東航物流運營18架貨機累盈151億 聯想控股入股9年清倉大賺35.5億

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●長江商報記者 沈右榮

不再持股，聯想控股清倉東航物流（601156.SH）。

4月8日晚，東航物流發布公告，股東聯想控股與中國物流集團資本管理有限公司（以下簡稱“中國物流資本”“受讓方”）簽署了股份轉讓協議，聯想控股將所持公司11.29%股權全部轉讓給中國物流資本。交易完成后，聯想控股不再持有公司股份。

本次協議轉讓價格15.156元/股，較4月7日的收盤價折價約10%，交易總價款約為27.17億元。

聯想控股入股東航物流已有9年。2017年，聯想控股參與東航物流混改。2021年，東航物流登陸A股市場，2022年至2024年，聯想控股連續減持。

根據長江商報記者粗略統計，投資東航物流9年到此次清倉，聯想控股獲利35.53億元。

背靠中國東方航空集團的東航物流，主要從事航空速運、地面綜合服務和綜合物流解決方案。截至2025年末，公司運營18架B777全貨機，將物流服務網絡延伸至全球145個國家和地區945個目的地。

A股上市以來，東航物流5年合計盈利約151億元，年均盈利約30億元。

聯想控股獲利了結

投資東航物流9年后，聯想控股獲利了結。

根據公告，4月8日，聯想控股與中國物流資本簽署了股份轉讓協議，聯想控股擬將其持有的東航物流約1.79億股股份（占公司總股本的11.29%）轉讓給中國物流資本，每股轉讓價格為15.156元，股份轉讓總價款約為27.17億元。

簽署股權轉讓協議前一個交易日，即4月7日，東航物流的收盤價為16.84元/股，本次交易折價約10%。

本次轉讓前，聯想控股持有東航物流11.29%的股權，中國物流資本未持有東航物流股權；本次轉讓后，聯想控股不再持有東航物流股權，中國物流資本持有東航物流的股權比例為11.29%。

這意味著，通過協議轉讓，聯想控股完成了清倉撤退。

聯想控股與東航物流的關聯，要追溯至2017年。

東航物流是國家首批推進的“七大領域”央企混合所有制改革試點之一，也是民航領域首家落地混改的中央企業，是民航混改“第一單”。在2017年前后，傳統的單純航空貨運業務面臨激烈的市場競爭和高鐵分流等壓力，全行業盈利困難。東航物流亟需打破傳統體制，向現代化的“綜合物流服務商”轉型。為了真正實現市場化機制，東航集團在混改中放棄了絕對控股權，將持股比例降至45%。剩余的55%股份引入了外部戰略投資者、財務投資者以及核心員工持股平臺。

根據東航物流此前披露的招股說明書，2017年6月，東航物流、東航產投、聯想控股、普洛斯（珠海普東物流）、德邦、綠地共同簽署《增資協議》與《股權轉讓協議》。東航物流新增注冊資本2.79億元，四方戰投合計出資3.9億元，其中，聯想控股出資3.57億元。

此外，東航產投向四方戰投轉讓老股，對應注冊資本5.07億元，總價款14.55億元，其中，聯想控股出資6.68億元。

合計出資10.25億元，聯想控股獲得東航物流25%股權。

不過，隨后，聯想控股又將所持東航物流4.9%的股權轉讓給北京君聯慧誠股權投資合伙企業（有限合伙），交易價格2.01億元，后者是聯想控股的關聯方。

2021年，東航物流登陸A股市場。從2022年開始，聯想控股減持東航物流，到2024年進行了三輪減持，持股比降至11.29%，這三輪減持合計套現16.60億元。

綜上所述，聯想控股投資東航物流9年，獲利35.53億元。

上市5年累計分紅38億

聯想控股大賺超35億元，還沒算從東航物流獲得的現金分紅。

背靠中國東航集團的東航物流，市場競爭力較強，盈利能力穩定。

東航物流構建了行業獨特的“天網+地網”全球航空物流網絡，并以此作為流量入口和重要支撐，為公司跨境電商解決方案、產地直達解決方案、定制化物流解決方案等業務提供持續賦能。

年報披露，東航物流以國際樞紐和區域樞紐機場為支點，構建高聯通、廣覆蓋、超便捷的國內—國際航線網絡，依托全貨機運力提升上海主樞紐能級，建強大灣區、西南等全貨機區域樞紐，依托腹艙運力構建北京、西安、昆明、廣州等聯動樞紐，打造“一核兩翼多聯動”貨運樞紐網絡。

截至2025年末，東航物流擁有18架B777全貨機，用于執飛歐美、亞太、中東等國際及地區航線，覆蓋紐約、洛杉磯、芝加哥等多個國際城市，構筑起穩定暢通的國際貨運通道。公司獨家經營東航股份800余架客機的貨運業務，依托天合聯盟網絡，航線網絡通達全球145個國家和地區945個目的地。國內航網覆蓋中國全部省會城市和重要城市；國際航網可直接通達日韓、東南亞、中東的主要知名城市以及歐洲、美洲和大洋洲主要國際都市。

此外，東航物流的生鮮速運航網服務客戶覆蓋250余家。

除天網資源外，東航物流還構建了“貨站操作+倉儲+配送”的地面綜合服務體系，形成了行業內獨特的物流服務模式。

東航物流的盈利總體穩定。2020年以來，公司年度歸母凈利潤均超過20億元，2021年A股上市以來，公司歸母凈利潤累計約為151億元，年均盈利超過30億元。

A股上市以來，東航物流累計派發現金紅利約為38億元，聯想控股獲得的分紅約5億元。

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