當(dāng)前滬指已步入中期趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵期。3800點(diǎn)至3700點(diǎn)這一區(qū)間，極有可能成為新一輪行情的變盤點(diǎn)，短線得失或?qū)⒅苯佑绊懞罄m(xù)市場(chǎng)的運(yùn)行方向。

從技術(shù)面觀察，3800點(diǎn)一線若能有效企穩(wěn)，指數(shù)在站穩(wěn)3900點(diǎn)關(guān)口后，有望開啟向4000點(diǎn)進(jìn)發(fā)的放量攻勢(shì)。但若該防線失守，指數(shù)下探3700點(diǎn)后仍未能止跌，則調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)將加劇，短期情緒面亦將承受更大考驗(yàn)。

欣慰的，3800點(diǎn)附近已出現(xiàn)積極跡象。此前深度回調(diào)的多個(gè)板塊呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)，熱點(diǎn)輪動(dòng)頻率明顯加快。與此同時(shí)，海外主要市場(chǎng)亦從低位漸次回暖，外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)有望強(qiáng)化3800點(diǎn)作為A股重要防線的支撐。

換言之，市場(chǎng)正從前期急跌趨勢(shì)變化，階段性底部清晰，變盤窗口來(lái)臨。

牡丹預(yù)計(jì)，不必等待了，跡象已表明，明天周四將迎來(lái)新的變化

盡管三大指數(shù)近期持續(xù)承壓，但資金借道ETF入市的步伐并未停歇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有逾210億元資金通過(guò)股票型ETF逆勢(shì)布局，顯示出對(duì)當(dāng)前點(diǎn)位的認(rèn)同。

具體數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)滬指回落至3800點(diǎn)附近時(shí)，全市場(chǎng)1300余只股票型ETF整體呈現(xiàn)資金凈流入格局，未見(jiàn)持續(xù)資金流出。其中，寬基ETF成為資金主要流向，權(quán)益類ETF日均成交維持活躍水平，寬基產(chǎn)品凈流入占比持續(xù)走高，目前流入資金規(guī)模已占全部股票型基金的一半以上。

這表明，短期快速調(diào)整過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)已得到相當(dāng)程度釋放，機(jī)構(gòu)資金正積極參與，為指數(shù)當(dāng)前位置提供了有力承接。

另外，今年以來(lái)已有超百只權(quán)益類基金密集申報(bào)，反映出基金公司對(duì)后市仍持樂(lè)觀態(tài)度。待這些新產(chǎn)品陸續(xù)成立，有望為市場(chǎng)注入增量活水。

若當(dāng)前的資金凈流入態(tài)勢(shì)得以延續(xù)，寬基ETF成交保持高位，滬指及創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整空間或?qū)⑦M(jìn)一步受限。考慮到兩大指數(shù)走勢(shì)主要由藍(lán)籌權(quán)重板塊主導(dǎo)，而寬基ETF資金主要配置各領(lǐng)域龍頭，這無(wú)疑是當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)積極信號(hào)。

另一方面，本輪調(diào)整中，市場(chǎng)資金面亦出現(xiàn)變化。數(shù)據(jù)顯示，3月以來(lái)融資余額累計(jì)縮減逾480億元，近5個(gè)交易日更是減少超300億元。

可見(jiàn)，市場(chǎng)急跌期間，融資盤呈現(xiàn)加速出清態(tài)勢(shì)，反映出短線杠桿資金的參與意愿有所降溫。

不過(guò)，盡管融資余額未能延續(xù)增長(zhǎng)，但目前仍維持在2.5萬(wàn)億元以上的高位水平。這表明雖有短線資金離場(chǎng)，但尚未出現(xiàn)大規(guī)模凈流出的極端情形，為后續(xù)反彈保留了余地。

疊加滬指先后失守4000點(diǎn)、3900點(diǎn)、3800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，短期調(diào)整節(jié)奏加快，資金調(diào)倉(cāng)換股步伐亦隨之提速。若近期跌勢(shì)不再擴(kuò)大，融資余額的下降速度有望逐步趨緩，后續(xù)行情大概率將以時(shí)間換空間的方式，逐步修復(fù)市場(chǎng)信心。

牡丹預(yù)計(jì)，ETF資金逆勢(shì)布局顯示下跌動(dòng)能正在衰減，而融資余額若流出放緩，市場(chǎng)拋壓將進(jìn)一步減輕。

多重積極因素共振下，市場(chǎng)大概率于近一兩個(gè)交易日內(nèi)迎來(lái)重要變盤。若3800點(diǎn)能夠守住，后續(xù)有望觸發(fā)一至多次放量上攻，明天繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)。

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