來源|多知

　　作者|徐晶晶

　　多知3月6日消息，高途(NYSE：GOTU)日前發布2025財年第四季度及全年財務報告。

　　根據財報，2025財年第四季度，高途實現營收16.853億元，同比增長21.4%;凈虧損8418萬元，去年同期為1.358億元。

　　2025財年，高途實現營收61.468億元，同比增長35%;凈虧損3.233億元，去年同期為10.49億元。

　　隨后，高途創始人陳向東、高途CFO沈楠出席了財報會，拆分了高途本季度的細分業務發展態勢，并透露：“我們預計，在地方學校層面，今年就能實現盈利。而且在明年，預計線下業務也能實現盈利，包括總部在內的部分。”

　　01非學科業務全年收入增速超過90%

　　根據財報，2025財年第四季度，高途實現營收16.853億元，同比增長21.4%。2025財年全年，高途實現營收61.468億元，同比增長35%。

　　第四季度，從收入構成來看，高途的學習服務收入(含非學科培訓業務、傳統學習業務及大學生和成人業務)依然貢獻了超過95%的營收(超16.01億元)。其余是智能學習內容和產品貢獻的收入(包含圖書出版等)。

　　細分來看，第四季度，非學科業務(即素質素養業務)和傳統學習業務(高中)作為核心業務板塊，貢獻了超過80%的營收(超過13.48億元)。

　　非學科業務正成為高途重要的增長引擎。第四季度，非學科業務營收同比增長45%，現金收入同比增長超過30%。全年來看，非學科業務營收增速超過90%。伴隨著在讀規模的擴張和產品價值的深化，該板塊線上業務的盈利能力持續爬坡，全年實現了中個位數的利潤率。學習體驗的優化使用戶粘性增強，促進了秋季續班率的同比提升，其中老生續班率超過75%。

　　關于傳統學習業務(高中)，高途方面透露，在招生數量上保持穩定增長的同時，繼續提升服務質量和效率，秋季續班率延續提升趨勢，其中新生續班率同比提高了1.5個百分點。2025年全年，傳統學習業務的收入同比增長近15%，這得益于運營效率的提升以及組織能力的增強。其中，高中的線上大班課和一對一輔導的盈利能力也實現了同比提升。

　　高途學習服務的另一個重要組成部分是面向大學生和成人的教育服務，實現健康增長。第四季度，這部分營收超過本季度總收入的15%(超過2.528億元)，現金收入同比增長超過15%。通過優先考慮用戶需求、優化產品組合以及強化精細化管理能力，這一領域已進入連續增長軌道，并在 2025 年全年實現了其在線產品的全面盈利。以大學生學習業務為例，該業務全年現金收入與收入均實現中雙位數增長，同時利潤率穩步提升。

　　02線下業務預計明年盈利

　　沈楠在財報會中披露了高途線下業務的發展情況。

　　高途自2023年啟動了線下學習中心的擴建工作，通過抓住2023年用戶需求旺盛的時機，其線下業務在過去三年迅速擴大規模。

　　沈楠表示，從戰略角度來看，線下業務是高途的第二增長曲線，也是高途集團層面的首要戰略重點之一。“線下業務由高途創始人直接領導，在資源配置、決策效率和跨部門協作方面享有優先權。”

　　“就目前的進展而言，我們的線下業務已實現明顯的規模經濟。自 2023 年以來，線下學習中心網絡和營收規模穩步且快速地增長。基于我們當前的擴張速度和運營計劃，我們預計在接下來的一年里，線下業務的整體規模，也就是營收，將超過幾家獨立上市的同行——這不僅僅是學習中心數量的增長，還象征著由成熟的單位經濟效益、強大的品牌聲譽以及高質量教師的完善供應鏈所驅動的健康增長。”

　　“簡而言之，我們已從單純的在線服務提供商發展成為了一個全面融合的平臺，這是我們轉型取得的根本且最具決定性的成果。”

　　沈楠還透露：“我們預計，在地方學校層面，今年就能實現盈利。而且在明年，預計線下業務也能實現盈利，包括總部在內的部分。”

　　03高質量增長，高途2026的目標關鍵詞

　　“今年，高途的目標是要沖刺現金收入百億元。”

　　2月26日的全員會上，陳向東給高途2026年定下了一個明確的數字目標。

　　這是一個不小的跨越——2025年，這個數字是69.037億元;2024年，是56.124億元。

　　回望來路，他用三組詞勾勒出高途過去五年的發展節奏：

　　2021-2022年：休養生息，修心養性;

　　2023-2024年：敢于沖鋒，敢于勝利;

　　2025-2026年：消除浪費，獎懲到位。

　　節奏、打法在變，重心也在變。這一次，他花了兩個小時，從五個維度拆解了2026年的方向：AI與Agent、產業與周期、客戶與伙伴、人生與核算、文化與價值。

　　“Agent的‘iPhone時刻’已來。”

　　談及AI，他給出一個最新的判斷：“人類文明走過幾千年。過去三年、上萬億美元砸出來的AI革命，以2025年12月為標志，終于變成了我們看得見、摸得著的Agent的‘iPhone時刻’。”

　　在他看來，這是一次巨大的歷史機遇，而且，在這股浪潮中，高途在戰略上沒有落后：“我們做的教育行業，面對的正是Agent的‘iPhone時刻’，這是一個非常偉大的周期。因此，對于公司而言，這是個巨大的歷史機遇。”

　　他要求全員必須全面擁抱AI，“把AI融入到靈魂深處”：“超級個體的時代已經到來。一個懂業務、會指揮Agent的人，足以頂得上一個傳統的團隊。這不是未來，就是現在，誰先掌握智能體，誰就掌握未來十年最核心的競爭力。”

　　抓住機遇，最終要落在業務的增長上。

　　陳向東為高途定下的主旋律是高質量增長：“高途的戰略最終是要實現有效增長、盈利性增長、有利潤的增長。”他以百億目標為例展開：“咱們(現金收入)馬上到百億(元)。如果你有一個億的收入，每年增長30%，那三年就是兩個億，翻一倍;如果你有10個億的收入，每年增長30%，那三年就是20億……”

　　規模擴大之后，挑戰也隨之而來：“高途到了今天的規模，能不能還像小公司一樣充滿著活力，繼續有增長的動力、氛圍、文化和雄心壯志的干部?我們的未來取決于公司的底層價值觀正不正。高途這么大的一個組織，如果不創新，不變革，不去擁抱Agent的‘iPhone時刻’，那我們真的就要被淘汰了。”

　　他認為，增長的答案取決于創新：“客戶要求我們創新。創新不只是產品端的創新，也是市場端、服務端、流程端和組織端的創新。”

　　“在效率提升無數倍的今天，高途在市場端、流量端的挑戰非常大。組織大了之后，大家可能都按固定動作來做，可能就不創新了……我們唯有在這里實現突破，經營才能再上新臺階。”