在李彥宏看來，整個自動駕駛行業(yè)的價值目前仍被低估。

撰文 | 麥哩

題圖 | 網(wǎng)絡(luò)

AI開始賺錢了。

2025年四季度，百度AI業(yè)務(wù)的收入占比達(dá)43%，一年賺了400個小目標(biāo)。

從燒錢到造血，市場的關(guān)注點(diǎn)，也集中在了其物理AI的代表業(yè)務(wù)蘿卜快跑上。

百度會分拆蘿卜快跑嗎？

不排斥、不承諾，李彥宏表示百度將保持戰(zhàn)略靈活，一切以業(yè)務(wù)長期健康發(fā)展與股東價值最大化為原則。

2025年Q4財報顯示，百度蘿卜快跑Robotaxi訂單量持續(xù)增長。

四季度，蘿卜快跑 服務(wù)出行次數(shù) 340萬，同比增長超200%， 季度內(nèi)每周出行次數(shù)峰值超 30萬，日訂單約4.3萬單。

隨著Waymo估值升至1260億美元，行業(yè)發(fā)問，百度會分拆蘿卜快跑嗎？

財報電話會環(huán)節(jié)，李彥宏對上述問題進(jìn)行了回應(yīng)。他表示，會保持開放，評估所有能為股東創(chuàng)造長期價值的方式。

在李彥宏看來，整個自動駕駛行業(yè)的價值目前仍被低估。隨著行業(yè)發(fā)展，市場估值將逐步反映這項技術(shù)的變革性潛力，而蘿卜快跑也將迎來巨大的價值提升空間。

未來，蘿卜快跑主要聚焦三大方向：投放更多車輛；持續(xù)優(yōu)化單位經(jīng)濟(jì)模型，目標(biāo)是2026年在更多城市實(shí)現(xiàn)盈利；采用靈活的商業(yè)模式，在國內(nèi)外持續(xù)拓展市場。

李彥宏曾預(yù)測，當(dāng)蘿卜快跑的訂單邁過5000萬大關(guān)時，單次服務(wù)成本將降低八成，屆時價格將低于普通網(wǎng)約車。截至今年2月，蘿卜快跑的累計出行服務(wù)次數(shù)，已經(jīng)超過2000萬。其累計訂單量，正在加速邁近5000萬目標(biāo)。

2025年，蘿卜快跑在全球落地26個城市。

2026年，其計劃在國內(nèi)新增10-20個城市。

無論是單量增速還是城市落地，可以看到，蘿卜快跑自2025年下半年開始的擴(kuò)張更為激進(jìn)了。

據(jù)多家調(diào)研機(jī)構(gòu)測算，蘿卜快跑在國內(nèi)單公里運(yùn)營成本降至0.8元。車隊規(guī)模方面，外界估計其實(shí)際數(shù)值已超過了2000臺。

運(yùn)營成本和車隊規(guī)模來看，蘿卜快跑都處在國內(nèi)Robotaxi第一梯隊。

盈利模型方面，2024年底蘿卜快跑已在武漢實(shí)現(xiàn)收支平衡，2025年整體進(jìn)入盈利期。

這也意味著，百度的Robotaxi正式進(jìn)入了商業(yè)化時代。

從關(guān)注UE驗證、技術(shù)領(lǐng)先，到保持運(yùn)營單量增長、有責(zé)事故率控制，百度蘿卜快跑不再是高研發(fā)投入的技術(shù)產(chǎn)品，而是一個近4萬單、橫跨三大洲、成本持續(xù)下探的真實(shí)出行服務(wù)。

隨著Waymo估值超千億美元，特斯拉FSD的持續(xù)推進(jìn)，以及其他車企和科技公司在自動駕駛Robotaxi上的布局，行業(yè)競爭日趨激烈。

Robotaxi商業(yè)化拐點(diǎn)來臨之際，百度蘿卜快跑能否憑借技術(shù)落地與商業(yè)變現(xiàn)跑出確定性優(yōu)勢，市場與時間，終將給出答案。

以下為百度財報電話會議蘿卜快跑Robotaxi相關(guān)問答。

Q：能否請管理層分享2026年的海外市場戰(zhàn)略，以及公司在海外市場的核心競爭優(yōu)勢？同時，近期Waymo的估值達(dá)到1260億美元，管理層如何看待Apollo蘿卜快跑的價值釋放？公司是否會考慮分拆該業(yè)務(wù)？

李彥宏：正如我上一季度提到的，公司認(rèn)為全球自動駕駛出行行業(yè)已經(jīng)到達(dá)臨界點(diǎn)。通過持續(xù)交付安全的自動駕駛出行服務(wù)與積極的市場口碑，公司看到越來越多的國家和地區(qū)正在為自動駕駛出行服務(wù)的運(yùn)營打造友好的政策環(huán)境，預(yù)計2026年整個行業(yè)將進(jìn)入加速發(fā)展階段。Apollo蘿卜快跑是該領(lǐng)域明確的全球領(lǐng)導(dǎo)者。目前公司已累計完成超2000萬單出行訂單，峰值時期全無人駕駛周訂單量超30萬單。截至目前，Apollo蘿卜快跑車隊已累計完成超3億公里自動駕駛行駛里程，其中全無人駕駛行駛里程超1.9億公里，安全記錄行業(yè)領(lǐng)先。

同時，公司持續(xù)迭代行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)，讓出行服務(wù)更安全、更舒適。公司正在加速國際化擴(kuò)張，把握全球市場機(jī)遇。目前，公司的全球業(yè)務(wù)足跡已覆蓋不同大洲的26座城市，同時覆蓋左舵與右舵自動駕駛出行市場。公司的自動駕駛系統(tǒng)能夠適配不同的交通規(guī)則、不同的城市環(huán)境，在全球各地均能實(shí)現(xiàn)可靠運(yùn)行。值得注意的是，目前行業(yè)內(nèi)極少有企業(yè)進(jìn)入右舵自動駕駛出行市場，而公司已在該領(lǐng)域完成布局并實(shí)現(xiàn)快速推進(jìn)。

此外，公司具備根本性的成本優(yōu)勢。RT6是全球首款專為L4級自動駕駛從頭設(shè)計的量產(chǎn)車型，單車成本低于3萬美元，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)最優(yōu)的成本結(jié)構(gòu)。疊加公司領(lǐng)先的運(yùn)營效率，公司能夠在保持卓越安全性的同時，實(shí)現(xiàn)全球最低的每英里運(yùn)營成本。2024年末，公司已在武漢率先實(shí)現(xiàn)單位經(jīng)濟(jì)模型盈虧平衡，而眾所周知，國內(nèi)大多數(shù)主要城市的網(wǎng)約車定價均高于武漢。為加快全球化擴(kuò)張，公司正借助多元化的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。例如，公司在倫敦與Uber、Lyft達(dá)成合作，計劃于2026年落地相關(guān)服務(wù)；在迪拜也與優(yōu)步達(dá)成了合作，這些合作將推動公司更快速、更高效地拓展市場。

公司將Apollo蘿卜快跑視為具備重大長期潛力的戰(zhàn)略增長引擎。全球許多主要城市都面臨司機(jī)短缺的問題，通過自動駕駛出行服務(wù)增加運(yùn)力，不僅能夠提供更安全的出行服務(wù)，還能刺激出行需求增長，為政府增加稅收收入，同時將停車場占用的寶貴土地資源釋放出來，為相關(guān)不動產(chǎn)資產(chǎn)帶來額外的變現(xiàn)機(jī)會。

公司的核心聚焦方向分為三個領(lǐng)域：

第一，通過投放更多車輛，積極擴(kuò)大安全、舒適的運(yùn)營服務(wù)規(guī)模；

第二，持續(xù)優(yōu)化單位經(jīng)濟(jì)模型，目標(biāo)是2026年在更多城市實(shí)現(xiàn)單位經(jīng)濟(jì)模型盈虧平衡；

第三，通過靈活的商業(yè)模式，在國內(nèi)與國際市場同步擴(kuò)張。

關(guān)于戰(zhàn)略選擇，公司將保持靈活的態(tài)度，評估能夠最大化股東長期回報的最優(yōu)路徑。當(dāng)然，公司的核心重心始終是業(yè)務(wù)執(zhí)行與可持續(xù)增長。公司認(rèn)為，整個自動駕駛出行行業(yè)目前仍被低估，隨著時間的推移，行業(yè)估值將更好地反映這項技術(shù)的變革性潛力，這也將為Apollo蘿卜快跑帶來顯著的價值上行空間。