出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

2026年中小銀行資本補(bǔ)充潮的序幕，由成都銀行以市場化方式率先拉開。

成都銀行近日公告，已獲準(zhǔn)將注冊資本由37.36億元增加至42.38億元，增幅13.46%。此次增資主要由該行此前發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券提前贖回并完成轉(zhuǎn)股所致，成為2026年首家通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股實現(xiàn)資本擴(kuò)充的銀行。

成都銀行的調(diào)整并非行業(yè)孤例。在嚴(yán)監(jiān)管背景下，資本充足率、核心一級資本充足率已成為銀行的“生命線”，中小銀行正迎來一輪“補(bǔ)血”潮。

據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計，截至2026年3月初，已有超過80家城商行、農(nóng)商行及農(nóng)信社完成注冊資本變更，且絕大多數(shù)為增資。這一輪增資潮的背后，折射出地方國資積極介入、審批節(jié)奏加快以及銀行業(yè)分化加深的行業(yè)圖景。

轉(zhuǎn)股增資背后“補(bǔ)血”易“造血”難

3月7日，成都銀行發(fā)布公告稱，已收到四川金融監(jiān)管局《關(guān)于成都銀行變更注冊資本的批復(fù)》，獲準(zhǔn)將注冊資本由 37.36 億元增至 42.38 億元，增幅達(dá) 13.46%，成為 2026 年國內(nèi)首家獲批通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股實現(xiàn)增資的銀行。

不同于傳統(tǒng)定增、配股等增資方式，成都銀行此次注冊資本擴(kuò)容，核心驅(qū)動力是“成銀轉(zhuǎn)債”的提前贖回與高比例轉(zhuǎn)股。

回溯來看，2022年3月，成都銀行發(fā)行80億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券（簡稱 “成銀轉(zhuǎn)債”），彼時創(chuàng)下境內(nèi)上市銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行最優(yōu)水平，獲得7144.29倍網(wǎng)上認(rèn)購熱潮。2024年底，因股價連續(xù)多日達(dá)到轉(zhuǎn)股價格的130%，觸發(fā)有條件贖回條款，該行決定行使提前贖回權(quán)。截至2025年2月5日贖回登記日，累計79.95億元“成銀轉(zhuǎn)債”完成轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股率高達(dá)99.94%，僅剩余4.909萬張債券被贖回，最終帶動股份總數(shù)增至42.38億股，推動注冊資本實現(xiàn)大幅提升。

盡管此次轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股為成都銀行注入了新的資本動能，但作為西部首家萬億規(guī)模城商行，其在高速發(fā)展中也面臨著息差收窄、結(jié)構(gòu)失衡、資本消耗、合規(guī)內(nèi)控等多重壓力，這些挑戰(zhàn)也是其此次“補(bǔ)血”的核心動因。

首先是凈息差持續(xù)收窄，盈利承壓加劇。在利率市場化深化與讓利實體經(jīng)濟(jì)的雙重背景下，成都銀行的凈息差呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，2025年前三季度已降至 1.62%，較2021年的2.13%大幅縮水51個基點，降幅遠(yuǎn)超 A 股上市城商行平均水平（30-40個基點）。

截至2025年上半年，該行計息負(fù)債中存款占比達(dá)76.6%，且定期存款占比偏高，客戶實際存款利率相對逆勢偏高，負(fù)債端成本難以下降；而資產(chǎn)端信貸投放向低利率的政信項目、小微企業(yè)傾斜，進(jìn)一步壓縮了利差空間。

其次是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，轉(zhuǎn)型攻堅艱巨。成都銀行的盈利高度依賴?yán)羰杖耄急瘸?0%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一問題突出。一方面，零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型滯后，盡管早在 2018年就提出“大零售”戰(zhàn)略，但截至2025年上半年，零售貸款占比僅為 17.26%，遠(yuǎn)低于行業(yè)25%-30%的平均水平，較2018年的26%不升反降，對利潤貢獻(xiàn)約14.13%，遠(yuǎn)低于對公業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。另一方面，中間業(yè)務(wù)發(fā)展嚴(yán)重不足，2025年上半年手續(xù)費及傭金收入同比下滑45.15%，非息收入占比在17家上市城商行中排名倒數(shù)第二，僅高于鄭州銀行，難以形成有效盈利補(bǔ)充。

再次是資本消耗持續(xù)，補(bǔ)充壓力長期存在。信貸業(yè)務(wù)的高速擴(kuò)張帶來了巨大的資本消耗，即便此次轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股補(bǔ)充了核心一級資本，該行的資本緩沖空間仍十分有限。

截至2025年三季度末，成都銀行核心一級資本充足率為8.77%，較2024年末下降0.29個百分點，雖高于7.5%的監(jiān)管底線，但緩沖空間已明顯收窄，2023年該指標(biāo)曾低至8.22%，在A股上市城商行“墊底”。

尤為關(guān)鍵的是，其核心政信業(yè)務(wù)具有周期長、利率低、資本消耗高的特點，持續(xù)的信貸投放將使資本補(bǔ)充成為長期任務(wù)。除轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股外，成都銀行還曾在2025年9月成功發(fā)行110億元永續(xù)債，使資本充足率提升至14.39%，一級資本充足率升至10.52%，兩項指標(biāo)均創(chuàng)下階段性新高。

最后是合規(guī)內(nèi)控壓力顯現(xiàn)，高速擴(kuò)張伴生風(fēng)險。據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年成都銀行因內(nèi)控管理問題收到超720萬元巨額罰單，覆蓋15家分支行，暴露了其在高速擴(kuò)張過程中內(nèi)控體系的薄弱環(huán)節(jié)。此外，該行存貸比處于高位，每吸收 100 元存款就有近86元用于放貸，流動性調(diào)劑空間有限。

市場分析人士指出，此次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增資為成都銀行應(yīng)對上述挑戰(zhàn)贏得了時間與空間，核心一級資本充足率的提升將為其信貸投放、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型筑牢資本基礎(chǔ)。但長遠(yuǎn)來看，該行需在“補(bǔ)血”的同時，加快推進(jìn)零售轉(zhuǎn)型、拓展中間業(yè)務(wù)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，才能從根本上緩解資本壓力，鞏固區(qū)域龍頭地位。

沖刺達(dá)標(biāo)線，中小銀行資本補(bǔ)充路徑分化

成都銀行并非個例，其背后是嚴(yán)監(jiān)管背景下中小銀行普遍面臨的資本補(bǔ)充壓力，一場圍繞資本“生命線”的突圍戰(zhàn)正在全面展開。

據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局披露信息及市場公開資料，截至2026年3月初，年內(nèi)已有超過80家城商行、農(nóng)商行及農(nóng)信社的注冊資本發(fā)生變更，其中絕大多數(shù)為增加注冊資本。

從時間節(jié)奏看，監(jiān)管審批明顯提速。僅2026年1月4日至1月6日三天時間，就有超過30家銀行的增資計劃獲得監(jiān)管批復(fù)，涉及廣西、河北、四川、新疆、江西、青海等多個省份。這種區(qū)域性“批發(fā)式”批復(fù)，反映出地方監(jiān)管部門對中小銀行資本達(dá)標(biāo)的高度重視和整體推動。

從機(jī)構(gòu)類型分布看，農(nóng)村商業(yè)銀行與農(nóng)村信用合作社構(gòu)成絕對主體。在超過80家完成注冊資本變更的金融機(jī)構(gòu)中，除新疆銀行、青海銀行、臨商銀行等少數(shù)城商行外，其余絕大多數(shù)均為分布在縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)的農(nóng)商行及農(nóng)信社。

從資本補(bǔ)充規(guī)模看，呈現(xiàn)明顯分化。既有如新疆銀行、湖北銀行增資數(shù)十億元的“大手筆”，也有大量注冊資本微調(diào)的“精細(xì)化操作”。新疆銀行注冊資本由約79.06億元一舉增至122.23億元，增資幅度超過54%；湖北銀行于2月上旬完成18億股股份發(fā)行，總股本增至94.12億股，合計募資76.14億元。而河北大廠農(nóng)商行、廣西西林農(nóng)商行等機(jī)構(gòu)增資額僅在數(shù)百萬元級別。

資本補(bǔ)充的緊迫性，源于監(jiān)管紅線的剛性約束。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局 2023年發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法》，商業(yè)銀行核心一級資本充足率最低要求為5%，疊加2.5%的儲備資本要求，非系統(tǒng)重要性銀行核心一級資本充足率實際需達(dá)到 7.5%。

但從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，中小銀行的資本壓力尤為突出。據(jù)中國政府網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，商業(yè)銀行核心一級資本充足率為10.87%，資本充足率為15.36%。分機(jī)構(gòu)類型看，城商行資本充足率12.40%、核心一級資本充足率約9.40%-9.45%；農(nóng)商行資本充足率13.20%、核心一級資本充足率約12.03%-12.30%。

可以看到，城商行核心一級資本充足率明顯低于行業(yè)平均，部分銀行已逼近監(jiān)管紅線，例如威海銀行2025年中期核心一級資本充足率僅為8.33%，距離監(jiān)管紅線僅余0.83個百分點，補(bǔ)充資本已成為迫在眉睫的任務(wù)。

值得關(guān)注的是，本輪資本補(bǔ)充浪潮中，工具創(chuàng)新成為亮點。除傳統(tǒng)的定向增發(fā)、利潤轉(zhuǎn)增外，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、專項債轉(zhuǎn)股以及“簡易減資+同步增資”等創(chuàng)新模式不斷涌現(xiàn)，資本補(bǔ)充渠道也日趨多元化。

除了成都銀行采用的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，定增已成為當(dāng)前中小銀行最主流的補(bǔ)充方式，2026 年以來，湖北銀行、雅安市商業(yè)銀行等均通過定增引入國資股東，實現(xiàn)注冊資本提升。此外，發(fā)行二級資本債、永續(xù)債等資本工具也成為重要補(bǔ)充，Wind 數(shù)據(jù)顯示，2025 年銀行發(fā)行 “二永債” 規(guī)模達(dá) 1.76 萬億元，超過 2024 年的 1.67 萬億元，體現(xiàn)資本補(bǔ)充渠道多元化特征。

盡管資本補(bǔ)充浪潮洶涌，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“補(bǔ)血”并非銀行一勞永永逸的解決方案。

在招聯(lián)首席研究員董希淼看來，當(dāng)前中小銀行資本補(bǔ)充面臨內(nèi)生增長乏力、外部融資難度較大等問題，部分銀行過度依賴外源性融資，若后續(xù)盈利能力未能同步提升，難以從根本上解決資本壓力。未來，隨著監(jiān)管政策優(yōu)化與行業(yè)整合加劇，資本實力較強(qiáng)的中小銀行將搶占市場份額，而薄弱機(jī)構(gòu)可能面臨淘汰，中小銀行需在 “補(bǔ)血” 的同時加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

（數(shù)據(jù)來源：國家金融監(jiān)督管理總局、成都銀行公告、成都銀行公開財報、大公國際研報、Wind 數(shù)據(jù)等，轉(zhuǎn)載文章請注明來源）