3月26日，海爾智家發布了2025年報。作為長期跟蹤海爾智家的分析師不難發現，這份年報依然穩健：營收首次突破3000億元大關，歸母凈利潤195.53億元，營收、利潤雙創新高。

要知道，在過去一年，全球行業全面承壓。一方面是海外市場不斷加碼關稅，給企業出海帶來重重阻礙；另一方面國內家電市場整體下滑幅度達到25%。在這樣復雜的外部環境下，海爾智家這份年報，無疑是對“韌性十足、經營穩健”的詮釋。

對于今天的投資者來說，這份海爾智家財報一個值得追問的問題是：他是如何對外抵御關稅變化與行業波動，對內化解戰略投入近89億帶來的增長壓力，實現業績雙創新高的？

本文將從3個方面進行解讀。

業績新高展現強大的經營韌性

海爾智家在不確定時刻的雙高業績，展現出了強大的經營韌性。

首先，海爾智家通過持續落地的智慧家庭戰略，打破行業邊界，不斷提升企業競爭力。在行業競爭日益白熱化的今天，海爾智家通過大廚房、大暖通生態建設，大幅提升產業競爭力。冰箱、洗衣機、熱水器市場份額分別達到47.7%、47.4%、32.5%，在原有領先基礎上進一步擴大優勢；家用空調全球銷量同比增長14.8%，繼續領跑行業；海爾商用空調多品類份額穩居第一。

其次，在多品牌領域，海爾智家的成果也頗為顯著。卡薩帝保持了連續10年高端市場第一，2025年實現兩位數增長；Leader統帥收入首次突破百億元大關，同比增長30%。這套多品牌協同打法，放大了成套系產品的威力——不同品牌、不同定位、不同場景相互配合，形成強大的合力。這一點，在當下競爭高度同質化的行業里，顯得尤為難得。

再者，海爾智家本土化創牌戰略，全球化優勢盡顯。具體來看，在美國，高端品牌收入增長7%，連續四年穩居行業第一；在歐洲，白電市場份額位居中國企業首位，收入實現19.9%的增長；在澳新，海爾與斐雪派克雙品牌包攬大白電市場第一；在日本以及東南亞、南亞、中東非等新興市場，收入均實現可觀的增長。

短期承壓下的內外沖擊

回顧這份財報，海爾智家面臨的壓力也是十分明顯的。

首先是宏觀環境。

2025年，美國等海外市場持續加大家電產品關稅力度，對中國出口美國的白色家電征收高額關稅，再加上原產地追溯監管越來越嚴格，中國企業出海的外部環境變得愈發艱難。國內國補退坡，前期政策刺激下的提前消費效應消退，行業需求出現斷崖式下滑，四季度行業同比下滑 25%。

其次是內部投入。

2025年，海爾智家在全球供應鏈建設和研發等方面，累計投入近89億元。如美國GE Appliances大滾筒、埃及冰箱等開工建設，泰國空調、膠州商空等。加上歐洲業務戰略重組及CCR的整合費用支出，這些戰略布局都會給業績增長帶來短期壓力。

而轉型成果抵消掉多重沖擊后，海爾智家依然實現了營收、利潤的雙創新高，在這種環境下是非常難得的。

四大規劃帶來的新空間

在這份年報中，海爾智家明確了四個方面的發展規劃。

第一是全面推進TC變革，擁抱AI實現全流程提效。

第二是重構大暖通一體化戰略，打造第二增長曲線。目前大暖通業務營收占比總營收四分之一，根據海爾智家的口徑，未來目標是提升至三分之一，進而到二分之一，成為核心增長動力。很明顯，這一重構將顯著優化業務結構，增強抗周期能力。

第三是海爾智家還重構海外創牌能力。目前海爾智家在美洲、澳洲、歐洲市場已經實現了引領，但還有很大的提升空間。

第四是布局家庭機器人、智慧康養等新興賽道，搶抓新增長機遇。這些布局將開辟全新增長空間，同樣是投資者需要關注的要點。

結語

海爾智家2025年這份穩健增長、韌性十足的財報，正是行業龍頭穿越周期、抵御風險的真實寫照。

海爾智家正朝著以用戶為中心的平臺服務型科技生態企業方向邁進，增長邏輯越來越清晰堅定。面對未來不確定性，海爾智家已用行動證明：在持續創新驅動下，還將為資本市場和行業帶來更多驚喜。

長期主義者，總能在逆境中找到確定性增長之路。海爾智家就是這句話最好的證明。