每日債市速遞 | 利率債收益率集體下行，國債期貨全線上揚

// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，3月30日以固定利率、數量招標方式開展了2695億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量2695億元，中標量 2695億元。Wind數據顯示，當日80億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放2615億元。

（*數據來源：Wind-央行動態PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面繼續向寬，DR001加權平均利率小幅下行并徘徊于1.31%附近。匿名點擊系統（X-repo）上，隔夜報價持穩在1.30%，資金供給充沛。非銀機構質押存單和信用債融入隔夜報價亦平穩在1.4%附近。交易員稱，跨月非常輕松，資金一點壓力都沒有。央行逆回購加碼投放呵護，流動性寬松程度超預期。

海外方面，美國隔夜融資擔保利率為3.65%。

（IMM）

（*數據來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數、資金綜合屏）

3. 同業存單

全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新成交在1.51%附近，較上日下行近2bp。

（*數據來源：Wind-同業存單-發行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率集體下行

（*數據來源：Wind-成交統計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據

（*數據來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨主力合約

• 30年期主力合約漲0.38%

• 10年期主力合約漲0.15%

• 5年期主力合約漲0.10%

• 2年期主力合約漲0.04%

（*數據來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、市場監管總局發布關于進一步貫徹實施《中華人民共和國反不正當競爭法》的通知稱，綜合運用各類反不正當競爭措施，著力防治平臺經濟、光伏、鋰電池、新能源汽車等重點行業和領域“內卷式”競爭。

2、商務部有關負責人表示，今年將優化實施消費品以舊換新政策，突出綠色智能，為新產業、新質生產力提供市場。推動汽車流通消費改革，促進二手車高效流通，推進汽車后市場發展，全鏈條擴大汽車消費。今年將實施服務消費提質惠民行動，支持有條件的地區發展郵輪游艇、房車露營等休閑消費，積極拓展低空消費。

3、今年地方政府隱性債務置換工作正加快推進。截至3月30日，地方政府發行用于置換隱性債務的再融資專項債券約0.96萬億元，占今年計劃發行規模（2萬億元）比重近半。粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，2025年用于置換存量隱性債務的各類地方政府債券發行規模合計約3.1萬億元，預計2025年末地方政府隱性債務余額降至7.4萬億元。若考慮地方使用自有財力償還隱性債務后，地方隱性債務壓降幅度更大。

4、有金融機構收到長春發展農村商業銀行股份有限公司于3月25日發出的《關于暫緩支付“21長春發展農商二級”債券利息的公告》，其將暫緩支付該只債券的當期利息，與此同時，這只債券將不會贖回。公告稱，目前，長春發展農商銀行正在按照有關安排推進改革化險工作，故暫緩支付“21長春發展農商二級”債券利息。

//全球宏觀 //

1、日本央行行長植田和男表示，如果加息延遲，長期利率有可能加速上升。他指出，如果市場預期物價上漲超過預期，并暗示通過適當加息，長期利率也能穩定形成。

2、韓國金融服務委員會在一份聲明中表示，將啟動金融領域的緊急應對機制，以確保在中東沖突期間維護金融穩定。為降低風險，政府將與政策性金融機構和私人貸款機構密切協調，確保流動性流入實體經濟。政策機構將擴大對受戰爭影響企業的支持計劃，如果局勢持續，將考慮進一步擴大支持范圍。

3、伊朗第一副總統穆罕默德·禮薩·阿里夫稱，如果伊朗的“侵略者”想要就霍爾木茲海峽問題進行談判，就必須承諾不入侵伊朗并承認伊朗的國際權利。

4、伊朗外交部發言人表示，伊美并未舉行直接談判，僅通過第三方中轉傳遞了訊息。轉達給伊朗的提案大多“不切實際、不合理且要求過分”。

// 債券大事 //

1. 農發行3月31日將招標增發不超過60億元5年期固息債

2. 三安集團正尋找戰略投資者來化解債務問題

3. 龍湖集團：明年1月將償清全部境內債及中票

4. 軟銀集團：將在日本發行總額4180億日元的混合債券

（*數據來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數據來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數據來源：Wind-風險監控RISK）

// 節目預告 //

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