收入54.68億元，同比增長13.7%；歸母利潤3.8億元，同比增長366%——3月24日，平安健康醫(yī)療科技有限公司（下稱“平安好醫(yī)生”）公布2025年年度業(yè)績報告。

除了收入和利潤的持續(xù)高速增長外，報告中還有幾個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)：比如經(jīng)營利潤首次轉(zhuǎn)正、企業(yè)健管收入增速超過40%、AI對毛利的貢獻(xiàn)占比約為4.5%等。

3月25日的業(yè)績發(fā)布會上，平安好醫(yī)生CEO何明科將上述成績統(tǒng)括為8個字：“模式驗證，高值增長”。

這是他自去年10月接管平安好醫(yī)生后交出的第一份成績單，發(fā)布會上，他直言，“還是比較滿意”，但又不忘強(qiáng)調(diào)，這是堅定執(zhí)行集團(tuán)戰(zhàn)略的結(jié)果，“就像高手下棋，通盤無妙手，但會把重要的事情不斷堅持、重復(fù)。”

2021年下半年，平安好醫(yī)生提出深化戰(zhàn)略2.0，聚焦B2C用戶，打造中國特色的管理式醫(yī)療。

當(dāng)時，這還只是一句飄在空中的戰(zhàn)略口號，但5年后的今天，它至少讓我們看到了一個雛形，正在逐漸清晰起來。

經(jīng)營利潤首次轉(zhuǎn)正，各項戰(zhàn)略業(yè)務(wù)均已盈利上岸

在2025年的財報中，平安好醫(yī)生對收入側(cè)做了統(tǒng)計口徑的修改，過去的“醫(yī)療、健康、養(yǎng)老”三個業(yè)務(wù)板塊被整體匯入了“商保協(xié)同業(yè)務(wù)”和“企業(yè)健管業(yè)務(wù)”兩大條線。

其中，商保協(xié)同業(yè)務(wù)（F端）仍然是和平安集團(tuán)緊密綁定，核心是為平安集團(tuán)個人客戶提供保險+服務(wù)，即線上線下一站式、7*24小時、主動式醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)，助力平安集團(tuán)綜合金融業(yè)務(wù)打造差異化產(chǎn)品競爭力。

2025年，平安好醫(yī)生的商保協(xié)同業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入32.96億元，同比增長11%，依然保持了兩位數(shù)的高速增長。

企業(yè)健管業(yè)務(wù)是平安好醫(yī)生近年著力打造的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

區(qū)別于現(xiàn)在市場上大量面向C端人群的健康管理服務(wù)提供方，平安好醫(yī)生是以B端企業(yè)客戶為抓手，通過一站式企業(yè)健康管理解決方案來覆蓋企業(yè)員工的健管需求，也即所謂的B2C。

2025年，平安好醫(yī)生在企業(yè)健管業(yè)務(wù)上取得了較大突破，實(shí)現(xiàn)收入13.06億元，同比增長40.6%。

為這兩大塊核心業(yè)務(wù)提供支撐的，依然是平安好醫(yī)生的“四到”服務(wù)體系。

在過去的一年里，“四到”服務(wù)體系也做了持續(xù)的優(yōu)化和完善。

比如，在“到線”服務(wù)上，平安好醫(yī)生升級了家醫(yī)服務(wù)體系，尤其是面向慢病和高風(fēng)險用戶，通過健管師、營養(yǎng)師、醫(yī)師、心理咨詢師協(xié)作，提供個性化“五控一減、多病共管”的主動健康管理服務(wù)。2025年，慢病服務(wù)使用人次達(dá)到1690萬，客戶滿意度為99%。

比如，在“到院”服務(wù)上，平安好醫(yī)生不僅擴(kuò)充了優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，合作醫(yī)院超5100家，累計簽約專家醫(yī)生超3500位，還加速對藥店端進(jìn)行覆蓋。截至2025年末，平安醫(yī)健付（平安好醫(yī)生推出的展碼一鍵支付服務(wù)）已經(jīng)覆蓋全國7.7萬家藥店。

上述服務(wù)體系的優(yōu)化，帶來的不僅是收入增長，還有利潤指標(biāo)的持續(xù)好轉(zhuǎn)。

繼2024年首次實(shí)現(xiàn)盈利上岸后，2025年，平安好醫(yī)生不僅把凈利潤大幅提高到了3.8億元，同比增長3.6倍，還首次完成了經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正的目標(biāo)。

平安好醫(yī)生CFO臧珞琦表示，公司盈利持續(xù)增厚主要基于三方面原因，一是AI科技應(yīng)用，二是平臺業(yè)務(wù)占比提升，三是供應(yīng)鏈采購能力增強(qiáng)。

“經(jīng)營利潤不包含投資收益，代表的是公司業(yè)務(wù)自身的造血能力。去年我們拿到了1億元的經(jīng)營利潤，說明所有的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)都已經(jīng)達(dá)成了盈利上岸。這也是為未來公司持續(xù)投入一些戰(zhàn)略級的項目奠定了基礎(chǔ)。”

B端用戶猛增4000多家，自身造血能力得到驗證

毫無疑問，企業(yè)健管業(yè)務(wù)是平安好醫(yī)生2025年財報中的最大亮點(diǎn)。

在40.6%的同比增幅背后，還有一個數(shù)字是，2025年平安好醫(yī)生服務(wù)的企業(yè)客戶數(shù)突破了6700家。

這是什么概念？

2022年，戰(zhàn)略2.0剛剛起步，平安好醫(yī)生全年服務(wù)的企業(yè)客戶數(shù)不到1000家；2024年，這一數(shù)字是2000家出頭，基本是按照每年拓展500家的速率在跑。

但在過去這一年，企業(yè)端的客戶數(shù)量猛增了4700家，翻了近10倍。

何明科解釋稱，企業(yè)客戶猛增一方面是因為全社會健康意識提升，更多大型企業(yè)開始意識到投資員工健康是一件有性價比的事，另一方面，平安好醫(yī)生在過去一年里也確實(shí)在面向企業(yè)端的健管服務(wù)搭建上下了苦功。

年報中記錄了這樣一個案例：平安好醫(yī)生為某城市地鐵集團(tuán)提供健管服務(wù)，總共做了三件事。一是指派全職醫(yī)生進(jìn)駐企業(yè)醫(yī)務(wù)室，為員工解決日常健康問題；二是在醫(yī)務(wù)室樹了一塊遠(yuǎn)程大屏，方便員工鏈接國內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)生問診，甚至是MDT；三是進(jìn)行個性化培訓(xùn)，比如AED急救等。

何明科進(jìn)一步表示，平安好醫(yī)生做健管服務(wù)的邏輯和絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司不同。互聯(lián)網(wǎng)公司是先做服務(wù)，再靠補(bǔ)貼去拉攏用戶，這種模式最后都會碰到同一個問題：誰來付費(fèi)。

但平安好醫(yī)生恰恰相反，是背靠平安集團(tuán)的金融資源，先拿到了客戶的支付能力，再來提供服務(wù)。

轉(zhuǎn)化成財務(wù)層面，他將其歸納為四步，第一步是委托額，第二步是GMV，第三步是收入，第四步利潤，層層轉(zhuǎn)化，形成涓流效應(yīng)。而隨著服務(wù)體系的逐步完善，這個漏斗最終能沉淀到底部的利潤也會越來越多，進(jìn)入正向循環(huán)。

更值得注意的一點(diǎn)是，相比于商保協(xié)同業(yè)務(wù)，企業(yè)健管業(yè)務(wù)雖然也在一定程度上復(fù)用了集團(tuán)資源，但本質(zhì)上，它仍是一個面向全市場的商業(yè)模式。

從某種程度上來說，這也是平安好醫(yī)生對提升自身造血能力、降低集團(tuán)輸血依賴的一種驗證。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，企業(yè)健康管理行業(yè)的市場規(guī)模約在數(shù)千億元上下，未來有可能增長到4萬億，雖不及醫(yī)療和養(yǎng)老，但同樣是一片星辰大海。

談及對企業(yè)健管業(yè)務(wù)的預(yù)期，何明科表示，基于現(xiàn)有的市場格局，平安好醫(yī)生在這一塊業(yè)務(wù)上持續(xù)高速增長是大概率事件，“我們希望能夠鎖定這個行業(yè)80%的支付能力，并讓其中的80%在平安好醫(yī)生的體系內(nèi)被消化。”

拿著票子找場子，AI戰(zhàn)略務(wù)實(shí)高效

在2025年的年報中，平安好醫(yī)生還披露了一個全新的數(shù)據(jù)，AI降本——在過去一年里，AI的使用給平安好醫(yī)生帶來了近8000萬的毛利，占毛利總額的4.5%。

AI能為企業(yè)降本增效是共識，但給出具體量化的數(shù)字，平安好醫(yī)生或許是醫(yī)療行業(yè)里的第一家。

它的測算邏輯是，平安好醫(yī)生會把某項服務(wù)拆分成“AI提供”和“人力提供”，在AI的維度下，它的產(chǎn)出是這項服務(wù)的收入，成本是諸如“詞元（token）”這樣的支出，由此來計算毛利水平。

何明科認(rèn)為，給AI算利潤要比算收入更直觀，“假如我用AI拿到了80塊錢的收入，但光token就花了100塊錢，這個賬其實(shí)是虧的，我們不想做這樣的事。”

如今，AI已經(jīng)全面融入平安好醫(yī)生的“四到”服務(wù)體系。比如，在AI輔助下，醫(yī)生診療的準(zhǔn)確率提升到了95%以上；比如，AI把單次問診的成本降低了45%（四季度統(tǒng)計）；再比如，在居家養(yǎng)老場景下，基于AI自動監(jiān)測的“智能守護(hù)”警報響應(yīng)率達(dá)到100%。

一個更有感知的案例是，陪診。

在各類保險附帶的健管服務(wù)中，陪診的需求量很大，但成本也較高。過去，陪診人員大多需要有醫(yī)護(hù)背景，或者接受過相關(guān)培訓(xùn)。但在AI的介入下，即便是一個剛畢業(yè)的大學(xué)生，也可以幫用戶就病情提供就診建議，陪診的專業(yè)門檻降低，成本也大幅下降。

當(dāng)被問及平安好醫(yī)生在AI上的戰(zhàn)略規(guī)劃時，何明科直言，平安好醫(yī)生并不是一個專注AI源頭創(chuàng)新的硬科技公司，而是AI+醫(yī)療領(lǐng)域里技術(shù)和場景的連接者。

“很多AI企業(yè)都在猜測需求，是拿著錘子找釘子，我們不是，我們是攥著票子找場子，開著車子找搭子，因為我們已經(jīng)有非常多的預(yù)付費(fèi)的現(xiàn)實(shí)場景，我們想的是怎么降低成本，提高服務(wù)質(zhì)量，享受基模能力不斷提升的紅利。”

過去一年，平安好醫(yī)生在AI上持續(xù)投入了將近7000萬元。臧珞琦表示，2026年，公司會加大在AI數(shù)字化醫(yī)療方向上的投入，驅(qū)動AI能力升級，以及在更多的醫(yī)療健康場景中的應(yīng)用和賦能。

“我們想說公司在AI 上的投入絕對不是做給資本市場看的，而是花給每一位用戶。我們希望把科技研發(fā)的投入，切實(shí)轉(zhuǎn)化為每一個用戶都能體驗到的服務(wù)升級和價值效率提升。”