同廠家和經(jīng)銷(xiāo)商也要立足現(xiàn)有業(yè)務(wù)，布局高增長(zhǎng)產(chǎn)品線。