南航疫情后首次盈利！廈航賺更多，川航還在虧

昨天晚間，南方航空披露2025年財報，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.57億元，同比扭虧為盈，實現疫情后首次年度盈利。

2024年，南航歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16.96 億元，但南航2024年的利潤總額為15.81 億元，意味著在2024年的主業經營利潤已經扭虧為盈。

值得一提的是，2025年上半年，南航的虧損額一度比2023年進一步擴大，當時，南航管理層表示，虧損擴大的原因是南航根據企業會計準則相關規定，對前期已確認的遞延所得稅資產予以部分轉回。【東航和國航在年報里也做了同樣的動作，因此凈利潤有所影響】

對于2025年，南航表示，供應鏈緊張局面仍是全行業面臨的重大挑戰，飛機、航材、發動機漲價帶來的生產經營壓力持續擴大。

財報顯示，南航25年的客座率85.74%，較23年的84.38%有所增加，每收費客公里收益0.46元，較24年的0.48元略有下降，意味著票價水平同比略有下滑。【國航及全行業同樣有相同情況：首家航司年報：國航虧損17.7億，深航山航仍在拖后腿】

而25年的盈利首先得益于油價的下降和匯兌收益：

全年燃油成本525.26億元，同比2024年549.89億元減少24.63億元，降幅4.48%。此外，南航25年在匯兌方面也有3.45億收益，較上年同期減虧增盈12.57億。

不過，2026年油價因為中東局勢大漲，意味著25年的成本優勢不再。對此，南航公告2026年度計劃開展匯率金融衍生業務不超過21.5億美元，航油期貨業務不超過159萬噸，有效期內任一交易日持有的最高合約價值不超過已審議額度，預計動用的交易保證金和權利金上限為人民幣1億元。

值得一提的是，南航25年餐食機供品總成本同比上升11.57%，超過旅客量增速（5.46%），南航也在財報中將該部分邊框加粗。【相關：南航高管回應虧損擴大！還談了川航虧損/輕薄座椅/餐食成本/787/C909等】

而南航的盈利，還得益于子公司的給力。

在三大航中，南航是唯一物流資產仍在上市公司中的，25年南航物流的盈利有所下降，但凈利潤依然高達35.75億元。是南航最賺錢的子公司。

南航的另一家子公司廈門航空25年凈利潤7.79億元，24年為6.97億元。

其他南航子公司25年依然未能盈利：

珠海航空凈虧損2.94億元，24年凈虧3.97億元。

貴州航空凈虧損2.41億元，24年凈虧2.65億元。

汕頭航空凈虧損2.3億元，24年凈虧0.37億元。

重慶航空凈虧損1.4億元，24年凈虧2.51億元。

河南航空凈虧損1.34億元，24年凈虧1.54億元。

參股公司中，川航股份25年凈虧損16.43億元，南航持有川航39%股份的投資損失在25年降低至9.36億元（24年為損失13.85億元）。

機隊方面2025年，南航一口氣引進78架飛機，同時退出23架，以972架飛機奪回亞洲最大航司頭銜。【相關：25年上市航司成績出爐：南航反超國航】

南航機隊中客機利用率最高的是A350，C919在25年的利用率7.38，比24年的6.46有所提升。

客座率最高的是777，其次是C909。C919在25年的客座率84.84%。

26年南航計劃引進60架飛機，但退出44架，預計這兩年機隊就將突破1000架。

2026年計劃新增的主要航線包括：北京-赫爾辛基、廈門-萬象、福州-阿姆斯特丹、福州-北海、北京大興-連城、南京-雅加達、南京-吉隆坡、南京-新加坡、武漢-雅加達、杭州-胡志明市等。