3月30日，碧桂園發(fā)布2025年業(yè)績報告。根據(jù)報告數(shù)據(jù)顯示， 2025年碧桂園及聯(lián)營合營公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入約1549億元，凈利潤16億元，成功扭虧為盈。

看到這一組數(shù)據(jù)，作為前碧桂園人，筆者不禁感慨萬千。疫情后這幾年，由于人們收入銳減，甚至失去收入來源，導(dǎo)致很多人消費主動降級。在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，房地產(chǎn)行業(yè)也出現(xiàn)了前所未有的經(jīng)營壓力，疊加“三條紅線”的出臺，讓很多前20強房企都遇到了流動性危機，比如碧桂園、萬科等等。

然而，幸運的是，碧桂園終于“挺”過來了。那么，“挺”過來的碧桂園，是否迎來了它的春天？答案是碧桂園離它的春天還遠(yuǎn)得很。“挺”過來的碧桂園，僅僅只是度過了它最寒冷的冬天歲月。

根據(jù)碧桂園業(yè)績報告顯示，2025年凈利潤16億元，并不是它經(jīng)營狀況反轉(zhuǎn)。碧桂園的經(jīng)營層面仍處于階段性虧損狀態(tài)。碧桂園2025年凈利潤16億元，完全源于2025年度碧桂園債務(wù)重組落地所帶來的系統(tǒng)性財務(wù)修復(fù)。

因此，碧桂園仍需要努力。那么，碧桂園未來的發(fā)展會存在哪些困難呢？筆者個人認(rèn)為，碧桂園走出冬天，迎來春天，可能還需跨過兩個重大的障礙：

第一個就是樓市持續(xù)下行障礙。很多人說，樓市2026年會企穩(wěn)回暖。筆者是沒有這么樂觀的。在樓市供需關(guān)系沒有出現(xiàn)新的均衡，且樓市消費者的信心沒有得到明顯改善之下，樓市企穩(wěn)回暖難度是很大的。

若樓市持續(xù)下行，將會導(dǎo)致碧桂園資產(chǎn)進(jìn)一步減值，有可能會讓碧桂園重新回到虧損狀態(tài)。

第二個就是合作者的信任障礙。我在《房地產(chǎn)最大的風(fēng)險，不是現(xiàn)金流風(fēng)險，而是信用風(fēng)險》一文中指出，房企很多行為正在把經(jīng)濟(jì)活動的基石-信任碾壓成灰：

首先就是項目停工、爛尾將房企在購房人心目中的信任碾壓成灰；

其次就是材料款、工程款停付將房企在供應(yīng)商和施工單位心目中的信任碾壓成灰；

最后就是金融債務(wù)違約以及房企的應(yīng)對之策將房企在金融機構(gòu)心目中的信用碾壓成灰。

希望碧桂園沒有上面這三種行為，也希望碧桂園沒有這第二個障礙。

你認(rèn)為碧桂園走出冬天，迎來春天，還會存在哪些障礙呢？歡迎在評論區(qū)留言討論。